block-chain24.com
Эпоха «стейблкоинового сэндвича» завершилась: почему следующий этап криптоплатежей сосредоточен на отношениях с пользователями
По мнению создателя Libra Кристиана Каталини, реальное конкурентное преимущество в сфере стейблкоинов теперь заключается в дистрибуции — в доступе к пользовательской базе.
Вы наверняка заметили повышенный интерес к стейблкоинам. В то время как биткоин и остальной крипторынок переживают спад после достижения рекордных максимумов в октябре, все больше игроков говорят о выпуске токенов, стоимость которых привязана к реальным активам — в основном к доллару.
Разумеется, не только к доллару. Только на этой неделе AllUnity — немецкое совместное предприятие DWS, Galaxy и Flow Traders — выпустила токен, привязанный к швейцарскому франку (CHFAU), а SBI Holdings и Startale Group представили версию, привязанную к иене (JPYSC). Ранее в этом месяце компания Agant сообщила, что работает над стейблкоином с привязкой к фунту стерлингов, а власти Гонконга заявили о планах начать выдачу лицензий на выпуск стейблкоинов в марте.
Стало известно, что компания Meta* под руководством Марка Цукерберга (META) планирует добавить возможности платежей на базе стейблкоинов во второй половине года. Ранее компания безуспешно пыталась запустить стейблкоин Libra (в 2019 году переименованный в Diem) — проект столкнулся с жестким противодействием законодателей и регуляторов.
Однако планируемое возвращение Meta*к платежам на базе стейблкоинов мало похоже на проект Libra/Diem, считает соавтор Libra Кристиан Каталин, ныне профессор Массачусетского технологического института и основатель лаборатории криптоэкономики MIT.
По словам Каталини, сейчас стейблкоины отходят на второй план: их предлагают множество провайдеров, и они становятся частью платежной инфраструктуры. Ранее популярные направления — выпуск стейблкоинов и координация платежей между разными блокчейнами, а также конвертация токенов в фиат для платежей — превращаются в массовый стандартизированный продукт.
«Не только Meta*, но и Google, Apple — все они будут использовать услуги множества провайдеров, как это происходит при осуществлении платежей, — отметил Каталини. — Поэтому я ожидаю, что в будущем рынок станет стандартизированным, а не ориентированным на брендированные стейблкоины. В каком‑то смысле это признак зрелости рынка».
Аналогичного мнения придерживается вице‑президент Meta* по коммуникациям Энди Стоун. Он заявил, что возвращение к платежам со стейблкоинами нужно для того, чтобы дать людям и компаниям возможность совершать платежи на наших платформах тем способом, который они предпочитают.
Миллиарды пользователей
Реальное конкурентное преимущество в сфере стейблкоинов, по словам Каталини, теперь заключается в дистрибуции. Наибольшую выгоду получит тот, кто напрямую работает с конечным пользователем. У Meta* — миллиарды пользователей в Facebook*, WhatsApp и Instagram*, почти 3,6 миллиарда, согласно последнему отчету о доходах компании.
Акцент на контактах и охвате заметно отличается от прежней модели получения выгоды через предоставление стейблкоинов в кошельке или конвертацию из фиата в криптовалюту и обратно — так называемого «стейблкоинового сэндвича», необходимого для обычных платежных операций.
Этот сдвиг уже заметен: появляются новости о том, что компании отказываются от покупки сервисов по координации стейблкоинов.
Это хорошая новость для действующих игроков — платежных систем, финтех‑компаний, необанков и некоторых кошельков, у которых есть преимущество: они напрямую взаимодействуют с конечными пользователями, отметил Каталин. Платежи со стейблкоинами угрожают сократить прибыльные межбанковские комиссии, которые получают платежные сети вроде Visa и Mastercard, но у этих сетей есть серьезное преимущество в плане дистрибуции.
«Если платежные сети смогут стандартизировать инфраструктуру и активы, они смогут защитить свой бизнес, — сказал Каталин. — Стандартизация активов неизбежна: появится много стейблкоинов, и многие банки захотят выпустить свои. Поэтому именно инфраструктура станет ключевым полем конкуренции».
В игре также участвует Stripe — давний платежный партнер Meta*. Ее генеральный директор Патрик Коллисон год назад вошел в совет директоров Meta* и может стать поставщиком для ее проекта со стейблкоинами.
Амбиции платежного гиганта в сфере криптовалют нельзя недооценивать: в прошлом году Stripe приобрела компанию, специализирующуюся на стейблкоинах, Bridge за $1,1 млрд и создала собственный блокчейн под названием Tempo.
Тем не менее Каталин сомневается, что другие компании станут использовать блокчейн конкурента, даже если он позиционируется как публичная сеть.
«Если вы — крупный поставщик платежных услуг, захотите ли вы строить решения на Tempo от Stripe? Вероятно, нет, — считает Каталин. — Это возвращает нас к главной задаче: сделать такие сети по‑настоящему открытыми и нейтральными, в чем и заключается суть криптовалют. Но на практике реализовать это непросто, если только вы не строите решение на уже зарекомендовавших себя платформах — таких как Ethereum, Bitcoin или Solana».
* Американская корпорация Meta Platforms и принадлежащие ей социальные сети Facebook и Instagram признаны экстремистскими и запрещены в РФ.