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Strategy sigue sumando Bitcoin ($BTC) a su balance corporativo.
La compañía liderada por Michael Saylor anunció este lunes una nueva adquisición de 1.587 bitcoins ($BTC) por aproximadamente USD $100 millones, según una presentación 8-K ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) citada por The Block. La compra se realizó entre el 8 y el 14 de junio a un precio promedio de USD $63.024 por $BTC.
Con esta operación, Strategy elevó sus tenencias totales a 846.842 $BTC, una posición que la mantiene como la mayor tesorería corporativa de Bitcoin del mundo. Según datos compartidos por Saylor, la compañía ha adquirido esos bitcoins a un precio promedio de USD $75.656 por unidad, para un costo total cercano a USD $64.100 millones, incluyendo comisiones y gastos.
A precios recientes, las tenencias de Strategy valen alrededor de USD $56.000 millones. Esto implica pérdidas no realizadas cercanas a USD $8.100 millones frente al costo histórico de adquisición.
Segunda compra consecutiva tras la venta que agitó al mercado
La nueva adquisición llega apenas una semana después de que Strategy anunciara otra compra de Bitcoin por aproximadamente USD $101 millones. En esa operación, divulgada el lunes anterior, la empresa adquirió 1.550 $BTC y elevó entonces sus tenencias a 845.256 $BTC.
Ese anuncio tuvo especial importancia porque ocurrió después de que, a inicios de mes, Strategy reportara una venta de 32 $BTC, su primera venta divulgada de Bitcoin desde finales de 2022. Aunque la operación fue pequeña frente a su enorme reserva, el movimiento sacudió al mercado porque rompió con la narrativa de acumulación ininterrumpida que Michael Saylor había construido alrededor de la compañía.
La venta fue interpretada por algunos inversionistas como una señal de que Strategy podría verse obligada a usar parte de su reserva Bitcoin para cubrir obligaciones financieras, especialmente dividendos vinculados a sus instrumentos preferentes. La compañía, sin embargo, respondió con dos compras consecutivas de $BTC y con un aumento de su reserva en dólares, intentando reforzar el mensaje de que la estrategia central sigue siendo la acumulación.
“Aún añadiendo puntos”: la señal habitual de Saylor
Como ha ocurrido en anuncios anteriores, Saylor anticipó la compra durante el fin de semana con una publicación en X.
El domingo compartió el gráfico de adquisiciones de Bitcoin de Strategy con el mensaje “Still adding dots” (“Aún añadiendo puntos“), una frase que los seguidores del mercado ya interpretan como una señal de que la compañía revelará nuevas compras al inicio de la semana.
Saylor fortaleció el mensaje con otra publicación en la que escribió “Another Orange Star” (“Otra estrella naranja”) junto a un video generado con IA en la que se lo ve pintando un punto naranja en una pintura al estilo de Van Gogh.
Another Orange Starpic.twitter.com/vqf4a32OhX
— Michael Saylor (@saylor) June 15, 2026
La frase hace referencia a los puntos que se añaden al gráfico de acumulación de Strategy cada vez que la empresa compra más Bitcoin. En esta ocasión, el mensaje llegó en un contexto particularmente observado, porque la compañía venía de semanas de mayor escrutinio por la venta previa, la presión sobre sus instrumentos preferentes y la caída de precio de Bitcoin frente a su precio promedio histórico de compra.
La adquisición de esta semana refuerza la idea de que Strategy sigue dispuesta a comprar Bitcoin incluso cuando su posición acumulada se encuentra por debajo de su costo promedio. También muestra que la empresa continúa usando sus programas de emisión de acciones para financiar compras, en lugar de depender exclusivamente de su reserva de $BTC.
Compra financiada con ventas de acciones MSTR
Strategy informó que la compra fue financiada con ingresos provenientes de ventas at-the-market, o ATM, de sus acciones ordinarias Clase A, identificadas con el ticker MSTR.
Durante la semana pasada, la compañía vendió 1.732.553 acciones MSTR por aproximadamente USD $209 millones. Al 14 de junio, Strategy todavía tenía disponibles USD $25.750 millones en acciones MSTR para emisión y venta bajo ese programa.
La empresa también ha ampliado recientemente sus programas ATM para incluir hasta USD $21.000 millones adicionales en MSTR, junto con otros USD $21.000 millones en acciones preferentes STRC y USD $2.100 millones en acciones preferentes STRK.
Este esquema se ha convertido en la base financiera de la estrategia de Saylor. Strategy emite acciones comunes o preferentes, capta capital en el mercado y usa parte de esos fondos para comprar más Bitcoin. El modelo funciona mejor cuando sus instrumentos cotizan con suficiente liquidez y demanda, pero enfrenta más presión cuando el precio de Bitcoin cae o cuando las acciones vinculadas a tesorerías $BTC pierden prima frente al valor neto de sus activos.
Reserva en dólares sube a USD $1.100 millones
Además de comprar más Bitcoin, Strategy también fortaleció su reserva en dólares. La compañía confirmó que, al 14 de junio, su balance de reserva en efectivo era de USD $1.100 millones, por encima de los USD $1.000 millones reportados al 7 de junio.
El aumento es relevante porque analistas de JPMorgan habían señalado la semana pasada que la venta de 32 $BTC “asustó” al mercado y que Strategy necesitaba reconstruir sus reservas en dólares para reducir preocupaciones sobre su capacidad de cubrir pagos de dividendos sin vender Bitcoin.
