Почему 86% криптовалютных проектов потерпели крах в 2025 году

Согласно новым данным CoinGecko, в 2025 году на криптовалютном рынке произошла беспрецедентная волна крахов проектов: за один год обанкротилось более 11,6 миллиона токенов.

На эту цифру приходится 86,3 % всех случаев краха криптовалют, зарегистрированных с 2021 года. Таким образом, 2025 год стал самым разрушительным для токенов за всю историю индустрии.

Создание токенов резко возросло, а их жизнеспособность упала, как показывает отчёт CoinGecko

Данные CoinGecko свидетельствуют о структурном кризисе в экономике токенов, вызванном взрывным ростом числа проектов, перенасыщением рынка мем-коинами и повышенной волатильностью рынка.

В общей сложности 53,2 % всех криптовалют, отслеживаемых на GeckoTerminal, в настоящее время неактивны. Подавляющее большинство проектов закрылось за последние два года.

53.2% Cryptocurrencies Have Died Since 2021. Source: CoinGecko

Between 2021 and 2025, the number of listed cryptocurrency projects surged from 428,383 to nearly 20.2 million. While the rapid growth reflected increasing accessibility to token creation tools, it also led to severe market saturation.

The annual breakdown of failures illustrates the scale of the shift. In 2021, just 2,584 tokens failed. That number jumped to 213,075 in 2022 and 245,049 in 2023.

Ситуация резко обострилась в 2024 году, когда обвалилось 1 382 010 токенов. Однако 2025 год превзошёл все предыдущие годы: обвалилось 11 564 909 токенов.

В совокупности на 2024 и 2025 годы пришлось более 96 % всех случаев банкротства криптотокенов с 2021 года, что отражает фундаментальные изменения в выживаемости токенов, произошедшие в последнее время.

Методология CoinGecko была сосредоточена исключительно на криптовалютах, которые совершили хотя бы одну сделку и были зарегистрированы на GeckoTerminal до того, как стали неактивными.

Токены с нулевой торговой активностью были исключены, а в набор данных были включены только токены Pump.fun, что повышает достоверность набора данных.

Четвертый квартал 2025 года стал переломным моментом на фоне перенасыщения рынка мем-коинами и проблем с «криминальными» токенами

В последние месяцы года крах резко ускорился. Только в четвертом квартале 2025 года было зафиксировано 7,7 миллиона случаев краха токенов, что составляет 34,9 % от всех зарегистрированных случаев краха за последние пять лет.

Этот всплеск совпал с каскадом ликвидаций 10 октября, в ходе которого за 24 часа были ликвидированы позиции с кредитным плечом на сумму 19 миллиардов долларов, что стало крупнейшим однодневным сокращением кредитного плеча в истории криптовалют.

Шок выявил уязвимые места в токенах с низкой ликвидностью, многие из которых:

• Не хватало ликвидности или
• участники рынка были вынуждены выживать в условиях экстремальной волатильности.

CoinGecko отмечает, что резкое снижение выживаемости было особенно заметно в секторе мем-коинов, который быстро рос в течение года.

Появление простых в использовании лаунчпадов сыграло ключевую роль в волне неудач. Такие платформы, как Pump.fun, значительно снизили технические барьеры, позволив практически каждому запустить токен за считанные минуты.

Несмотря на то, что это демократизировало процесс экспериментирования, рынок также наводнили проекты, не требующие больших усилий и не имеющие долгосрочной перспективы.

Исполнительный директор DWF Labs Андрей Грачев назвал сложившуюся ситуацию «сезоном преступности», указав на системное давление, с которым сталкиваются как основатели, так и инвесторы.

Его комментарии отражают более масштабную консолидацию на криптовалютных рынках, где капитал всё больше направляется в биткоин, устоявшиеся активы и краткосрочные спекулятивные сделки. Из-за этого новые проекты испытывают трудности с привлечением устойчивой ликвидности.

Концентрация неудач в 2025 году усилила опасения по поводу долгосрочного влияния практики создания токенов на рынок.

Хотя инновации остаются краеугольным камнем криптовалютного рынка, данные свидетельствуют о том, что способность рынка поглощать новые проекты сильно ограничена.

По мере того как исчезают миллионы токенов, доверие розничных инвесторов продолжает падать, что снижает доступную ликвидность и повышает требования к будущим запускам.

Почему цикл провала токенов может продолжиться и в 2026 году

Между тем мало что указывает на то, что силы, которые привели к краху криптовалют в 2025 году, изменятся. Создание токенов по-прежнему не сопряжено с трудностями, розничная ликвидность фрагментирована, а внимание рынка по-прежнему сосредоточено на биткоине, активах «голубых фишек» и краткосрочных спекулятивных сделках.

Данные CoinGecko показывают, что предложение токенов росло гораздо быстрее, чем способность рынка их поглощать. К концу 2025 года в листинге было почти 20,2 миллиона проектов, и даже при умеренном продолжении эмиссии через лаунчпады в 2026 году процент неудачных проектов может вырасти. Это особенно вероятно, если спрос и ликвидность не восстановятся

Рыночные потрясения также остаются ключевой уязвимостью. Каскад ликвидаций 10 октября, в результате которого за 24 часа были ликвидированы позиции с кредитным плечом на сумму 19 миллиардов долларов, продемонстрировал, как быстро системные потрясения могут распространяться по активам с низкой ликвидностью.

Токены, не обладающие высокой ликвидностью или преданной пользовательской базой, пострадали непропорционально сильно, что позволяет предположить, что подобные периоды волатильности могут привести к дополнительным массовым сбоям.

Управляющий партнёр DWF Labs Андрей Грачёв предупредил, что текущая среда структурно враждебна для новых проектов, и описал продолжающиеся «войны за ликвидность» на криптовалютных рынках.

По мере сокращения розничного капитала и усиления конкуренции новые токены сталкиваются с растущими препятствиями на пути к выживанию. Без изменений в системе стимулирования запуска, стандартах раскрытия информации или обучении инвесторов рынок рискует повторить тот же цикл: быстрый выпуск, кратковременные спекуляции и, в конечном счёте, крах.

Хотя участники отрасли утверждают, что эта чистка в конечном счёте может укрепить криптовалюту за счёт устранения слабых проектов, данные свидетельствуют о том, что корректировка ещё далека от завершения.

Если создание токенов будет по-прежнему опережать рост ликвидности, то в 2026 году