Масштабная капитуляция: почему крипторынок потерял $500 млрд за 5 дней и что будет дальше?

• Биткоин обвалился примерно на 15% за пять дней.
• Цена актива опустилась ниже $75 000 — это худший показатель с апреля 2025 года.
• Команда Incrypted собрала мнения экспертов относительно текущего обвала и их прогнозы дальнейшего развития ситуации на крипторынке.

В период с 29 января по 2 февраля 2026 года цена биткоина продемонстрировала стремительное падение, потеряв более 15% стоимости за пять дней. В моменте курс первой криптовалюты опустился ниже отметки $75 000 — это худший показатель с апреля 2025 года. Следом за биткоином в коррекцию пошли и другие цифровые активы.

Такое падение спровоцировало масштабную волну неопределенности среди инвесторов и привело к ликвидации фьючерсных позиций на миллиарды долларов. Редакция Incrypted узнала мнения экспертов относительно текущей ситуации. Они назвали причины обвала и высказались относительно дальнейшего положения дел на крипторынке.

Основные метрики

После кратковременного провала ниже $75 000 цена биткоина восстановилась и сейчас торгуется вблизи отметки $78 000.

График $BTC/USDT на бирже Binance. Данные: TradingView.

Общая капитализация криптовалютного рынка за пять дней обвалилась примерно на $500 млрд, с более чем $3 трлн до почти $2,5 трлн. В частности, биткоин опустился на 13 место в глобальном рейтинге крупнейших активов по рыночной капитализации, по данным Companies Market Cap.

Капитализация крипторынка. Данные: TradingView.

Индекс страха и жадности снова опустился в зону «экстремального страха» и составляет 14 пунктов.

Индекс страха и жадности на рынке криптоактивов. Данные: Alternative.

Сектор криптовалютных ETF также демонстрирует негативные показатели. В месячном разрезе спотовые биткоин-ETF уже трижды демонстрируют отток капитала. За ноябрь и декабрь 2025 года, а также январь 2026 года показатель практически достиг $6,2 млрд. Из Ethereum-ETF за аналогичный период вывели $2,38 млрд.

Отток-приток капитала из биткоин-ETF в разрезе месяца. Данные: SoSoValue.

Отток-приток капитала из Ethereum-ETF в разрезе месяца. Данные: SoSoValue.

Причины падения

Генеральный директор аналитической платформы CryptoQuant Ки Янг Джу считает, что биткоин продолжает снижаться из-за сохранения давления со стороны продавцов и отсутствия притока нового капитала.

По его словам, показатель реализованной капитализации (Realized Cap) остается стабильным, что свидетельствует о том, что новые инвестиции не поступают на рынок. В таких условиях, когда рыночная капитализация снижается, это однозначно не свидетельствует о бычьем рынке.

Он также отметил, что ранние владельцы биткоина имеют значительную нереализованную прибыль благодаря активным покупкам со стороны ETF и компании Strategy — они начали фиксировать прибыль еще в начале прошлого года, но приток средств удерживал цену биткоина около $100 000.

Сейчас этот приток иссяк, и пока Strategy не начнет существенно распродавать свои запасы, не стоит ожидать резкого падения на 70%, как это происходило в предыдущих циклах. Давление со стороны продавцов сохраняется, дна рынка пока не видно, но медвежий рынок, вероятно, сформирует длительный боковой диапазон консолидации, подытожил эксперт.

Аналитик PlanB отметил, что индекс относительной силы (RSI) опустился ниже отметки 50, что указывает на медвежьи, то есть слабые, настроения на рынке.

Биткоин закрыл январь на уровне $78 635, что на 38% меньше его исторического максимума. Показатель 200-недельной средней указывает на цену биткоина на уровне $58 000, тогда как реализованная цена снижается и сейчас составляет $55 000, подчеркнул эксперт.

«Ранее в истории биткоин неоднократно опускался до уровней своей 200-недельной средней или реализованной цены. Однако на этот раз бычий тренд был довольно слабым — не было сильных падений, поэтому возможное дальнейшее снижение может оказаться не очень глубоким и длительным», — считает PlanB.

