rbc.ru
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Криптовалюта Toncoin ($TON) стала одним из главных бенефициаров общерыночного ралли крипторынка в начале мая. За несколько дней курс $TON взлетел в два раза, а общий рост мемкоинов на базе блокчейна показал рост более 250%. Причиной резкого роста стала серия заявлений основателя Telegram Павла Дурова о смене управляющей структуры $TON, техническом превосходстве блокчейна и почти полном обнулении комиссий в сети. При этом ончейн-метрики $TON стагнируют уже более полугода без заметного притока новых пользователей.
Курс Toncoin обновил максимум за полгода, поднявшись выше $2,7 впервые с октября 2025 года. За последние сутки нативная криптовалюта экосистемы $TON подорожала на 20%, за три дня — более чем на 100%. Монета поднялась на 17 место в списке крупнейших криптовалют, обогнав в рейтинге Stellar (XLM), Dai (DAI) и Canton (CC). На момент написания капитализация $TON превысила $6,5 млрд, а курс монеты насчитывает около $2,4.
Ралли основной монеты оживило весь сектор криптоактивов на базе $TON, но наибольший импульс получили мемкоины, общая капитализация которых выросла более чем в 3,5 раза до $125 млн за неделю. А объем торгов в секторе взлетел почти на 4 500% выше $150 млн. Крупнейшие мемкоины $TON-экосистемы, показавшие наибольший рост за неделю включают Utya (UTYA) с ростом на 510%, Dogs (DOGS) — 210% и Notcoin (NOT) — 70%.
С чем связан рост $TON
Активность вокруг Toncoin началась после того, как основатель Telegram Павел Дуров вечером 4 мая призвал «снова сделать $TON великим» («Make $TON Great Again», MTONGA) и заявил, что мессенджер станет крупнейшим валидатором блокчейна $TON. До этого момента курс монеты находился в затяжной коррекции с середины 2024 года, когда цена достигла максимума в $8,24.
Валидаторы — это участники блокчейн-сети, которые подтверждают транзакции и поддерживают работу блокчейна. Для этого они блокируют собственные монеты в стейкинге и получают вознаграждение за обработку операций и создание новых блоков. Чем больше монет находится у валидатора в стейкинге, тем выше его влияние на работу сети.
«Комиссии в $TON снизились в шесть раз, почти до нуля», — написал Дуров, комментируя результаты обновления Catchain 2.0, отметив, что конечная цель — переход к модели с практически нулевыми комиссиями для большинства пользователей.
Он добавил, что следующий шаг заключается в том, что команда Telegram займет место некоммерческой организации $TON Foundation в роли движущей силы $TON. Он также уточнил, что высокая доля Telegram в управлении блокчейном позволит подключаться к сети другим крупным игрокам, не централизуя сеть.
5 мая Дуров опубликовал новое сообщение, в котором назвал Telegram противовесом крупным игрокам, отметив, что все больше участников конкурируют за 20-процентную годовую ставку за участие в валидации сети. В ближайшие две-три недели команда обещает представить обновленный сайт ton.org, новые инструменты для разработчиков и для улучшения производительности.
6 мая Дуров также опубликовал сравнение, которое, на его взгляд, наглядно показывает технологическое превосходство $TON. Он указал на скорость финализации транзакций — времени, за которое операция в блокчейне становится окончательной и необратимой. По этому показателю $TON обошел все остальные крупные блокчейны.
Активность в блокчейне $TON
Слова Дурова о притоке новых участников в сеть в качестве валидаторов подтверждаются данными из блокчейна. Приток капитала в стейкинг с начала 2026 года демонстрирует преимущественно позитивные данные, где только 5 мая чистый приток составил около $192 млн. Еще более мощный всплеск был в феврале — около $325 млн.
И хотя ставка, о которой говорит Дуров, выросла после обновления Catchain 2.0 в апреле — в четыре раза с 5% до 20%, значительный приток (более $190 млн) капитала произошел в тот день, когда Дуров заявил об этой ставке.
Ни один крупный блокчейн не дает таких ставок для валидаторов и 20% считается огромной высокорисковой доходностью в любой сфере. Это позволяет предположить, что такой высоких уровень может быть временным: ведь от пика в 22% в конце апреля показатель снизился до 19% к 7 мая.
Само по себе повышение ставки на такую величину можно объяснить созданием стимулов удерживать $TON для валидации в сети, так как Toncoin — не самая доходная сеть с точки зрения комиссионных сборов.
Например, доходы валидаторов от комиссий пользователей составляют всего $20-30 тыс. в неделю — показатель держится в этом диапазоне уже более полугода. Более ранние данные демонстрируют совсем другую картину: почти весь 2024 год еженедельные сборы составляли более $300 тыс. Это происходило в то время, когда $TON показывал лучшую в своей истории динамику роста курса, достигнув пика в середине 2024 года выше $8. Это также совпало с ростом ажиотажа вокруг игр-тапалок, например, Notcoin и Hamster Kombat, которые привлекли десятки миллионов пользователей
За этот же период снизилась и активность пользователей в сети. От пика в 16 млн пользователей ежемесячно в 2024 году показатель упал до 1,3 млн к маю 2026 года. Для сравнения, активность в сети Solana, где комиссии за транзакции находятся на сопоставимом уровне, составляя доли центов, значительно превышает Toncoin. В месяц у Solana более 32 млн активных пользователей, а доходы сети в неделю превышают $400 тыс. при том, что ставка за стейкинг составляет ниже 6% годовых.
Хотя мессенджер Telegram используют сотни миллионов активных пользователей по всему миру, но заметного перетока этой аудитории в активных ончейн-пользователей не наблюдается. Но именно количество транзакций, активность в DeFi-протоколах и использование блокчейн-приложений являются ключевыми маркерами использования сети. С этой точки зрения $TON пока уступает многим конкурентам.
Если взять сектор DeFi-приложений на $TON, то рост показателей в секторе заметен на децентрализованных криптобиржах (объемы торгов с 3 мая выросли более чем в 20 раз до $45 млн), где почти всю долю рынка занимает STON.fi. Также заметен рост объема пользовательских депозитов в DeFi-протоколах в целом с $58 млн перед заявлениями Дурова до $90 млн к 7 мая. Однако основной рост суммы депозитов произошел из-за переоценки стоимости $TON, а не притока новых денег в сектор.