rbc.ru
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Открытость блокчейна и его неизменность сегодня препятствует массовому принятию криптовалют как со стороны рядовых пользователей так и институциональных гигантов. Дискуссия об этом развернулась на блокчейн-конференции Consensus в Гонконге, проведенной Coindesk, где руководители компаний Abraxas Capital, JPMorgan и B2C2 единодушно утверждают, что для использования блокчейнов им требуется обеспечение конфиденциальности их операций.
Генеральный директор Abraxas Capital Management Фабио Фронтини подчеркнул, что «полная прозрачность — это не очень хорошо». По его словам, для институциональных игроков ключевым условием является возможность проводить крупные транзакции так, чтобы они были доступны для аудита, но при этом детали сделки и личности участников оставались видны только узкому кругу уполномоченных лиц.
Руководитель кредитного направления в команде JPMorgan Эмма Ловетт развила эту мысль. Она заявила, что институты никогда не переведут крупные активы в блокчейн, пока не будут уверены в приватности: «Они должны быть уверены, что кому-то недостаточно просто узнать их адрес, чтобы увидеть все совершенные ими транзакции. Это действительно ключевой момент».
А генеральный директор B2C2 Томас Ресто добавил, что крупные игроки мыслят категориями в триллионах, а текущий уровень открытости публичных блокчейн-сетей не дает им необходимой уверенности для работы в таких масштабах.
Ярким примером, иллюстрирующим эту дилемму, стал недавний выпуск векселей на $50 млн на блокчейне Solana, организованный JPMorgan и Galaxy Digital. Сделка подтвердила потенциал технологии, но также обнажила проблему, где для рутинного использования таких инструментов необходима конфиденциальность, которой в публичных сетях пока нет.
Эту же позицию, но с точки зрения рядового пользователя, высказал основатель Binance Чанпэн Чжао в своем недавнем заявлении.
«Представьте, компания платит сотрудникам в криптовалюте через блокчейн. При нынешнем положении дел вы можете просто нажать на адрес отправителя и увидеть, сколько получает каждый сотрудник», — написал Чжао.
Эта ситуация, когда перевод зарплаты или крупная покупка становятся достоянием общественности, неприемлема для пользователя: несоответствие между идеологией децентрализации и базовыми потребностями в конфиденциальности, по мнению Чжао, мешают переходу криптовалют к массовому принятию.
Ставка на приватность
На этом фоне особенно интересным выглядит заявление основателя Digital Currency Group (DCG) Барри Силберта, чья управляющая компания Grayscale стояла у истоков институциональных инвестиций в биткоин. В рамках конференции Bitcoin Investor Week в Нью-Йорке (прошла почти одновременно с Consensus) Силберт назвал финансовую конфиденциальность не просто правом, а «следующей крупной ставкой» в криптоиндустрии.
DCG уже давно управляет множеством криптовалютных частных фондов, один из которых — Grayscale Zcash Trust, существующий с 2017 года, который планируется преобразовать в полноценный биржевый фонд (ETF).
Хотя Силберт по-прежнему верит в биткоин как в основу инвестиционного портфеля, он признает, что времена, когда его можно было считать анонимными деньгами, прошли. Он уточнил, что в эпоху аналитических гигантов вроде Chainalysis биткоин полностью прозрачен, а внедрение функций приватности в его протокол маловероятно. Поэтому Силберт ищет активы, способные дать рост в 100-1000 раз, и видит их в монетах, ориентированных на конфиденциальность и новые технологии.
Силберт — не единственный, кто продвигает приватные криптовалюты. Чжао в 2025 году занимался продвижением биржи Aster, для которой он называл приватный пул транзакций главным конкурентным преимуществом. Еще несколько именитых игроков крипторынка открыто заявляли, что держат крупные позиции в Zcash.
«Я думаю, что Zcash может вырасти в 500 раз. Мы делаем ставку, что в ближайшие несколько лет от 5 до 10% капитала, вложенного в биткоин, перетечет в криптовалюты, ориентированные на приватность», — заявил Силберт.
Многие инвестиционные компании отмечают высокий потенциал технологий для обеспечения приватности. В основном эксперты прогнозируют развитие технологий приватности с точки зрения надстроек над блокчейнами — это могут быть отдельные сервисы, кошельки или услуги, обеспечивающие необходимый уровень конфиденциальности.