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La stablecoin DAI, que busca mantener una cotización vinculada al dólar estadounidense, a través de un sistema de colateralización, ha perdido terreno en las finanzas descentralizadas (DeFi), frente a otras criptomonedas estables como Tether (USDT) y USD Coin (USDC).
Según un informe de la firma Kaiko, DAI solía representar “la mayor parte de la actividad de DeFi, pero su dominio fue suplantado por USDC y USDT”.
Esto se debe —según la hipótesis que elabora Kaiko— a que DAI, una stablecoin descentralizada, requiere de “sobrecolateralización” para acuñar 1 dólar de DAI, mientras que USDC y USDT, ambas centralizadas, no lo necesitan (1 dólar respalda a cada unidad de la stablecoin).
Por lo tanto, es más eficiente emitir USDC o USDT que DAI, ya que se requiere de menos dinero.
Recordemos que, para emitir DAI, en términos sencillos, los usuarios deben depositar una cantidad de ether (ETH) u otros tokens aceptados en la plataforma que excede el valor de los DAI que se crearán. Esta sobrecolateralización protege a DAI de la volatilidad del mercado, ya que, si el valor del colateral cae, hay fondos adicionales para respaldar el valor de DAI.
Por otro lado, USDT y USDC son ejemplos de stablecoins centralizadas. Ambos afirman mantener una reserva de dólares en una proporción de uno a uno con la cantidad de stablecoins en circulación. Esto significa que por cada USDT o USDC emitido, hay un dólar físico depositado (u otros instrumentos financieros por el mismo valor) en una cuenta bancaria que respalda su cotización.
Otros motivos para el declive del uso de DAI
Kaiko también asegura que, en la actualidad, USDC está “sistemáticamente” en los protocolos DeFi, especialmente en los de préstamos donde sirve como un alto porcentaje de la garantía total. No ocurre lo mismo con DAI.
Es importante recalcar, sin embargo, que las implicaciones de este fenómeno aún están por ser completamente entendidas. Mientras que la eficiencia en la emisión de criptomonedas puede estar jugando un papel significativo en la adopción de stablecoins, también existen otros factores a considerar, sobre los que Kaiko no hace ninguna referencia. Entre ellos podría mencionarse a la confianza en la entidad centralizada que respalda las stablecoins y las preferencias individuales de los usuarios.
Aunque el argumento de Kaiko podría explicar una parte del cambio en la adopción de DAI, hay que considerar el contexto completo y las dinámicas cambiantes del mercado DeFi antes de sacar conclusiones definitivas.