incrypted.com
- Притоки капитала в сектор криптовалют через ETF, DAT и стейблкоины заметно замедлились, заявили в Wintermute.
- Рынок вошел в самофинансируемую фазу – ликвидность циркулирует внутри.
- Глобальная ликвидность остается высокой, но капитал выбирает другие активы.
Компания Wintermute опубликовала материал, в котором рассмотрела, как изменение динамики притоков через основные финансовые каналы влияет на состояние крипторынка. Согласно анализу, с начала 2024 года рынок перешел в самофинансируемую фазу — новый капитал почти не заходит, а ликвидность циркулирует внутри экосистемы.
Wintermute выделила три основных направления притока капитала: стейблкоины, криптовалютные ETF и Digital Asset Treasuries (DAT).
Хотя с начала года объем DAT и ETF вырос с $40 млрд до $270 млрд, а стейблкоины — с $140 млрд до $290 млрд, рост остановился. По словам аналитиков, структура притоков демонстрирует «потолок», что свидетельствует об исчерпании импульса.
Несмотря на глобально высокую ликвидность (например, по индикатору глобальной денежной массы), ставка обеспеченного однодневного финансирования (SOFR) удерживает капитал в более защищенных инструментах, в частности казначейских облигациях США. Это ограничивает участие традиционного капитала в рисковых активах, таких как криптовалюты, говорится в отчете.
Аналитики добавили, что в фазе самофинансирования капитал перетекает между основными активами, не обеспечивая притока новых средств. Это приводит к:
- краткосрочным ралли;
- уменьшению ширины рынка;
- волатильности, обусловленной каскадами ликвидаций, а не стабильными трендами.
По мнению Wintermute, новые эмиссии стейблкоинов, рост ETF или DAT могут свидетельствовать о возвращении макроденежной поддержки в крипторынок. До этого момента экосистема будет оставаться в условиях циркуляции существующей ликвидности.
Напомним, ранее в CryptoQuant зафиксировали уменьшение ликвидности на крипторынке.