freedmanclub.com
По мнению аналитиков, рекордно высокая инфляция в США оказывает влияние на динамику крипторынка, но так ли существенно влияние этих данных в разрезе убыточности для инвесторов?
Сам анализ опирается на внутридневную статистику цен и важных экономических величин, что широко применимо ко всей криптосфере в целом.
10 февраля индекса потребительских цен (CPI) возрос на 7,5%, как сообщает Бюро трудовой статистики США. Трейдеры ринулись искать возможность привязать рыночные цены к полученным показателям. Однако данные долгосрочного периода показывают, что инвесторам стоит внимательнее присмотреться к связке между биткоином (BTC) и основными показателями экономики внешнего рынка (не на прямую, зачастую мануально имеющими влияние на криптоиндустрию).
Общий инвестиционный совет может предложить игрокам на рынке обычное игнорирование краткосрочного ежедневного движения, опираясь на то, что основная группа рыночных активов не участвует в круге 24-х часовой торговли.
Важнее того, общий объем проводимых операций для портфеля заказов биткойна гораздо ниже этого показателя по золоту, WTI и фьючерсами S&P 500. Даже если внести в такой пул заказов все отдельно стоящие стейблкоины, средний 7-дневный объем Биткоина достигает 7 млрд долларов, при том, что тройка крупнейших биржевых фондов S&P 500 оперирует объемом в 54 млрд долларов.
Проще выражаясь, оборот большого количества заказов от одного рыночного субъекта может критически исказить кривую цены и финансовых показателей на краткосрочном отрезке для криптовалютного рынка, но на нефть WTI, S&P 500 и золото, однако, в том же отрезке времени влияние будет либо вовсе несущественным, либо значительно меньше.
Столь ли опирается цена биткоина на данные об инфляции США?
Цена биткоина снизилась до уровня $43 200 после публикации 10 февраля индекса потребительских цен в США, который вырос на 7,5%, что заставило журналистов CNBC связать между собой два этих события.
”Биткойн немного падает, так как доходность 10-летних казначейских облигаций превышает 2% в отчете по инфляции, который оказался выше ожиданий.”
Эти слова — лучшая характеристика рынка на тот момент, но при анализе экономических данных более правильно опираться на длительные рамки. Кроме того, есть вероятность, отсутствия у биткоина значимой ценовой корреляции, эту гипотезу необходимо проверить.
Сравнительный долгосрочный график между ценой биткоина и инфляцией в США создает ложное впечатление корреляции и причинно-следственной связи, особенно при использовании логарифмических графиков.
Индекс потребительских цен США (оранжевый, слева) против биткоин/доллар (синий, справа). Источник: TradingView
Затрагивая этот вопрос, биткоин идет с опережением экономических данных данные примерно на три месяца. В сентябре 2020 года он поднялся выше $11 000, в то время как данные по инфляции оставались ниже 1,5%, и совсем недавно, в мае 2021 года.
После этого цена биткоина «остыла», не сумев пробить уровень поддержки в $60 000, а резкий рост CPI (Индекс потребительских цен) приостановился по истечении в июле на отметке 5,4%.
Для тех, кто полагается на математические формулы, коэффициент корреляции между ценой биткоина и инфляцией в США колебался между положительным 0,95 и отрицательным 0,94 за последние 12 месяцев. В итоге, как мы видим, устанавливать связь между двумя отраженными параметрами — практически не имеет смысла с точки зрения статистики.
Действительно ли традиционные рынки коррелируют с биткоином?
Еще одна распространенная ошибка — приписывание корреляции других активов с показателями Биткойна. Конечно, может быть пара месяцев подряд с корреляцией 0,65 (положительной или отрицательной) в течение года, но данные говорят об обратном.
Графики корреляции биткоина, S&P500, нефти WTI и TIP ETF за 30 дней. Источник: TradingView
Например, в период с августа по сентябрь 2021 года корреляция S&P 500 с BTC составляла в среднем 0,65. Однако это избирательный подход данных, поскольку более длительный временной период не выявил подобных доказательств.
Ценовая связь биткоина и других крупных активов не была подтверждена, например: цена нефти WTI и iShares TIPS Bond ETF, который отслеживает индекс, состоящий из защищенных от инфляции казначейских облигаций США.
Основываясь на этом, инвесторам стоило бы игнорировать внутридневные ценовые действия после выхода экономических данных, на краткосрочном отрезке они (эти данные) могут создать обманчивый вид между корреляцией и причинно-следственной связью.
Хотя инфляция или другие данные влияют на краткосрочное ценообразование, они не обязательно влияют на преобладающую тенденцию. График корреляции с традиционными рынками не заставляет усомниться в том, что биткойн — это самостоятельный класс (актив этого рынка).
Автор: Сергей, аналитик Freedman Сlub Crypto News