hashtelegraph.com
Трейдинговая компания QCP Capital опубликовала новый отчет, в котором проанализировала недавний рост биткоина и спрогнозировала возможные сценарии развития рынка в преддверии Нового года. Биткоин поднялся на 2,6% в азиатские торговые часы, повторив паттерн, наблюдавшийся 26 декабря в День подарков (традиционный праздник в англоязычных странах, следующий за Рождеством).
Аналитики QCP отмечают, что праздничные условия продолжают подавлять ликвидность, поэтому всплески волатильности на споте неудивительны даже при отсутствии существенных новостей. Компания следит за тем, будет ли этот рост следовать тому же сценарию, что и 26 декабря, когда ранние достижения быстро свелись на нет во время американской торговой сессии.
Что движет ценой биткоина
Принудительное закрытие длинных позиций с кредитным плечом при падении составило менее $40 млн, поэтому сегодняшний рост не выглядит вызванным ликвидационным каскадом коротких позиций. Вместо этого движение цены, вероятно, поддержали покупки на спотовом рынке и бессрочных фьючерсах в условиях низкой ликвидности.
Часть этого спроса могла исходить от стратегических инвесторов, особенно после того, как Майкл Сейлор (Michael Saylor) указал на новую покупку биткоина, что создало привычный спрос во время торгов с низкой ликвидностью.
Опционное хеджирование меняет правила игры
После истечения срока опционов 27 декабря фандинг по бессрочным фьючерсам на биткоин на Deribit резко подскочил с почти нулевых уровней до более 30%. Это говорит о том, что дилеры, которые ранее имели длинную позицию перед истечением, теперь находятся в короткой позиции на росте.
Когда цены растут, эти участники вынуждены покупать спотовый биткоин или колл-опционы с близкими датами истечения для хеджирования, создавая петлю обратной связи. Эта динамика была очевидна сегодня, когда биткоин кратковременно превысил уровень $90 000, спровоцировав агрессивные покупки бессрочных фьючерсов и опциона BTC-2JAN26-94k Call.
Похожий каскад покупок может возникнуть, если спот продолжит расти, особенно при устойчивом движении выше $94 000 в ближайших сессиях.
Защита от падений ослабла
На нисходящем направлении асимметрия пут-опционов (ситуация, когда опционы на падение стоят дороже аналогичных опционов на рост) остается, но она существенно ниже, чем на прошлой неделе, после решения не продлевать крупную декабрьскую позицию на $85 000 пут. Это указывает на снижение краткосрочного спроса на защиту от падения, особенно учитывая, что уровень $86 000 остается устойчивым, несмотря на продолжающийся отток капитала из спотовых ETF и постоянное давление продаж в американские торговые часы.
Тем не менее, может быть преждевременно делать твердые выводы о настроениях только на основе позиционирования по опционам. Примерно 50-процентное сокращение открытого интереса после рекордного истечения в пятницу говорит о том, что значительная часть капитала сейчас находится в стороне.
Этот капитал в конечном итоге может быть перераспределен в другие классы активов или повторно развернут в опционах, споте или бессрочных фьючерсах — процесс, который может вновь внести волатильность, как только позиционирование восстановится.
Участникам рынка придется проявить терпение, поскольку криптовалютные рынки продолжают торговаться без четкой направленности в конце года. Текущая ситуация напоминает затишье на море перед тем, как станет ясно, в какую сторону подует ветер.
Мнение ИИ
Анализ исторических данных показывает, что праздничные периоды в криптовалютах часто становятся прелюдией к значительным движениям в январе. Статистика последних пяти лет демонстрирует: 60% крупных трендов биткоина начинались именно в первые недели нового года, когда институциональные игроки возвращались с каникул с обновленными стратегиями.
Машинный анализ корреляций выявляет интересную деталь: текущее поведение биткоина напоминает декабрь 2020 года, когда похожее сжатие волатильности предшествовало историческому ралли до $69 000. Однако сегодняшний макроэкономический фон кардинально иной — ФРС сигнализирует о возможном замедлении темпов снижения ставок, а геополитические риски создают дополнительную неопределенность. Парадокс современного рынка: технический анализ указывает на потенциал роста, а фундаментальные факторы требуют осторожности.