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Bitcoin cayó por debajo de los $77,000 el lunes en Asia, debido a que el aumento de los precios del petróleo y los rendimientos del Tesoro presionaron a los activos de riesgo, mientras que los operadores en mercados de predicción continuaron asignando pocas probabilidades de un alivio a corto plazo por parte de la Reserva Federal.
La medida se produce en un contexto donde las condiciones macroeconómicas se han vuelto menos favorables para las criptomonedas. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió a 5,13%, su cierre más alto desde 2007, mientras que Comerciantes de Polymarket situó las probabilidades de que la Fed no realice movimientos en junio en un 98% y en un 94% en julio. Los rendimientos a 10 y dos años también continuaron con el aumento de la semana pasada, alcanzando máximos de 12 meses.
Esto es importante para bitcoin porque sugiere que los operadores no esperan que la Fed compense rápidamente las condiciones financieras más restrictivas. Los rendimientos más altos aumentan el coste de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como $BTC, y tienden a afectar a los activos especulativos cuando las preocupaciones inflacionarias impulsan el movimiento.
Datos en cadena de Binance Research ofreció un panorama más mixto. Datos de Glassnode citados por la firma mostraron que casi el 60% del suministro de bitcoin no se ha movido en más de un año, mientras que los saldos de $BTC en los intercambios están en un mínimo de seis años.
Binance Research también destacó el MVRV de los tenedores a corto plazo, o valor de mercado sobre valor realizado, una medida para evaluar si los compradores recientes de bitcoin están en ganancia o pérdida. La lectura se encuentra actualmente por debajo de 1, lo que indica que, en promedio, los compradores más recientes están en números rojos. Esto puede hacer que el mercado sea más sensible a nuevas caídas, ya que los inversores con pérdidas tienen menos margen para absorber otra venta masiva impulsada por factores macroeconómicos.
Presto Research indicó que los operadores están observando varios catalizadores esta semana, incluidos los resultados financieros de Nvidia el miércoles, el Índice de Precios al Productor (PPI) de EE. UU. el jueves y un progreso adicional en la Ley CLARITY, el proyecto sobre la estructura del mercado que avanza en Washington.
Nvidia (NVDA) se ha convertido en un indicador de riesgo más amplio debido a su papel en el centro del comercio de IA, mientras que el PPI proporcionará a los mercados otra lectura sobre si la presión inflacionaria se está extendiendo más allá de la energía.
Para las criptomonedas, la pregunta a corto plazo es si el bitcoin puede estabilizarse mientras las tasas se mantengan elevadas. Los bajos saldos en los intercambios y la oferta antigua inactiva pueden limitar la presión obvia de venta al contado. Aun así, no evitan movimientos bruscos cuando los traders macro reducen el riesgo o cuando los compradores recientes caen más en pérdidas.
Eso deja a bitcoin entre dos fuerzas: los datos on-chain que muestran que los holders a largo plazo siguen en gran medida inactivos, y un mercado de tasas que ofrece a los inversores menos motivos para aumentar su exposición antes de la próxima publicación de la inflación.