Todo se está convirtiendo en un perpetuo

Cuando SpaceX salió a bolsa el 12 de junio, las acciones se negociaron como se esperaba: más de 500 millones de acciones y aproximadamente 80 mil millones de dólares en nocional a través de Nasdaq y los mercados habituales. Pero en paralelo, un perpetuo apalancado 24/7 sobre SpaceX se convirtió en el mercado más grande que Hyperliquid haya gestionado, cotizando muy por encima del precio de la OPI de 135 dólares como su propio espacio de descubrimiento, y otorgando a los traders ordinarios una exposición apalancada a una empresa en la que la mayoría de ellos nunca podrían obtener una asignación.

Representaba menos del 2% del volumen del Nasdaq. Pero es un mercado que no existía hace un ciclo. Ese es el indicio.

Hay una palabra a la que sigo volviendo para describir lo que está ocurriendo en los mercados en este momento: perpetualización. El contrato perpetuo, 24/7 y apalancado que la criptomoneda inventó y luego perfeccionó, está saliendo del activo que lo creó. Ya no es solo una forma de operar con criptomonedas. Está convirtiéndose en la forma de operar con todo.

Matthew Fisher es el CEO de Katana Network.

Observe dónde ya se han difundido los contratos perpetuos (perps). Acciones, incluidos nombres extranjeros de difícil acceso, siendo el ejemplo más reciente SK Hynix, el segundo mayor fabricante mundial de chips de memoria y una empresa que se sitúa en el centro del auge de la IA como proveedor clave de gigantes como Nvidia. Materias primas: los contratos perpetuos de oro, plata y petróleo fueron el segmento de derivados de más rápido crecimiento de principios de 2026. El poder del descubrimiento de precios las 24 horas del día, los 7 días de la semana, nunca fue más claro que el sábado 28 de febrero de 2026, el primer día de la “Operación Furia Épica”, cuando el precio del petróleo se disparó durante el fin de semana en medio de los primeros ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, mientras los mercados tradicionales permanecían cerrados. También los nombres previo a la OPI: un perpetuo permitió a las personas comerciar SpaceX antes de su OPI de junio, y el día de la cotización SpaceX fue el mercado más grande en Hyperliquid. Y los activos del mundo real tokenizados son los siguientes en la lista.

Esto ya no se limita únicamente a los espacios nativos de criptomonedas. En Estados Unidos, Kalshi ha lanzado los primeros futuros perpetuos de criptomonedas regulados por la CFTC y Coinbase ha lanzado futuros de índices de acciones de estilo perpetuo, mientras que Robinhood ha lanzado futuros perpetuos en toda Europa, poniendo productos de estilo perpetuo frente a usuarios convencionales. Los incumbentes también se están moviendo: en junio, el CME anunció la negociación 24/7 y un nuevo contrato de West Texas Intermediate (WTI) con una décima parte del tamaño de su Micro futuro, liquidado en efectivo y dirigido directamente a operaciones más pequeñas.

Juntando todo eso, la perpetuación deja de parecer una tendencia cripto y comienza a parecer un cambio en la configuración predeterminada de las finanzas. El valor predeterminado solía ser: los mercados están abiertos a veces, para algunos activos, para algunas personas, elegidas por alguien. El nuevo valor predeterminado es: cualquier activo, a cualquier hora, en cualquier lugar, sin permisos, con apalancamiento si lo deseas. La CFTC observando los contratos perpetuos de petróleo es solo el indicador más amigable con el sistema en un camino que el mercado ya ha elegido.

Los ganadores no serán quienes lancen la mayor cantidad de contratos perpetuos más rápido. Serán quienes los construyan de manera responsable, con verdadera profundidad, apalancamiento honesto, protección genuina para el usuario, mientras el modelo termina de devorar el resto de las finanzas. Porque así será. La única pregunta abierta que queda es quién lo construye bien.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no necesariamente reflejan las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.