bits.media
Эксперт утверждает, что за агрессивной распродажей активов стоят совмещающие несколько стратегий инвестиций хедж‑фонды. Они вынуждены были пойти на массовую продажу криптовалют, чтобы соответствовать внутренним моделям оценки рисков. По словам эксперта, примерно треть всех акций биткоин‑ETF принадлежит именно корпоративным инвесторам. При этом около 50% этой доли держат хедж‑фонды. Такие средства Парк назвал «быстрыми деньгами», которые не направляются в долгосрочные инвестиции и могут быть быстро выведены, если вырастут затраты на финансирование или начнет падать маржинальность бизнеса.
Менеджеры по рискам в хедж‑фондах часто принимают решение о срочном закрытии позиций при резком росте волатильности. Расширение спредов и влияние корреляций с акциями роста вынуждают их немедленно сокращать объемы вложений, настаивает советник Bitwise.
«Продавать в условиях столь низкой ликвидности — типичное поведение закрытия рисков, которое мы наблюдаем сегодня», — заявил аналитик.
Парк обратил внимание, что подразумеваемая волатильность биткоина (IV) подскочила до 75% — уровня, который не фиксировался с момента запуска спотовых ETF в начале 2024 года. Именно это, по его мнению, стало главным катализатором принудительных продаж: корпоративные игроки просто боятся рисковать, держа в портфелях нестабильный актив. Впервые за долгое время волатильность биткоина оказалась выше волатильности золота — это может положить конец периоду низкой волатильности, который привлекал корпоративных инвесторов с высоким уровнем заемных средств, сказал эксперт.
На фоне масштабного обвала рынка Парк сохраняет оптимистичный взгляд на среднесрочные перспективы. Он убежден, что текущие трудности — необходимый этап «очищения рынка» от избыточного плеча и слабых игроков. При этом рост биткоина окажется стремительным, надеется аналитик.
В пятницу, 6 февраля, цена биткоина рухнула до $60 255.