La SEC abre la puerta al comercio tokenizado de acciones estadounidenses. Aquí están los posibles beneficiarios

La nueva Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) experimento con acciones tokenizadas podría otorgar una ventaja temprana a un sector particular de las criptomonedas: las empresas que colocan valores reales en cadenas de bloques y las plataformas descentralizadas de criptomonedas diseñadas para negociarlas de manera regulada.

El marco de la agencia favorece tokens que representan acciones reales de EE. UU. y que conllevan los mismos derechos que las acciones tradicionales, incluidos los dividendos y los derechos de voto.

Esa tesis es fundamental para esta nueva exención. “Esto es extremadamente positivo porque ofrece una manera de negociar acciones tokenizadas reales,” dijo Carlos Domingo, CEO de la plataforma de activos digitales y tokenización de activos del mundo real Securitize, a CoinDesk.

Esto deja espacio para diferentes modelos de tokenización, que van desde proyectos patrocinados por emisores hasta estructuras de custodia, excluyendo productos sintéticos que solo brindan exposición al precio. Lo que significa que podría favorecer potencialmente a empresas que trabajan directamente con emisores, modelos de custodia que preservan plenos derechos accionarios y agentes de transferencia sobre plataformas que simplemente crean productos vinculados a acciones.

La agencia también abre otra puerta en el ámbito del trading.

Las acciones tokenizadas pueden negociarse a través de creadores de mercado automatizados (AMM) en blockchains públicas, lo que potencialmente acerca los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) a los mercados de valores de EE. UU. Sin embargo, independientemente de las plataformas en las que se negocien, deben contar con acceso controlado mediante KYC, límites de negociación y cumplir con otras barreras regulatorias.

Acciones reales llegando a la cadena

Domingo de Securitize afirmó que la medida de la SEC es una fuerte validación para las acciones tokenizadas que representan el valor subyacente real de la seguridad, o un derecho completo sobre la seguridad

Agregó que el marco refuerza el argumento a favor de la tokenización patrocinada por el emisor y "acelerará la adopción de valores tokenizados nativos."

Bullish BLSH$35,09, la empresa matriz de CoinDesk, también es expandiendo su negocio de tokenización al adquirir al agente de transferencia Equiniti. Y según Thomas Cowan, jefe global de tokenización en Bullish, el movimiento es “un paso en la dirección correcta.”

“Está mostrando que los reguladores están considerando cómo habilitar los AMM y una nueva estructura de mercado,” dijo Cowan.

Sin embargo, Cowan advirtió que la exención debe ser vista como un primer paso controlado más que como la llegada de un mercado bursátil onchain completamente desarrollado.

“Espero que todos los AMMs de DeFi lancen algo,” dijo Domingo. “Creo que esto va a crear una serie de espacios de liquidez en la cadena para estos activos.”

Qué tan fácilmente las plataformas DeFi existentes pueden aprovechar esta situación sigue siendo una cuestión abierta.

“La exención por innovación de la SEC es una señal significativa y direccionalmente alcista para DeFi, lo que indica que la agencia está dedicada a determinar cómo encaja la tokenización en los mercados estadounidenses”, dijo Jim Petrila, director legal de Dromos Labs, la empresa que está desarrollando Aerodrome y Velodrome.

“En la práctica, puede resultar difícil que los intercambios completamente descentralizados o sin permisos aprovechen la exención debido a los requisitos de acceso, los cuales exigirán que se construya una infraestructura con permisos sobre el verdadero DeFi”, dijo Petrila. “Los requisitos de acceso, así como la aprobación de activos, pueden significar que la adopción sea lenta y que el alcance inicial sea bastante limitado incluso entre los mercados centralizados.”

Por ahora, la SEC mantiene el experimento deliberadamente limitado. Los lugares enfrentan restricciones tanto en el número de acciones que pueden negociar como en su participación en el volumen total de operaciones, y los participantes deben estar autorizados.

Pero el marco proporciona a las empresas algo que no habían tenido antes: una ruta definida en EE. UU. para operar con acciones tokenizadas reales en cadenas de bloques públicas. Y potencialmente una plétora de nuevos tipos de productos que podrían necesitar ajustarse al nuevo marco.

“Espero que en las próximas semanas y meses veamos a los emisores replantear sus productos para que se ajusten a estas normativas,” Robert Leshner, CEO de Superstate, que ofrece tokenización patrocinada por emisores.

"Se diseñarán y lanzarán nuevos productos."

CoinDesk llevará a cabo su cumbre anual de Política y Regulación el 22 de septiembre en Washington, D.C., con la participación de Taylor Lindman, Consejera Principal de la Fuerza de Tarea Crypto de la SEC. Regístrese aquí.