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La primera mitad del año estuvo definida por el comercio de IA. La segunda mitad podría estar definida por una pregunta más difícil: ¿Qué empresas y activos realmente se beneficiarán de ella?
El contraste entre las criptomonedas y las acciones ha sido una de las historias definitorias del mercado de este año. El entusiasmo por la IA impulsó a las acciones tecnológicas a máximos históricos, mientras que bitcoin BTC$60.180,98 ha caído un 46% hasta los 58,300 dólares el martes.
Los analistas del mercado afirman que los inversores están entrando en un periodo donde la IA, la política monetaria y la estructura cambiante del mercado podrían provocar oscilaciones bruscas tanto en las acciones como en las criptomonedas, incluso cuando la economía en general se mantiene resistente.
El ex director global de cartera de Credit Suisse y CIO de Risk Dimensions, Mark Connors, argumentó que la inteligencia artificial ya no está impulsando indiscriminadamente al sector tecnológico. En cambio, está separando a las empresas que construyen infraestructura de IA de aquellos negocios cuyos productos o servicios podrían ser interrumpidos por grandes modelos de lenguaje y agentes de IA.
"El mercado se está dividiendo en dos," dijo en una entrevista con CoinDesk, señalando la reciente venta masiva de Accenture como evidencia de que los inversores están reevaluando las firmas de consultoría a medida que la IA generativa automatiza más trabajos basados en el conocimiento. También mencionó la debilidad en empresas de software, incluidas Autodesk e Intuit, indicando que esto sugiere que la presión sobre las empresas de software tradicionales podría continuar.
Al mismo tiempo, espera que la incertidumbre macroeconómica continúe siendo la fuerza dominante en los mercados financieros. Las correlaciones entre acciones, bonos, materias primas y criptomonedas han aumentado en los últimos meses, según datos de Kestrel, lo que sugiere que los inversores están reaccionando más a los desarrollos de políticas que a los fundamentos específicos de las empresas.
"El resto del año será complicado", dijo, argumentando que la incertidumbre en torno a la política de la Reserva Federal y la financiación del Tesoro podría mantener los mercados volátiles antes de que las condiciones financieras mejoren finalmente.
Chris Sullivan, cofundador y gestor de cartera en el fondo de cobertura de activos digitales Hyperion Decimus, observa un panorama similar de elevada incertidumbre pero considera que los inversores prestan demasiada atención a las narrativas del mercado y no lo suficiente a la mecánica del mercado.