"Эффект богатства" от нереализованного роста крипторынка может привести к росту инфляции, стимулирующей спрос, в экономику.
Это может заставить ФРС пересмотреть свой декабрьский прогноз о трех снижениях процентных ставок в 2024 году.
Рост курса биткоина (BTC) может усилить инфляцию в экономике США, что затруднит Федеральной резервной системе снижение процентных ставок в этом году.
Ведущая криптовалюта по рыночной стоимости уже выросла более чем на 50% в 2024 году, увеличив прошлогодний рост на 155% и торгуясь в пределах досягаемости рекордных максимумов около 69 000 долларов. Эфир (ETH) также вырос, а индекс CoinDesk 20, более широкий рыночный индикатор, подскочил на 57% в этом году. Общая капитализация рынка криптовалют прибавила 53% до 2,64 трлн долларов.
Рынок криптовалют, который начинался как нишевый сегмент для технологически подкованных инвесторов, за последние три года превратился в зрелый класс активов благодаря решению разработчика программного обеспечения MicroStrategy и других корпораций добавить биткоин в свои балансовые отчеты, а также успешному запуску фьючерсных и спотовых фондов, торгуемых на бирже биткоина.
В статье 2023 года Марко Ди Маджио из Гарвардской школы бизнеса и его команды экономистов подсчитано, что предельная склонность к потреблению – сумма, потраченная на потребление на каждый дополнительный заработанный доллар – за счет нереализованной прибыли крипторынка вдвое выше, чем у акций. Это означает, что резкое повышение цен на криптовалюту, подобное текущему, может привести к эффекту богатства, который ввергнет инфляцию в экономику, создавая дополнительный спрос.
"Рост биткоина, ETH и alt является инфляционным, поскольку создает больше активов, похожих на деньги, и сильный эффект богатства для молодых людей с высокой предельной склонностью тратить", - сказал Брент Донелли, президент Spectra Markets, в X.
Эффект богатства - это концепция поведенческой экономики, которая гласит, что отдельные лица, домохозяйства и предприятия тратят больше, когда стоимость их финансовых активов растет. Это увеличение расходов финансируется, по сути, за счет богатства, созданного из воздуха – роста цен на активы. Однако это усиливает факторы спроса в экономике, оказывая повышательное давление на цены.
ФРС и другие центральные банки использовали эффект богатства, чтобы помочь справиться с финансовым крахом 2008 года и пандемией Covid в 2020 году, используя неограниченные покупки облигаций и политику нулевых процентных ставок для таргетирования "цен на активы и канала эффекта богатства", говорится в исследовании. Это помогло поддержать потребление и поднять уровень внутренней инфляции до целевого уровня в 2%.
Согласно Гарвардскому исследованию, криптоинвесторы - это обычные инвесторы, стремящиеся диверсифицировать свои портфели, что приводит к эффекту богатства, который более выражен в жилищном секторе.
"Криптовалютное богатство вызывает повышение цен на жилье — в округах с более высоким криптовалютным богатством наблюдается более высокий рост стоимости жилья вслед за высокой доходностью от криптовалют", - говорится в исследовании.
С годами фондовый рынок стал более концентрированным в руках богатых, что ограничивает эффект роста благосостояния от акций предметами роскоши. Напротив, на рынке альтернативных криптовалют доминируют розничные инвесторы. Таким образом, резкое повышение курса альткоинов может повлиять на общий уровень цен в экономике.
Тем не менее, крипторынок - не единственный класс активов, находящийся в движении. Фондовый рынок США также подскочил, поскольку как широкий индекс S & P 500, так и высокотехнологичный Nasdaq Composite достигли рекордных максимумов за последние дни.
"И то, и другое создает одновременный инфляционный эффект богатства для двух совершенно разных демографических групп, которые верят в два совершенно разных нарратива", - сказал Донелли из Spectra Markets в эфире X, объясняя инфляционное воздействие роста крипторынка.
ФРС пересматривает прогноз снижения ставки?
В декабре ФРС заявила, что снизит процентную ставку на три четверти пункта к концу 2024 года, в результате чего базовая стоимость заимствований снизится до 4,6%.
Однако побочные эффекты от роста криптовалют и фондового рынка могут вынудить центральный банк отказаться от своих оценок и дольше удерживать ставки на более высоком уровне.
Центральный банк повысил ставки на 525 базисных пунктов в период с марта 2022 года по июль 2023 года, чтобы сдержать рост индекса потребительских цен, который вырос до 9,1% в середине 2022 года. По состоянию на январь уровень инфляции в годовом исчислении составлял 3,1%.
block-chain24.com