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¡Feliz jueves, asesores!
En el boletín de hoy, Joshua de Vos y Jacob Joseph de CoinDesk Research desglosan cómo los activos digitales revirtieron su tendencia en el tercer trimestre, superando en rendimiento a las acciones y al oro.
Luego, en “Pregunte a un Experto,” Kevin Tam explica los perpetuos de criptomonedas.
¿Tiene tres minutos? Mesh está realizando un Encuesta sobre el Estado del Dinero Digital 2026 para comprender cómo las instituciones financieras, las empresas de activos digitales y los proveedores de infraestructura experimentan la fragmentación regulatoria en los mercados. Las respuestas son anónimas y los resultados se compartirán en este boletín. (editado)
Feliz lectura.
- Sarah Morton
Los activos digitales pusieron fin a una racha de pérdidas de tres trimestres en el tercer trimestre
Los activos digitales se recuperaron con fuerza en el tercer trimestre de 2026, poniendo fin a tres trimestres consecutivos de pérdidas y registrando su mejor desempeño del año. Según se presenta en la última Revisión y Perspectiva Trimestral de CoinDesk, la recuperación estuvo marcada por un alivio en la presión geopolítica, un entorno de liquidez más constructivo y el retorno de flujos institucionales.
Revisión del tercer trimestre
El CoinDesk 20 (CD20) aumentó un 52.7% hasta 2,447, mientras que el bitcoin ganó un 42.7% hasta $83,554. Después de un segundo trimestre en el que las criptomonedas permanecieron al margen del rally general de activos de riesgo, los roles se invirtieron. El S&P 500 y el Nasdaq aumentaron solo un 2.03% y 0.85%, respectivamente, y el oro sumó un 3.84%; los activos digitales fueron los claros ganadores por un amplio margen.
$BTC vs Oro vs SPX vs Nasdaq vs el Índice CoinDesk 20, T3 2026
Varias fuerzas se alinearon para impulsar esta recuperación. Las tensiones en Medio Oriente se mantuvieron elevadas pero disminuyeron respecto a los niveles del segundo trimestre, mientras que la ampliación por parte del Tesoro de EE.UU. de la recompra de bonos a más largo plazo en agosto revivió la narrativa del “comercio de degradación”, que algunos describieron como una forma de “mini flexibilización cuantitativa”. La claridad regulatoria y el rápido crecimiento de las acciones tokenizadas fueron factores adicionales para el sentimiento del mercado, reforzando la convergencia entre las finanzas tradicionales y la infraestructura de activos digitales.
Flujos de ETF: la reversión
Los ETFs spot de Bitcoin $BTC$82.270,57 representaron mejor esta renovada positividad en la industria durante el tercer trimestre. Después de $4.67 mil millones en salidas netas en el segundo trimestre, las entradas regresaron con fuerza: $3.54 mil millones en agosto, el total mensual más alto desde julio de 2025, seguido de $2.65 mil millones en septiembre. Los flujos netos del tercer trimestre alcanzaron los $6.36 mil millones, un cambio de $11 mil millones respecto al trimestre anterior. En el segundo trimestre la pregunta era si las instituciones estaban saliendo; el tercer trimestre sugiere que simplemente estaban esperando desde la banca para que surgieran catalizadores macroeconómicos.
P: ¿Cómo se regulan los contratos perpetuos en los EE. UU.?
Para operar legalmente en los Estados Unidos, estos productos deben cumplir con un marco regulatorio específico de tres partes:
- Mercados de Contratos Designados (DCMs): los intercambios autorizados por la CFTC donde se negocian activamente contratos futuros.
- Organizaciones de Compensación de Derivados (DCOs): las cámaras de compensación que se ubican entre compradores y vendedores para liquidar operaciones y pagos.
- Comisionistas de Futuros (FCMs): los corredores que actúan como intermediarios ejecutando operaciones en nombre de los clientes para contratos de futuros y opciones.
En mayo de 2026, la CFTC creó un marco para incorporar los futuros perpetuos en las bolsas reguladas de EE. UU. bajo la Ley de Comercio de Productos Básicos. Esto marca un cambio más amplio, ya que los perpetuos pasan de ser una novedad propia de las criptomonedas a una clase de activos regulada por la CFTC. Su integración en la infraestructura convencional de EE. UU. señala un cambio fundamental hacia mercados continuos, 24/7, tanto para activos digitales como tradicionales. Los futuros perpetuos fueron diseñados para criptomonedas, un mercado que nunca cierra. Los reguladores están ahora determinando cuáles de sus características son seguras para su uso en mercados tradicionales,
