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La adopción institucional de blockchain avanza, pero no sin tensión dentro de las finanzas tradicionales. Jenny Johnson, CEO de Franklin Templeton, sostuvo que las grandes firmas financieras no dudan por falta de interés técnico, sino porque las redes públicas amenazan ingresos que hoy dependen de la intermediación.
La ejecutiva habló durante un panel en la cumbre Proof of Talk en París 2026. Allí compartió escenario con Adam Back, CEO de Blockstream, en una discusión centrada en tokenización, custodia, privacidad y el papel futuro de los bancos frente a los activos digitales.
De acuerdo con CoinDesk, Johnson fue directa al describir el conflicto. La CEO afirmó que blockchain y las criptomonedas amenazan “a una enorme cantidad de modelos de negocio que existen hoy en las finanzas tradicionales”.
El temor de Wall Street no sería tecnológico, sino económico
Johnson dirige Franklin Templeton, una gestora de activos con USD $1,74 billones bajo administración. Desde esa posición, planteó que la resistencia de Wall Street hacia las blockchains públicas refleja una defensa de márgenes y comisiones más que una simple cautela operativa.
“Si ven algún tipo de vacilación, es porque existe una amenaza para el modelo de negocio”, dijo Johnson durante el panel. Luego agregó una frase que resume su crítica: “Piensen en quienes cobran peajes en una transacción”.
La idea central es sencilla. Si una blockchain liquida una operación casi al instante mediante contratos inteligentes, muchos intermediarios pierden su papel como terceros necesarios. En ese escenario, los grandes bancos tendrían menos espacio para cobrar comisiones asociadas a la transferencia, liquidación o administración de transacciones.
Para lectores nuevos en el tema, una blockchain pública funciona como una red abierta donde distintos participantes validan operaciones sin depender de una entidad central. En el caso financiero, esa arquitectura puede reducir pasos administrativos, conciliaciones internas y capas de autorización que encarecen los sistemas heredados.
Johnson no presentó el argumento como una teoría abstracta. La ejecutiva vinculó la discusión con experiencias concretas de Franklin Templeton en fondos tokenizados, un sector que intenta llevar instrumentos tradicionales, como fondos del mercado monetario, a infraestructuras basadas en blockchain.
Benji, Stellar y el ahorro frente a sistemas heredados
Uno de los ejemplos más relevantes fue Benji, el fondo del mercado monetario tokenizado de Franklin Templeton. Johnson dijo que operar ese producto en redes públicas mostró ahorros claros frente a la infraestructura financiera tradicional.
La CEO citó datos internos de la firma para comparar costos. Según explicó, el sistema antiguo costaba alrededor de USD $1,30 por transacción para 50.000 transacciones. En cambio, operar sobre la blockchain de Stellar costó cerca de USD $1,13 por transacción.
La diferencia puede parecer modesta a simple vista, pero cobra importancia cuando una institución procesa grandes volúmenes. En mercados financieros, unos pocos centavos por operación pueden afectar márgenes, competitividad y rentabilidad cuando se multiplican por miles o millones de movimientos.
Stellar aparece en esta historia como una red pública usada para mover valor y representar activos en formato digital. Para Franklin Templeton, el caso de Benji sirve como argumento de que la tokenización no solo agrega una capa tecnológica, sino que puede cambiar la economía operativa de productos financieros existentes.
Johnson afirmó que este tipo de eficiencia empuja a actores tradicionales hacia la cadena. Su comentario resulta relevante porque Franklin Templeton no es una startup cripto, sino una de las firmas de gestión de activos más reconocidas de Wall Street.
La alianza con MoonPay refuerza la apuesta por activos tokenizados
Las declaraciones de Johnson llegaron pocas horas después de que Franklin Templeton anunciara una nueva asociación con MoonPay. El acuerdo busca facilitar que inversores institucionales se muevan entre stablecoins y el fondo tokenizado de mercado monetario de la gestora.
