xrp-buy.ru
- Синтетический протокол стейблкоинов Ethena планирует запустить новый синтетический токен для сбережений в долларах, ориентированный на финансовых игроков и платежное приложение на базе Telegram, в первом квартале 2025 года.
- Новые продукты являются частью плана Ethena по развитию в качестве «необанка», написал основатель протокола в своем блоге в пятницу.
Синтетический протокол стейблкоинов Ethena стремится стать «необанком» — традиционным финансовым учреждением, работающим полностью онлайн, — согласно объявлению, сделанному в пятницу.
Протокол, запущенный в начале 2024 года, управляет третьим по величине стейблкоином, привязанным к доллару США, $USDe. С рыночной капитализацией более 6 миллиардов долларов это один из самых быстрорастущих блокчейн-проектов за всю историю.
Согласно сообщению в блоге , на долю Ethena пришлось около 85% роста активов USD на блокчейне в 2024 году, без учета конкурирующих стейблкоинов USDT и USDC. Кроме того, в декабре протокол достиг годовой ставки (ARR) более $1,2 млрд, что сделало его вторым по скорости криптостартапом, достигшим $100 млн выручки после Pump.fun из Соланы.
Ethena теперь хочет воспользоваться этим успехом и начать вторгаться в традиционные финансы, написал основатель протокола @leptokurtic_ , который также известен в соцсетях как «G». В 2025 году команда планирует запустить новый продукт для сбережений в долларах, а также собственное платежное решение FinTech/web2 на платформе обмена сообщениями Telegram.
Этот шаг был предпринят в то время, когда Ethena расширяла свой набор продуктов за пределы своего основного синтетического доллара $USDe, который представил новый торговый механизм для поддержания своей привязки к зеленому доллару. В прошлом месяце проект запустил фиатную стейблкоин под названием USDtb, поддержанную казначейством США через фонд BUIDL BlackRock.
«Следующий шаг роста Ethena будет в первую очередь обусловлен экспортом продукта в традиционные финансы», — написал G. «Инфраструктура уже создана, регуляторный путь для продукта в TradFi ясен, а масштаб возможностей затмевает все, что мы видели в криптовалюте до сих пор».
G сказал, что Ethena стала «важнейшим строительным блоком» во всей DeFi и начинает проникать на «рынки CeFi». Например, эмитенты алгоритмических стейблкоинов, включая Frax, Sky и Usual, интегрировали $USDe в свои предложения. G добавил, что $USDe интегрирован примерно с 60% централизованных бирж, где он стал популярным залоговым активом для торговли деривативами.
«Следующим логическим шагом» для быстрорастущего протокола является выход на более крупные регулируемые рынки капитала. В первом квартале 2025 года Ethena планирует представить новый продукт под названием iUSDe, свою попытку «экспортировать sUSDe» в традиционные финансы, включая управляющих активами, ETF, основных брокеров, а также частные кредитные фонды и инвестиционные трасты.
(Хотя G написал, что он пока не назвал «первоначальных партнеров по распространению TradFi» iUSDe, во встроенной таблице упомянуты такие основные криптовалютные компании, как BlackRock, Fidelity и Franklin Templeton.)
Как работает iUSDe
iUSDe «идентично» sUSDe, токену вознаграждения, который пользователи получают при стейкинге своих $USDe на Ethena. Этот новый токен, ориентированный на учреждения, использует механизм «обертки», который может программировать ограничения на переводы «так, чтобы его могли хранить и использовать традиционные финансовые организации» при условии надзора со стороны регулирующих органов.
Финансовые учреждения смогут получить доступ к токену «без необходимости прикасаться к криптовалютным рельсам», приобретая акции в компаниях специального назначения (SPV), созданных регулируемыми инвестиционными менеджерами для надзора за фондом.
$USDe, который может быть выкуплен и выпущен только пользователями из белого списка, поддерживает свою привязку к доллару в первую очередь через криптовалютную торговлю. Короче говоря, Ethena применяет арбитражную стратегию между спотовыми и фьючерсными ценами $ETH, основанную на теории, согласно которой цены обычно сходятся по мере приближения фьючерсных контрактов.
В зависимости от рыночных условий Ethena будет продавать фьючерсы $ETH, покупая спот $ETH (или наоборот) и забирать разницу. В этой связи G отмечает, что $USDe предлагает доступ к «криптонативным ставкам», которые показали «слабую отрицательную корреляцию со ставками в традиционных финансах». По словам G, на долю Ethena приходится около 7% открытых фьючерсных интересов.
Поскольку $USDe привязан к доллару, финансовые компании могут «оценивать iUSDe как спред к безрисковым ставкам» (т. е. доходности казначейских облигаций США). «Объединение двух единственных источников масштабируемой криптонативной доходности в долларовый продукт дает простой доступ к этим распределителям в рамках традиционных финансов для доступа и сбора избыточной доходности криптовалют в одном активе», — утверждает G.
Другими словами, TradFi может рассматривать iUSDe как финансовый инструмент, аналогичный облигациям или другим ценным бумагам с фиксированным доходом с доходностью, специфичной для криптовалют. G отмечает, что есть дополнительное преимущество в том, что доходность протокола sUSDe отрицательно коррелирует с реальными ставками — «Почти ни один другой долговой продукт в традиционном финансировании не демонстрирует того же свойства», — сказал он.
«Размер базы на криптовалютных рынках не до конца понятен», — написал G. «Это, безусловно, крупнейший потенциальный источник реального денежного потока во всем пространстве, и за год с момента запуска Ethena он увеличился более чем в 3 раза. Важно, что это достаточный масштаб, чтобы заинтересовать традиционные финансы как возможность».
«Превосходная долларовая доходность с поправкой на риск, создаваемая собственными криптовалютными источниками, — это тот тип продукта, который выводит миллиарды долларов потоков из старой системы в интернет-систему», — добавил G.
Стать необанком
В рамках расширенного охвата Ethena проект также нацелен на внедрение продукта, ориентированного на платежи. G отметил, что Ethena нашла рынок продуктов, подходящий для $USDe в качестве инструмента сбережений и формы обеспечения на криптобиржах, но в настоящее время Tether вытесняет его в качестве средства сбережения и способа оплаты.
С этой целью Ethena разрабатывает приложение Telegram, которое использует блокчейн TON и Apple Pay. G заявил, что это позволит осуществлять «прямые мобильные платежи» для предполагаемого миллиарда пользователей Telegram.
Это в дополнение к ранее анонсированным продуктам $USDe, Ethereal и Derive, которые, как ожидается, дебютируют в следующем месяце. Ethereal — это криптовалютная спотовая и бессрочная биржа, созданная как заказной appchain, который ведет свой реестр ордеров с использованием sUSDe. Derive — это протокол, который предлагает ончейн-опционы и структурированные продукты с использованием обеспечения sUSDe.
Кроме того, Ethena планирует представить интеграции биржи USDtb в течение января. Другой доходный актив, USDtb, предназначен для «обмена экономикой» со своими партнерами по дистрибуции, тем самым стимулируя платформы, такие как централизованные биржи, внедрять продукт и предлагать его своим пользователям, сказал G.
«2024 год стал для нас первым годом с живым продуктом, в котором мы заложили основу для того, чтобы настроить себя на это точное стечение макроэкономических попутных ветров», — написал G. «В 2025 году мы совершим переворот в деньгах в масштабах, намного превосходящих те, что вы видели до сих пор».