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La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) indicó que algunos contratos de mercados predictivos pueden estar sujetos a la prohibición de opciones binarias de la Unión Europea, advirtiendo a las empresas que los contratos de eventos de tipo sí o no no pueden ser comercializados, distribuidos ni vendidos a clientes minoristas cuando califican como instrumentos financieros.
“Esto significa que la comercialización, distribución o venta a clientes minoristas de contratos de eventos que cumplan con la definición de instrumentos financieros está prohibida,” afirmó ESMA en un comunicado.
El regulador centró su atención en los contratos cuyo pago es binario, generalmente una cantidad fija o nada, y que depende del resultado de un evento futuro.
ESMA indicó que la etiqueta del producto es irrelevante, ya que un contrato vendido como un “contrato de evento” aún puede ser un instrumento financiero bajo MiFID II si su subyacente se encuentra dentro de las categorías de derivados.
Los contratos de eventos que califican como instrumentos financieros son derivados, afirmó ESMA. Esto los sitúa dentro del alcance de las medidas nacionales de intervención de productos para opciones binarias.
La advertencia llega en un momento en que los mercados de predicción se expanden tanto en el ámbito criptográfico como en las finanzas tradicionales. Kalshi y Polymarket han sido mencionados como potenciales objetivos de fusiones y adquisiciones a medida que las líneas operativas se difuminan entre intercambios, corredurías y casas de apuestas.
Kalshi fue valorada en 22 mil millones de dólares en su última ronda de financiación, mientras que Jump Trading se ha trasladado a adquirir participaciones minoritarias en Kalshi y Polymarket a cambio de la provisión de liquidez.
La ESMA declaró que un cupón, recompensa o pago similar a intereses sobre los fondos de los usuarios no altera la estructura binaria del producto. Las empresas deben evaluar la clasificación legal basándose en las características y el funcionamiento del producto, no en su nombre comercial.
La restricción no se limita a las plataformas orientadas al cliente minorista. ESMA declaró que las empresas que ofrecen servicios de inversión vinculados a estos productos en la UE necesitan la autorización MiFID II incluso si la distribución está limitada a clientes no minoristas.
Los contratos de eventos también pueden estar sujetos a las leyes nacionales de juego o, si están tokenizados y no son instrumentos financieros, al marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA) del bloque, según indicó ESMA.