HashKey Capital: четыре условия для начала ралли альткоинов

Аналитическая компания HashKey Capital опубликовала исследование, в котором определила четыре ключевых условия для начала масштабного роста альткоинов:

• Рост доминирования биткоина до 62-70% (сейчас 57%)
• Достижение биткоином цены $76 000-80 000
• Увеличение соотношения биткоина к золоту выше текущего уровня 23
• Возвращение премии на альткоины на южнокорейских биржах

Фактор доминирования биткоина

При текущей рыночной динамике для создания благоприятных условий роста альткоинов капитализация биткоина должна увеличиться примерно на $280 млрд. Исторически альткоины показывают повышенную волатильность и более высокую доходность в течение трех месяцев перед достижением биткоином новых исторических максимумов. Это подтверждается данными за последние семь лет.

1-месячный график доминирования биткоина. Источник: HashKey Capital

Институциональный фактор и макроэкономика

Текущий цикл отличается значительным влиянием биткоин-ETF на рынок. В 2024 году из 525 запущенных ETF 13 из топ-25 напрямую связаны с биткоином или Ethereum. При этом четыре спотовых биткоин-ETF показали наилучшую динамику среди всех новых фондов.

Топ новых ETF по притоку средств в 2024 году. Источник: HashKey Capital

Глобальный цикл смягчения монетарной политики создает благоприятный фон для криптовалют. По данным OIS, рынок ожидает снижения ключевой ставки ФРС более чем на 160 базисных пунктов к концу 2025 года — до примерно 3,20%.

Индикаторы настроения рынка

Соотношение биткоина к золоту снизилось с 33,6 в первом квартале до 23 к началу октября. Исторически рост этого показателя совпадал с началом сезона альткоинов. Текущие низкие значения указывают на сохраняющийся консервативный подход инвесторов к рисковым активам.

График соотношения биткоина к золоту. Источник: HashKey Capital

Не менее важным индикатором выступает ситуация на южнокорейских криптовалютных биржах. Исторически эти площадки служат барометром активности розничных инвесторов в секторе альткоинов. Премия возникает, когда местные трейдеры готовы платить за альткоины больше, чем на глобальных биржах. По данным Kaiko, сейчас наблюдается обратная ситуация — дисконт достиг минимальных значений со времен краха FTX, что свидетельствует о низком интересе розничных инвесторов к альткоинам.

Премия на альткоины на рынке Южной Кореи. Источник: HashKey Capital

Перспективные проекты

Среди проектов с сильными фундаментальными показателями аналитики выделяют:

• Solana — привлекает пользователей высокой скоростью транзакций и низкими комиссиями
• Chainlink — обеспечивает безопасность активов на сумму $25 млрд
• Ethereum — сохраняет лидирующие позиции в экосистеме децентрализованных финансов

Несколько альткоинов уже преодолели свою 360-дневную скользящую среднюю (MA360) — явление, характерное для начальной стадии бычьего рынка. При сохранении положительной динамики на криптовалютном рынке это число продолжит расти.

Процент альткоинов, находящихся выше дневной MA360. Источник: HashKey Capital

Текущие рыночные показатели свидетельствуют о необходимости дальнейшего укрепления позиций биткоина для создания благоприятных условий в секторе альткоинов. При этом макроэкономические факторы и растущий институциональный интерес формируют позитивный фон для всего криптовалютного рынка.