Ралли биткоина выше $70 000 вызвало изменение баланса между долгосрочными инвесторами и спекулянтами. Подробности изменения ончейн-метрик представили в Glassnode.
Помимо цены, исторический максимум обновил показатель реализованной капитализации. Индикатор, который оценивает «совокупное ончейн богатство», с 1 марта вырос на $40 млрд, до $504 млрд.
Ежемесячные темпы роста индикатора достигли $54 млрд, что в последний раз наблюдалось в ходе бычьего рынка 2021 года. Согласно аналитикам, это подчеркивает, насколько значительным был приток капитала в свете успеха ETF в США.
![](https://cnews24.ru/uploads/2a3/2a3d3ed48064e9c1f4aab53fc390ecfec10b261f.webp)
Специалисты зафиксировали передачу «богатства» от долгосрочных инвесторов к спекулянтам, что наблюдается в условиях новых ATH.
С октября 2023 года доля «реализованной капитализации», приходящаяся на «молодые» монеты (с последними перемещениями в течение трех месяцев), возросла на 138%. Это стало возможным за счет чистых продаж тех участников рынка, которые приобретали биткоины по более низким ценам.
![](https://cnews24.ru/uploads/1b4/1b4831f8343ef25ecb23951495c685c16c55c249.webp)
Следующий график иллюстрирует снижение предложения ходлеров на 660 тысяч BTC с пика в ноябре 2023 года. Ранее специалисты подсчитали, что 57% снижения связано с погашениями GBTC от Grayscale. Количество монет в распоряжении краткосрочных инвесторов возросло на 810 тысяч BTC. Дополнительные 150 тысяч BTC поступили с биржевых балансов.
![](https://cnews24.ru/uploads/a78/a78b6ce2f8675af4e565f063d990dec4adab3119.webp)
Для оценки поглощения распределяемых ходлерами монет новым спросом в Glassnode проанализировали две тенденции:
- 🔵 динамика относительного снижения предложения долгосрочных держателей от пиков;
- 🔴 динамика прироста предложения спекулянтов от циклических минимумов.
После обновления ATH в предыдущие бычьи рынки первый показатель варьировался в диапазоне от -14% до -25%. Второй достигал максимума вблизи формирования циклического пика, увеличиваясь свыше 83%.
«Если мы сделаем чрезмерно упрощенное, приблизительное допущение, что эти параметры отражают точку разворота спроса/предложения на пиках цикла, можно прийти к выводу, что текущий рынок пережил около 30% типичного цикла распределения», — заявили специалисты.
![](https://cnews24.ru/uploads/345/34587b1716520e26c7b4f2c219cd24abbb55917c.webp)
Коэффициент RHODL также позволяет оценить передачу «богатства» от «старых» держателей к новым инвесторам и спекулянтам. На приведенном ниже графике 🔵 выделены зоны, где метрика превышает ее текущее значение в 6300. Текущая динамика согласуется с историческими прецедентами обновления исторического максимума, пояснили аналитики.
![](https://cnews24.ru/uploads/f9c/f9c20108229663e56c2d2608ae94aff6f52f579a.webp)
«По многим показателям текущий цикл […] похож на предыдущие прорывы ATH […]. Динамика отражает здоровый баланс между распределением и новым спросом и дает представление о механике, которая приводит к установлению циклических максимумов», — заключили эксперты.
Напомним, спустя всего два месяца после запуска первых спотовых биткоин-ETF в США AUM девяти «новых» структур (за исключением «конвертированного» GBTC от Grayscale) достиг около 420 000 BTC. Это примерно 2% от общей эмиссии первой криптовалюты.
12 марта чистый приток в спотовые биржевые фонды на базе первой криптовалюты составил $1,05 млрд. Показатель на 56% превысил предыдущий февральский рекорд в $673 млн.