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Ether ($ETH) registra su nivel de valoración más bajo en casi siete años según el MVRV Z-Score, un indicador on-chain que compara el valor de mercado del activo con el costo promedio de adquisición de los holders, ajustado por volatilidad. La señal se conoció el 8 de junio de 2026, en medio del enfriamiento del mercado y flujos mixtos entre acumulación y toma de ganancias.
Al momento de redactar este artículo, el activo cotiza alrededor de los 1.690 dólares, con un avance diario cercano al 3%, aunque todavía muy por debajo de su máximo histórico reciente, cercano a los 4.950 dólares alcanzados en agosto de 2025.
El MVRV Z-Score de $ETH ha caído hasta niveles próximos a -0,7, entrando en la zona de “subvaloración”. Este indicador mide la diferencia entre el valor de mercado y el valor realizado, es decir, el precio promedio al que los inversores adquirieron sus monedas, ajustado por la volatilidad del activo.
Cuando el MVRV Z-Score se ubica en terreno negativo, significa que, en promedio, los holders están en pérdidas no realizadas. Según datos de Glassnode, $ETH solo ha alcanzado estos niveles en tres ocasiones relevantes: finales de 2018, mediados de 2022 y el escenario actual. En los dos casos anteriores, el indicador coincidió con zonas de acumulación previas a recuperaciones importantes, aunque permaneció negativo durante meses antes de que el precio revirtiera tendencia.
Asimismo, los datos de Santiment muestran que la oferta de $ETH en exchanges cayó desde aproximadamente 8,5 millones de $ETH en diciembre hasta un mínimo de 6,82 millones en abril, lo que sugiere una fase previa de acumulación. Sin embargo, durante la corrección de mayo, los balances repuntaron hacia 7,7 millones, para luego moderarse hasta los 7,28 millones actuales, con un flujo neto ligeramente positivo de 32.100 $ETH, señal de presión vendedora de corto plazo.
En paralelo, el interés social también se ha enfriado. La dominancia social de $ETH pasó de niveles cercanos a 4,0 en abril a 1,227 en la actualidad, mientras que el volumen de menciones cayó a 94 tras los picos de capitulación registrados a finales de mayo. Este tipo de dinámica suele asociarse a fases tardías de corrección, donde la atención minorista disminuye, aunque no necesariamente marca un punto exacto de giro.
Vale destacar que, el MVRV Z-Score, sin embargo, no funciona como un indicador de timing. En ciclos anteriores, ether permaneció en zona negativa durante periodos prolongados antes de iniciar recuperaciones sostenidas, lo que sugiere que la señal actual debe interpretarse como una condición de valoración más que como una confirmación de suelo inmediato.
Debate abierto sobre el futuro de $ETH
Más allá de las métricas on-chain, el futuro de Ethereum y de $ETH sigue generando opiniones divididas. Parte del mercado mantiene una visión constructiva, apoyada en el crecimiento de sectores como la tokenización de activos (RWA), las finanzas descentralizadas (DeFi) y la infraestructura vinculada a inteligencia artificial.
En esta línea, Tom Lee, cofundador de Fundstrat y presidente de BitMine, ha señalado recientemente que Ethereum podría beneficiarse del crecimiento de estas industrias en los próximos años. BitMine, además, posee 5,42 millones de $ETH en su tesorería corporativa, lo que vincula directamente sus perspectivas con la evolución del activo, tal como reportó CriptoNoticias.
Sin embargo, Markus Thielen, director de investigación de 10x Research, advierte que parte del valor generado en estos sectores podría quedarse en aplicaciones o emisores, sin traducirse necesariamente en una mayor demanda estructural de $ETH.
En este contexto, la atención del mercado se centra en si la actual señal de valoración marca una fase de estabilización progresiva o si aún refleja debilidad no resuelta dentro del ciclo. La confirmación dependerá de dos factores clave: una reducción sostenida de $ETH en exchanges y un retorno del MVRV Z-Score hacia terreno positivo, condiciones que históricamente han acompañado el inicio de nuevas tendencias alcistas.