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El desplome criptográfico de octubre de 2025 expuso los peligros del apalancamiento y las apuestas masivas. Un año después, los analistas afirman que esos riesgos persisten.
Casi un año después de una de las ventas más violentas en el mundo cripto, la pregunta que domina el mercado es si los operadores han aprendido lo suficiente para evitar otra similar.
Apenas días después de alcanzar un récord histórico por encima de $126,000O, el 10 de octubre de 2025, bitcoin BTC$82.680,67 cayó de aproximadamente $122,000 a $105,000, con gran parte del descenso ocurriendo en cuestión de minutos. El desplome provocó aproximadamente $19 mil millones en liquidaciones en los mercados cripto, sorprendiendo a los operadores tras meses de apuestas por ganancias adicionales.
Pero aunque la venta masiva sacudió la confianza en el mercado, las condiciones que contribuyeron a ocasionarla no han desaparecido.
"Fue simplemente un tope de mercado muy rápido y violento que no esperábamos", dijo Mark Connors de Risk Dimensions, quien anteriormente dirigía un producto de posicionamiento de fondos de cobertura en Credit Suisse.
"La posicionamiento fue importante entonces, y es importante hoy," dijo en una entrevista.
Antes del desplome, el interés abierto estaba cerca de máximos históricos, y los operadores se habían acumulado en posiciones alcistas, apostando a que bitcoin seguiría su familiar ciclo de cuatro años hacia nuevos récords.
"La gente estaba muy consciente, al igual que yo, de que estaban alcistas porque era hora de 'avanzar'," dijo Connors. "Íbamos a alcanzar ese nivel de $250,000 a $300,000, $400,000 utilizando ciclos anteriores."
En cambio, el mercado se volvió en su contra.
"El movimiento obviamente no se basó en datos onchain. Quiero decir, todo fueron derivados," dijo. "Así que el bitcoin en papel vuelve a estar vivo y bien y domina el corto plazo." La lección, sostiene, es que el precio del bitcoin puede ser impulsado tanto por apuestas apalancadas como por la demanda del propio activo.
Eso no ha cambiado mucho en el último año. Los futuros perpetuos, que permiten a los operadores apostar por movimientos de precios sin poseer bitcoin, siguen siendo una parte importante del comercio de criptomonedas. Las bolsas también tienen fuertes incentivos financieros para seguir ofreciendo productos apalancados. Sin embargo, los operadores pueden estar mejor preparados para gestionar los riesgos.
"Los datos están mejorando en la definición de cuál es la estructura del mercado", argumentó Connors, señalando una mayor visibilidad en los libros de órdenes y la posición de los participantes. "Más información significa mayor certeza, menos volatilidad."
