block-chain24.com
Mega Matrix, публичная холдинговая компания, перешедшая на цифровые активы, подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявку на размещение ценных бумаг на сумму $2 млрд. Финансирование предназначено для стратегии управления казначейством, ориентированной на стейблкоины. Этот шаг иллюстрирует растущий интерес компаний к экспериментам с резервами в виде цифровых активов.
Средства будут направлены в экосистему стейблкоина Ethena, а именно на накопление токена управления протоколом $ENA. Mega Matrix утверждает, что этот шаг обеспечит компании доступ к доходам, которые генерирует синтетический стейблкоин Ethena USD ($USDe), а также предоставит влияние на управление протоколом.
С точки зрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США, регистрация размещения позволяет компании зарегистрировать ценные бумаги для будущего выпуска. Это дает возможность продавать свои акции постепенно, а не единовременно.
В своем заявлении компания подчеркнула, что стратегия ориентирована исключительно на $ENA, концентрируя влияние и доходность в одном цифровом активе.
Вместо того чтобы напрямую владеть $USDe, Mega Matrix планирует занять значительную позицию в токене $ENA. Это может принести выгоду от механизма «переключения комиссий» Ethena — ончейн-функции, которая после активации распределяет часть доходов протокола между держателями $ENA.
Компания указала на быстрый рост Circle, ведущего эмитента стейблкоинов, и развитие стратегий управления казначейскими активами в качестве факторов, повлиявших на ее план, ориентированный на Ethena.
Компания также сослалась на Закон США $GENIUS, который запрещает эмитентам выплачивать доходность напрямую держателям стейблкоинов. По иронии судьбы, это ограничение стимулировало спрос на синтетические доходные альтернативы, такие как $USDe от Ethena.
Именно потому, что закон $GENIUS запретил эмитентам выплачивать доход напрямую держателям, инвесторы обращаются к доходным стейблкоинам или стейблкоинам, участвующим в стейкинге, чтобы получить доход. Это пояснил Хулио Морено, руководитель исследовательского отдела CryptoQuant.
Модель Ethena отличается от традиционных стейблкоинов, обеспеченных фиатом, таких как USDC или USDT. $USDe представляет собой синтетический стейблкоин, разработанный для поддержания привязки к доллару США с помощью сочетания залогового обеспечения и хеджирования бессрочными фьючерсными контрактами. Такая структура позволяет протоколу получать доходность от ставок финансирования на рынках деривативов.
Хотя рост Ethena все еще отстает от показателей конкурентов с фиатным обеспечением, он впечатляет. В августе разработчик Ethena Labs сообщил, что совокупный валовой процентный доход протокола превысил $500 млн.
Рост рыночной капитализации Ethena $USDe. Источник: CoinMarketCap
С тех пор $USDe стал третьим по величине стейблкоином в мире с рыночной капитализацией $12,5 млрд, согласно данным CoinMarketCap.
Компании, занимающиеся казначейством цифровых активов, набирают обороты
Регистрация Mega Matrix на размещение ценных бумаг на $2 млрд выглядит необычно крупной для компании такого размера. На данный момент рыночная капитализация компании составляет около $113 млн, выручка за первый квартал снизилась до $7,74 млн, а чистый убыток увеличился до $2,48 млн. Основным бизнесом компании остается платформа для потокового вещания коротких видео FlexTV.
Акции Mega Matrix (MPU). Источник: Yahoo Finance
Обращение к стратегиям казначейства цифровых активов не стало полной неожиданностью, поскольку произошло всего через несколько месяцев после того, как в июне компания потратила $1,27 млн на покупку биткоина.
Тем не менее Mega Matrix не одинока в своем стремлении использовать цифровые активы в качестве балансовой стратегии. Многие небольшие компании либо добавили криптовалюты в свои казначейские активы, либо полностью переключились на цифровые активы.
Один из недавних примеров — ETHZilla, бывшая биотехнологическая компания, которая накопила сотни миллионов долларов в Ethereum, используя различные стратегии финансирования. Среди других компаний, идущих по схожему пути, — BitMine Immersion Technologies, SharpLink Gaming и Bit Digital.
По словам Йосипа Рупены, генерального директора кредитной компании Milo, несмотря на рост, стратегии управления казначейскими активами сопряжены со значительными рисками. Рупена сравнил эту модель с обеспеченными долговыми обязательствами — сложными финансовыми продуктами, сыгравшими ключевую роль во время финансового кризиса 2008 года.
«Есть такой аспект: люди берут довольно надежный продукт, например ипотеку в прошлом или биткоин и другие цифровые активы сегодня, и начинают его модифицировать, направляя в сторону, где инвестор не уверен в масштабах риска», — сказал он.