ru.bitcoinsistemi.com
На рынке биткоина (BTC) традиционная четырехлетняя циклическая модель все больше теряет свою актуальность по мере усиления влияния политических событий на цены.
В этом новом режиме ценообразование определяется не внутренними данными цепочки поставок, а программными заявлениями и ожиданиями относительно ликвидности.
В то время как ожидается, что мировые фондовые рынки продемонстрируют сильный рост в 2025 году, биткоин не растет в той же степени. Это расхождение предполагает, что рынок больше сосредоточен на ожиданиях относительно ликвидности и сроках принятия решений, чем на общем уровне склонности к риску. Согласно классической модели, начало 2026 года ознаменовало бы позднюю стадию цикла или период после пика, но текущие движения цен указывают на то, что инвесторы откладывают этот переход.
Райан Юн, старший аналитик сеульской компании Tiger Research, говорит, что биткоин, как правило, реагирует упреждающе, когда рынки ожидают «неявной денежной экспансии». По словам Юна, биткоин очень чувствителен к ликвидности и поэтому, как правило, опережает рынок. Неявная денежная экспансия — это поддержка ликвидности, предоставляемая центральными банками через фискальные или регуляторные каналы без формальных покупок активов, что снижает стоимость заимствований.
Эта трансформация обусловлена предвыборными мерами фискального стимулирования и размыванием границ между монетарной и фискальной политикой. В отчете Binance «Обзор за 2025 год и темы на 2026 год» эта ситуация описывается как «финансовое подавление». Согласно отчету, тарифы Дональда Трампа и общественное давление на Джерома Пауэлла с целью снижения процентных ставок еще больше размыли границы между фискальной, торговой и монетарной политикой.
В результате политика США сместилась от традиционного ужесточения денежно-кредитной политики к управлению финансовыми условиями и снижению стоимости заимствований посредством фискальной экспансии и регуляторных мер. В докладе отмечается, что такое сочетание создает структурно благоприятную среду для цифровых активов: экспансивная фискальная политика и снижение реальной доходности уменьшают привлекательность государственных облигаций и банковских кредитов, одновременно повышая интерес к альтернативным финансовым инструментам.
Согласно докладу, правительства, во главе с США, рассматривают пакеты мер по стимулированию экономики на триллионы долларов в преддверии промежуточных выборов 2026 года. В то же время растущий государственный долг ограничивает возможности Федеральной резервной системы для маневра и увеличивает риск скрытых утечек ликвидности через регуляторные каналы.
Директор по исследованиям Presto Питер Чанг отмечает, что криптосектор обладает мощным лоббистским влиянием, а предстоящие промежуточные выборы создали мотивацию для американских законодателей к эффективному регулированию криптовалют. По словам Чанга, хотя рыночная ситуация постоянно меняется, одним из важнейших вопросов, определяющих долгосрочный рост сектора, является закон CLARITY Act.
Хотя спотовые ETF продолжают оказывать структурную поддержку институциональному спросу, эксперты сходятся во мнении, что окончательное направление будет определяться развитием политики. Чонг отмечает, что политика напрямую повлияет на спрос со стороны институциональных инвесторов, ориентированных на долгосрочные фундаментальные показатели, а Юн указывает на то, что следующие 12 месяцев являются критически важным периодом. По словам Юна, если регулирование не будет соответствовать срокам расширения ликвидности, его влияние может быть ограниченным.
*Это не инвестиционная рекомендация.