Эксперты Coin Bureau считают, что прямого катализатора обвала не было, поэтому рынки отреагировали на заявление будущего главы Федеральной резервной системы США (ФРС) Кевина Уорша, который подчеркнул, что ФРС должна сократить свои баланс.

Он отметил, что нынешний баланс ФРС, который составляет около $7 трлн, «на триллионы больше, чем нужно». Это важно, потому что сокращение баланса ФРС означает меньшую ликвидность на рынках акций и криптовалют. Если политика Уорша будет реализована, рынки могут столкнуться с дополнительными вызовами, подчеркнули аналитики.

Аналогичную причину падения назвали и в QCP Capital. По их данным, биткоин опустился ниже $80 000 на фоне утверждения Кевина Уорша новым главой ФРС, что вызвало новую волну ликвидации. Эксперты добавили, что после объявления о назначении Уорша инвесторы избегают рисков, что повлияло и на традиционные рынки.

Инвестор и основатель криптофонда Capriole Чарльз Эдвардс считает, что нынешнее падение цены биткоина имеет несколько ключевых причин. По его словам, первая криптовалюта остается наиболее уязвимой к развитию квантовых технологий, что и объясняет разрыв с динамикой фондового рынка и золота в 2025 году.

Кроме того, он отметил, что модель так называемых казначейских компаний перестает работать: рынку не нужно большое количество структур вроде биткоин-ETF, которые используют кредитное плечо и в итоге создают системные риски.

По мнению Эдвардса, эти факторы спровоцировали масштабную продажу со стороны долгосрочных держателей в 2025 году, а затем — и отток майнеров. Это, в свою очередь, давит на оценки по показателям справедливой стоимости и себестоимости добычи.

Он добавил, что существенное движение биткоина вверх возможно лишь после решения или заметного прогресса в этих проблемах, а до тех пор рынок, вероятно, будет оставаться в фазе боли и высокой волатильности, очищаясь от избыточных и слабых элементов.

По мнению руководителя исследовательского подразделения Хулио Морено, ключевую роль в формировании медвежьего рынка сыграли публичные компании. Он сказал, что именно они сместили спрос со спотового рынка биткоина, после чего этот спрос был утрачен, что негативно сказалось на цене актива.

Отметим, ранее команда Incrypted провела прямой эфир на Youtube-канале, где обсудила вероятные причины падения рынка.

Прогнозы

Эксперты Coin Bureau отметили, что биткоин опустился ниже своей истинной рыночной средней цены, которая отражает долгосрочную «справедливую стоимость» криптовалюты. По их данным, в последний раз такое происходило в августе 2023 года, когда первая криптовалюта упала примерно на 15%.

«Если история повторится, цена может снизиться до середины диапазона — $60 000», — спрогнозировали в Coin Bureau.

По мнению трейдера Джеймса Уинна, биткоин делает то, что всегда, — «выбрасывает» слабых участников, поглощает панику и уверенно движется вперед, словно владеет всем рынком.

Пока большинство спорит, конец ли это или не поздно ли входить, биткоин находится в классической зоне, где для новичков он кажется скучным, а для тех, кто понимает дальнейшие события, — опасным, добавил Уинн.

Он подчеркнул, что это не крах, а перезагрузка настроений и не признак слабости, а подготовка рынка. Те, кто эмоционально реагирует на падение, позже снова будут покупать дороже, при этом делая вид, что «знали это с самого начала», подытожил Уинн.

Основатель и CEO криптоаналитической платформы Alphractal Жоао Ведсон назвал уровень $81 000 ключевой ончейн-поддержкой. По его словам, потеря этого уровня не могла пройти без последствий, и с этим прорывом исторические данные становятся понятнее, а риск капитуляции растет.

«Ончейн-метрики сейчас указывают на следующую важную зону поддержки около $65 500. Идея, что цена “не может упасть так сильно”, нам знакома — такая же была в 2022 году. Ончейн-данные не предсказывают заголовки новостей — они отражают структуру рынка», — подчеркнул Ведсон.

