ru.cointelegraph.com
С учетом ослабления паники, делевериджинга и значимой переоценки, рынок цифровых активов выглядят многообещающим при условии стабилизации фундаментальных показателей и восстановления «ширины рынка», согласно Pantera Capital.
Аналитики назвали минувший год сложным для большинства монет. Он ознаменовался экстремальной дисперсией результатов, более сильной динамикой криптовалют с наибольшей капитализацией и затяжной слабостью неликвидных активов.
Медиана падения достигла 79% — показатель более 59% представленных на рынке монет превысил 75%, у 24% от совокупного показателя они составили в диапазоне от 50% до 75%. В плюсе завершили год порядка 6% криптовалют.
Биткоин (BTC) подешевел на ~6%, Ethereum (ETH) — на ~11%. Они попали в категорию активов с потерями в пределах 25% (5% от суммарного количества). Еще у 7% снижение ограничилось 25-50%
По теме: в Pantera Capital представили прогнозы на 2026 год
Биткоин и альткоины
Согласно экспертам, «альтсезон» наблюдается еще с декабря 2024 года. С тех пор капитализация криптовалют, за исключением биткоина, Ethereum и стейблкоинов, к концу 2025 года упала на 44%.
«Биткоин выигрывает от […] спроса со стороны суверенных фондов, правительств, эмитентов биржевых фондов и корпоративных казначейств. Другие токены, напротив, представляют собой разрозненный набор революционных технологий с менее стандартизированным доступом, меньшей институциональной поддержкой и более сложной динамикой получения прибыли», — объяснили аналитики.
Длительность текущего падения курса криптовалют, за исключением биткоина соответствует предыдущим циклам. В 2018 и 2022 годах они составили от 12 до 14 месяцев.
По мнению специалистов, если измерять с момента пика в конце 2024 года, текущее падение находится в том же диапазоне. Это не гарантирует достижения дна, но отражает амплитуда и «возраст» текущего медвежьего рынка.
По теме: в Wintermute назвали три сценария для восстановления рынка альткоинов в 2026 году
Причины для оптимизма
Несмотря на вызовы 2025 года, есть несколько факторов для конструктивного оптимизма в отношении будущего, указали в Pantera Capital.
-
Продолжение принятия криптовалют институционалами. Компании все чаще интегрируют блокчейн в свои основные продукты — от Robinhood с токенизированными акциями до Stripe, разрабатывающей инфраструктуру для стейблкоинов, и JPMorgan, токенизирующего депозиты.
С точки зрения капитала, были созданы суверенные резервы, а брокерские компании, пенсионные платформы и крупные управляющие активами значительно снизили барьеры для участия.
-
Улучшается соответствие продукта рынку. Стейблкоины и рынки предсказаний привлекли к себе пристальное внимание и получили широкое распространение, в то время как токенизация и бессрочные фьючерсы демонстрируют первые признаки активной популяризации.
-
Благоприятная макроэкономическая ситуация. Экономика США остается устойчивой, рост зарплат опережает инфляцию, а прибыль корпораций растет. Условия ликвидности становятся более благоприятными после того, как Федрезерв прекратил «количественное ужесточение».
Снижение доходности по долгосрочным гособлигациям США в сочетании с смягчением монетарной политики исторически благоприятно сказывалось на рисковых активах, включая криптовалюты.
-
Уровень проникновения остается чрезвычайно низким. Согласно опросу институциональных инвесторов, проведенному Bank of America, 67% из них по-прежнему не инвестировали в цифровые активы.