Según esos analistas, la reserva previa cubría alrededor de 6,3 meses de pagos de dividendos. Aunque esa cifra no implicaba un riesgo inmediato de supervivencia para la empresa, sí alimentaba dudas sobre la narrativa de una tesorería que acumula Bitcoin de forma permanente y evita venderlo salvo en circunstancias excepcionales.
Analistas de Sygnum Bank también han señalado que el debate no gira necesariamente en torno a si Strategy puede pagar sus dividendos, sino a cómo afectaría a su narrativa si tuviera que vender $BTC para sostener rendimientos prometidos a tenedores de instrumentos preferentes. Para una compañía cuya prima de mercado depende en buena medida de su exposición a Bitcoin, la percepción de ventas forzadas puede pesar tanto como los números financieros.
STRC pasa al centro de la discusión
La acción preferente STRC se ha convertido en una pieza clave dentro del modelo reciente de Strategy. Se trata de una acción preferente acumulativa de tasa variable, diseñada para pagar dividendos y mantener su precio cerca de un valor par de USD $100. Según The Block, actualmente ofrece una tasa anualizada de 11,5%.
Sin embargo, STRC ha tenido dificultades para recuperar su valor par desde mediados de mayo y no ha sido utilizada para financiar nuevas compras de Bitcoin durante el último mes. Esa presión volvió más importante el uso de MSTR como fuente de capital para las compras recientes.
La semana pasada, Strategy obtuvo la aprobación de sus accionistas para modificar los términos de STRC y pasar sus dividendos de una frecuencia mensual a una quincenal. Con este cambio, la compañía busca reforzar la liquidez del instrumento, amortiguar su ciclicidad y ofrecer a los tenedores una oportunidad de reinversión más rápida.
Phong Le, presidente y CEO de Strategy, dijo que pagar dividendos de STRC dos veces al mes está diseñado para estabilizar el precio, reducir la ciclicidad, impulsar la liquidez y aumentar la demanda del instrumento. El movimiento forma parte de los esfuerzos de la compañía para hacer más atractivo STRC y mantener abierta una vía de financiamiento que ha ganado importancia dentro de su estructura de capital.
Más de 4% del suministro máximo de Bitcoin
Con 846.842 $BTC en su balance, Strategy posee más de 4% del suministro máximo programado de 21 millones de bitcoins. La cifra coloca a la empresa en una posición sin precedentes entre compañías públicas y la convierte en uno de los actores más influyentes dentro de la narrativa institucional de Bitcoin.
Cada compra de Strategy suele ser leída como una señal de confianza en el activo, mientras que cada venta, incluso pequeña, puede generar dudas sobre estrés financiero, necesidades de liquidez o cambios en la estrategia corporativa. Esa sensibilidad quedó clara tras la venta de 32 $BTC reportada a inicios de junio, pese a que la operación representaba una fracción mínima de sus tenencias.
Según datos de Bitcoin Treasuries citados por The Block, 199 compañías públicas han adoptado algún tipo de modelo de adquisición de Bitcoin. Después de Strategy, entre los mayores tenedores figuran Twenty One, Metaplanet, MARA, Bitcoin Standard Treasury Company, Bullish, Strive, SpaceX, Coinbase y Riot Platforms.
Aun así, el entusiasmo por las empresas de tesorería Bitcoin se ha moderado frente a los máximos del verano de 2025. Muchas acciones del sector han caído con fuerza a medida que sus múltiplos de capitalización frente al valor neto de activos se comprimieron. MSTR, por ejemplo, todavía cotiza muy por debajo de sus máximos, aunque Strategy calcula su múltiplo de forma distinta cuando incluye deuda e instrumentos preferentes.
MSTR cae en el año, pero Strategy insiste en acumular
Las acciones de Strategy cerraron el viernes en USD $123,97, con una caída semanal de 0,2%, según datos citados por The Block. En lo que va de año, MSTR acumula una baja de 19,8%, mientras Bitcoin subió alrededor de 0,4% durante la misma semana.
La divergencia refleja el ajuste que ha vivido el mercado de tesorerías Bitcoin. En ciclos anteriores, MSTR llegó a cotizar con una prima significativa sobre el valor de los $BTC que mantenía en balance, impulsada por la percepción de que ofrecía una exposición apalancada y líquida a Bitcoin. En el entorno actual, esa prima se ha comprimido y el mercado observa con más cautela la estructura de deuda, preferentes, dividendos y programas ATM de la compañía.
Strategy, sin embargo, mantiene intacto su mensaje público. La empresa sigue comprando $BTC, aumentando su reserva en dólares y ajustando sus instrumentos financieros para preservar acceso a capital. La compra de esta semana, aunque menor frente al tamaño total de sus tenencias, refuerza la narrativa de continuidad tras una etapa de dudas.
Por ahora, Saylor sigue “añadiendo puntos”. Pero el mercado ya no solo observa cuántos bitcoins compra Strategy, sino también cómo financia esas compras, cuánta liquidez mantiene en dólares y si sus instrumentos preferentes pueden sostenerse sin poner presión sobre la reserva Bitcoin que convirtió a la compañía en símbolo de la acumulación corporativa.
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Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA
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