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Bitcoin continúa cotizando por debajo de su rango histórico de valoración, aunque los datos on-chain indican que la presión vendedora está disminuyendo, pese a que el mercado todavía no muestra señales de una capitulación total, según CryptoQuant.
El indicador MVRV Z-Score de la firma, que compara el valor de mercado de Bitcoin con su valor realizado para determinar si el activo está sobrevalorado o infravalorado, se sitúa actualmente en torno a 0,42. Esta cifra está muy por debajo de su promedio histórico de 1,7 y acumula más de 30 días consecutivos por debajo de esa media. El indicador también cayó hasta aproximadamente 0,185 el 30 de junio, su nivel más bajo del ciclo actual.
Al momento del análisis, Bitcoin cotizaba cerca de los $65.000 tras pasar varias semanas consolidándose entre los $64.000 y los $66.000, después de registrar una caída cercana al 15% durante los tres meses anteriores.
CryptoQuant señaló que, si bien el actual MVRV Z-Score sugiere que Bitcoin podría estar infravalorado, el indicador aún no ha caído por debajo de cero, un nivel que históricamente ha coincidido con episodios de capitulación profunda en mercados bajistas. Durante la caída de 2022, el indicador permaneció en terreno negativo durante varias semanas mientras Bitcoin cotizaba entre los $16.000 y los $17.000 antes de iniciar su recuperación.
El analista Axel Adler Jr. afirmó que un regreso del indicador hacia su promedio histórico de 1,7 reflejaría una mejora en las condiciones de valoración. Sin embargo, una caída por debajo del mínimo registrado en junio y el ingreso a terreno negativo podría indicar una mayor debilidad antes de que el mercado establezca un piso.
Otro analista de CryptoQuant, Crazzyblockk, sostuvo anteriormente que Bitcoin se estaba acercando a niveles de valoración asociados con importantes reinicios del mercado. Desde esa evaluación, Bitcoin ha subido alrededor de un 6%, lo que sugiere que el mercado podría estabilizarse sin atravesar una fase de capitulación clásica.
Otros datos on-chain también apuntan a una mejora del sentimiento del mercado. La métrica de ganancias y pérdidas realizadas de Bitcoin en siete días mostró que los inversionistas registraron pérdidas netas durante 23 de los últimos 30 días, incluidas pérdidas por aproximadamente $8.500 millones en junio y casi $3.000 millones adicionales a mediados de julio.
Esa tendencia se ha revertido durante la última semana. Las ganancias realizadas oscilaron entre $400 millones y $500 millones antes de moderarse hasta cerca de $239 millones. Aunque este cambio indica que la presión vendedora está disminuyendo, Crazzyblockk señaló que todavía no confirma que Bitcoin haya alcanzado el piso de este ciclo.