В QCP Capital отметили, что ближайшие торговые сессии могут стать ключевыми для определения направления рынка во II квартале 2026 года. По мнению экспертов, длительное закрытие ниже уровня $74 000 повысит риск более глубокого падения, что может вернуть крипторынок к торговому диапазону 2024 года. Напротив, уверенный подъем выше $80 000 может принести краткосрочное облегчение и снизить волатильность.

Аналитики упомянули, что прошлогоднее восстановление с подобных уровней поддерживалось сильным притоком капитала через ETF и общим укреплением рисковых активов на фоне снижения торговой напряженности.

«Сейчас внимание будет сосредоточено на возможном возобновлении институциональных покупок, а также на деэскалации геополитических рисков, в частности вокруг Ирана. Кроме того, рынок будет пристально следить за заявлениями назначенного главы ФРС Уорша — любые сигналы смягчения монетарной политики могут способствовать стабилизации ситуации», — подчеркнули в QCP Capital.

Что может повлиять на динамику крипторынка?

• Точки входа в рынок различных типов инвесторов

Аналитики Glassnode заявили, что со снижением цены биткоина до $78 600 основные ончейн-модели цен выглядят следующим образом:

• стоимость входа краткосрочных инвесторов — $95 400;
• средняя цена активных инвесторов — $87 300;
• истинная рыночная средняя цена — $80 500;
• реализованная цена равна $55 900.

• Перевод 10 000 $BTC

Криптоинвестор под псевдонимом Mr. Crypto Whale сообщил, что кошелек эпохи Сатоши перевел 10 000 $BTC после 13 лет бездействия.

Он подчеркнул, что когда ранние крупные игроки начинают распродавать, это редко бывает случайностью — обычно это стратегический шаг. Несмотря на это, паниковать не стоит, но такое событие может свидетельствовать об изменении рыночного тренда, поэтому стоит быть внимательными, добавил эксперт.

• Криптовалютные ETF

Биткоин-ETF зафиксировали три последовательных месяца оттоков, несмотря на то, что многие американские управляющие активами лишь недавно предоставили клиентам доступ к этим продуктам, отметили в Matrixport.

Они обратили внимание, что последний месяц значительных притоков пришелся на июль 2025 года, а хотя в октябре притоки кратковременно выросли, импульс ухудшился с лета.

«Это свидетельствует, что биткоину может понадобиться новый или обновленный нарратив, прежде чем сформируется устойчивое дно и восстановится интерес со стороны игроков из сектора традиционных финансов», — добавили в Matrixport.

Эксперты подчеркнули, что исторически биткоин неоднократно переосмысливал свой нарратив, поэтому текущее затишье, вероятно, является циклическим, а не структурным, и является вопросом времени, а не недостатка веры в актив.

• Одна из крупнейших капитуляций на рынке

Аналитик CryptoQuant под псевдонимом Maartunn отметил, что на рынке происходит массовая капитуляция, которая является третьей по масштабу по доминированию объема продаж за последние два года. Он добавил, что рано или поздно наилучшее соотношение риска и вознаграждения снова станет в пользу лонг-позиций, и сейчас к этому моменту приближаются.

• Накопление китов

По данным Bitfinex, крупные держатели биткоина активно увеличивают свои позиции, в то время как мелкие инвесторы вынуждены продавать активы. Несмотря на неблагоприятную ситуацию на рынке, количество биткоин-адресов с крупными объемами продолжает расти.

Вывод

На крипторынке сейчас царит полная неопределенность, причем как среди обычных инвесторов, так и экспертов. Мнения относительно конкретной причины обвала расходятся. Кто-то обвиняет нового главу ФРС Кевина Уорша, кто-то говорит о давлении со стороны продавцов и отсутствии новых покупателей, а некоторые считают, что рынок подставили публичные компании.

С прогнозами похожая ситуация. Четких сценариев нет, но большинство аналитиков предупреждают, что биткоин потерял важные уровни поддержки, и это может потянуть цену еще ниже — фигурируют цифры около $60 000. В то же время многие успокаивают, мол, это просто очень глубокая коррекция. Она якобы нужна рынку для «очищения» рынка от слабых игроков и чрезмерного кредитного плеча.