0,1% ценности для Короны достаточно

В первом квартале будущего года Управление по финансовому регулированию и контролю (FCA) Великобритании может запретить продажу криптовалютных деривативов. По мнению регулятора, они «не могут обеспечить в полной мере защиту прав инвесторов в силу отсутствия в виртуальных активах внутренней ценности». Что кроется за такой расплывчатой формулировкой?

Заявление FCA появилось ровно после того, как была обнародована полная редакция доклада комиссии по финтеху при правительстве Великобритании — главного совещательного органа, участвующего в подготовке законодательной базы для регулирования цифрового рынка. В документе, в частности, говорится, что и Казначейство Ее Величества, и Банк Англии, и Управление по финансовому регулированию и надзору станут «поощрять ответственное развитие в области полноправного использования технологии распределенного реестра и цифровых активов».

Однако в докладе есть одна любопытная отсылка, отчасти раскрывающая истинные взгляды английского правительства на цифровой рынок: «Технология требует дальнейшего развития, прежде чем ее можно будет применить в широком масштабе для реализации этих возможностей». Другими словами, ее применят, когда анонимности и децентрализованности, которые раздражают регуляторов, получится избежать. А сегодня — жесткое регулирование и запреты.

Почему же FCA так опасается проникновения на национальный рынок именно цифровых торговых инструментов, например, тех же криптодеривативов, в то время как традиционным везде горит зеленый свет?

Основная претензия королевских чиновников к криптовалютным деривативам состоит в том, что это высокорискованный актив, поскольку, в отличие от классических производных финансовых инструментов, за ним не стоят какие-либо материальные ценности, например, фьючерсные контракты или кредитные соглашения. Хотя и классические деривативы, справедливости ради надо отметить, реальной стоимости не имеют. По сути, это ставки на какое-либо событие, которое может произойти, а может и нет. Банки, к примеру, очень часто упрекали в том, что они превращают Уолл-стрит в самое большое казино на свете.

Сегодня объем мирового рынка классических деривативов достигает $500 трлн, что превышает совокупный ВВП стран «Большой двадцатки» ($64,377 трлн) в 7,8 раз! При этом, по мнению экспертов, реальная стоимость активов в производных ценных бумагах не превышает $50 млрд. То есть за всем рынком стоит только 0,1% ценности!

Именно об этом явлении Уоррен БАФФЕТ в свое время сказал: «Я считаю деривативы бомбой с часовым механизмом и для сторон, которые заключают такие контракты, и для всей экономической системы. С моей точки зрения, деривативы — это финансовое оружие массового поражения, несущее угрозу, которая в настоящий момент невидима, но в перспективе может оказаться летальной».

В таком случае можно ли упрекать криптовалютные деривативы в отсутствии надежности, когда сама природа этого финансового инструмента ее не подразумевает? Вероятно, настоящая причина стремления перекрыть кислород цифровому рынку кроется в другом.

Экс-глава Федеральной резервной системы США Джаннет ЙЕЛЛЕН, выступая на Fintech-форуме в Монреале, произнесла сакраментальную фразу:

«Давно считалось, что для того, чтобы валюта была полезной, она должна восприниматься как стабильный источник стоимости, а биткоин — это что-то другое. Он не используется для большого количества транзакций, не является стабильным источником стоимости и не является эффективным средством обработки платежей. Он слишком медленный и испытывает большие трудности из-за чрезмерной децентрализации».

Что еще можно добавить к словам главы ФРС? Экономическая элита развитых стран действительно воспринимает виртуальные активы как угрозу. Неважно, надежны ли они, волатильны или стабильны, стоит ли за ними социальный капитал или нет. Проблема в том, что они децентрализованы, а значит, не подчиняются политическим и экономическим властям какого-либо государства.

Регуляторы США и Евросоюза постоянно говорят о рисках для инвесторов и потребителей, но молчат о своих, а именно — о возможной потере политического контроля за финансовой системой.

Лидеры многих государств сегодня обращают внимание на цифровую экономику. Кто-то просто пытается понять, что это такое, а кто-то напрямую вводит в оборот свои национальные монеты. Но никто из них по доброй воле не решится принять децентрализацию финансовой системы и тем самым лишить себя одного из трех главных, наряду с военной силой и популярностью, рычагов влияния на общество.