Ese flujo operaría en cadena, según la información citada por la fuente. En la práctica, la alianza apunta a conectar dinero digital estable con un producto financiero tradicional representado mediante tokens.
Las stablecoins cumplen un papel clave en esta transición. Estos activos buscan mantener una paridad con monedas como el dólar estadounidense y funcionan como una vía de entrada o salida dentro de mercados cripto. Para instituciones, pueden servir como liquidez programable cuando se combinan con fondos tokenizados.
La tokenización de activos del mundo real, conocida en el sector como RWA, se convirtió en una de las áreas más observadas por bancos, gestoras y proveedores de infraestructura. Su promesa consiste en representar instrumentos tradicionales en redes digitales, con mayor automatización y potencialmente menores costos.
Aun así, la adopción institucional no depende solo de eficiencia. También exige marcos de cumplimiento, auditoría, custodia y control de riesgos. Johnson insistió en que la migración de riqueza institucional hacia activos digitales necesitará vías estandarizadas y de bajo costo para los fondos de inversión heredados.
Custodia regulada frente a autocustodia y privacidad
La conversación también abordó una tensión clásica del ecosistema cripto. Bitcoin permite que una persona mantenga control directo sobre sus activos, sin depender de un banco o custodio. Esa capacidad representa una de las ideas fundacionales del movimiento.
Adam Back, CEO de Blockstream, destacó precisamente ese punto. Según planteó durante el panel, Bitcoin permite a los usuarios conservar una verdadera privacidad fiscal sin necesitar un socio institucional.
Johnson reconoció que bitcoin permite autocustodia y privacidad. Sin embargo, sostuvo que la mayoría de los inversionistas seguirá prefiriendo custodios regulados y soluciones de cumplimiento claras, especialmente cuando se trata de patrimonio institucional o grandes volúmenes de capital.
“En la vida cotidiana, cualquiera, individuo, empresa mediana o grande, queremos tener una parte de confianza”, dijo Johnson. “No queremos mantener nuestros activos en nuestras billeteras privadas, en nuestras cajas fuertes en casa. Queremos delegar esta tranquilidad a un tercero”.
Con esa frase, la CEO defendió que bancos y custodios todavía tienen futuro. Su argumento no niega el valor de la autocustodia, pero sugiere que buena parte del mercado priorizará seguridad jurídica, soporte operativo y responsabilidades claramente asignadas.
Un cambio estructural para las finanzas tradicionales
El debate revela una transición más amplia. Blockchain ya no aparece solo como una tecnología externa al sistema financiero, sino como una infraestructura que las instituciones empiezan a probar para productos regulados, fondos tokenizados y flujos de liquidación más eficientes.
La incomodidad surge porque esa misma tecnología reduce la necesidad de intermediarios que durante décadas capturaron valor por procesar, verificar o liquidar transacciones. En palabras de Johnson, la amenaza apunta directamente a quienes cobran “peajes” dentro del sistema.
Al mismo tiempo, Franklin Templeton no plantea un futuro completamente descentralizado. Su visión combina redes públicas, fondos tokenizados, stablecoins, cumplimiento regulatorio y custodios profesionales. Esa mezcla refleja el enfoque de muchas instituciones que buscan aprovechar blockchain sin abandonar del todo las estructuras tradicionales.
El contraste con la postura de Back muestra que el ecosistema aún debate qué parte del futuro financiero debe depender de instituciones. Para algunos usuarios, la promesa de Bitcoin consiste en eliminar intermediarios. Para muchos inversionistas tradicionales, la promesa puede estar en abaratar procesos sin perder custodia regulada.
Johnson dejó claro que la presión sobre Wall Street no desaparecerá. Si las blockchains públicas ofrecen liquidación más rápida y costos menores, las firmas tradicionales deberán adaptar sus modelos de negocio. La pregunta ya no parece ser si la tecnología llegará a los mercados financieros, sino quién conservará margen cuando llegue.
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