coinspot.io
Solana показала рост реальной экономической активности в мае — выручка приложений и объемы торгов на децентрализованных биржах поднялись в среднем на 20–30%. Но при этом один важный показатель заметно не поспевает — предложение стейблкоинов на платформе сократилось на 15% за месяц. Стейблкоины традиционно считаются важным источником ликвидности, особенно для операций свопа с $SOL и обратно, поэтому такой спад вызывает вопросы.
Снижение предложения стейблкоинов связано с событием, которое в криптосообществе прозвали серым лебедем — мемкоином $TRUMP, выпущенным в экосистеме Solana. Интересно, что предложение $USDC на Solana фактически удвоилось в момент, когда $TRUMP начали продавать в паре с $USDC. По сути, инвесторы вынуждены были покупать токены $TRUMP именно за $USDC. И что любопытно — даже когда интерес к мемкоину пошёл на спад, а инвесторы начали массово выходить, предложение $USDC не уменьшилось, а даже достигло исторического максимума в апреле, когда мемкоин уже далеко отошёл от своих первоначальных пиков.
Учитывая этот контекст, некоторые участники сообщества Solana не воспринимают падение предложения стейблов как что-то критичное. Так, соучредитель проекта Lulo Джесси Браунер в разговоре отметил, что график предложения выглядит значительно лучше, чем динамика цены $SOL.
Главным драйвером оттока стейблкоинов стал $USDC — его рыночная капитализация на Solana упала примерно на $1.8 млрд в мае, по словам аналитика Blockworks Research Карлоса Гонсалеса Кампо. Основательница Perena Анна Юань высказала мнение, что столь резкое снижение может быть связано с фондами, играющими на понижение доллара в сложной макроэкономической обстановке.
В то же время предложение стейблов, не относящихся к $USDC, наоборот выросло. Особенно заметен рост $PYUSD — стейблкоина от PayPal, чья капитализация увеличилась на 48%. $PYUSD входит в число новых претендентов на долю $USDC, которая сегодня составляет около 70% на Solana. К конкурентам также относятся $USDG — стейблкоин от Paxos с моделью распределения доходов среди партнеров сети, включая Robinhood и Kraken, — и USX, обещанный разработчиками как стейблкоин Solana.
Ранее высказывались предположения, что Solana может стимулировать развитие альтернатив $USDC, поскольку значительная часть доходов Circle, выпускающей $USDC, уходит Coinbase, потенциальному конкуренту Solana на базе Base. Однако в условиях разрешительной (permissionless) сети мешать пользователям пользоваться популярными продуктами очень сложно.
Гонсалес Кампо отметил, что стратегии роста альтернативных стейблов пока в основном сводятся к выплате различных стимулов пользователям, но такой путь едва ли устойчив в долгосрочной перспективе. Аналитик выразил надежду на появление бизнес-моделей, при которых стейблкоины вроде $USDG будут делиться доходами с DeFi-протоколами, создавая взаимовыгодный интерес к увеличению предложения.