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Los ETFs spot de bitcoin aún no han experimentado salidas este mes, captando 754 millones de dólares en la primera semana de agosto. Sin embargo, bitcoin se mantiene estable en 64,700 dólares, mientras que el flujo de opciones favorece la protección en 62,000 y 63,000 dólares.
Las señales opuestas apuntan a un mercado con demanda al contado pero con convicción limitada. La demanda de ETF aparentemente ha regresado, pero los operadores de derivados se están protegiendo contra una caída antes del informe de empleo de EE.UU. de hoy.
El mercado de opciones añade otra capa. Las opciones de venta, que otorgan a los tenedores el derecho pero no la obligación de vender, representaron el 53,8 % del volumen de opciones de bitcoin en las últimas 24 horas, y tres de los cuatro contratos más negociados fueron opciones de venta con precios de ejercicio de $62,000 o $63,000 que expiran el 10 de agosto, 14 de agosto y 28 de agosto, Datos de CoinGlass muestra.
Las opciones call aún representan el 60.7% del interés abierto total, lo que demuestra que el mercado de opciones en general sigue inclinado hacia las calls, incluso cuando las operaciones recientes se centran en las puts a la baja.
La protección también es barata. El de DeribitÍndice DVOL, que rastrea la volatilidad esperada de bitcoin a 30 días, está cerca de 35, bajando desde un máximo de 90 a principios de este año. Esa volatilidad implícita refleja la valoración del mercado sobre los movimientos futuros, lo que implica que no se espera que ocurra mucho en el futuro cercano.
Luke Deans, investigador senior en Bitwise, dijo a CoinDesk que la compresión se extiende a lo largo de los rangos de negociación de 30, 60 y 90 días y desde opciones de una semana hasta tres meses.
“El mercado se está volviendo efectivamente saturado ante la expectativa de que muy poco sucederá,” dijo.
Los datos macroeconómicos de Estados Unidos pondrán a prueba esa suposición. Los economistas prevén que las nóminas hayan aumentado aproximadamente en 97,500 en julio después de un incremento de 57,000 en junio, con una tasa de desempleo que se mantendría en 4.2%, según FactSet.
Una lectura sólida podría elevar los rendimientos de los bonos y reforzar las expectativas de un aumento de la tasa por parte de la Reserva Federal. Un resultado inferior podría hacer bajar los rendimientos, aunque también reavivaría las preocupaciones sobre un debilitamiento del crecimiento.