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Bitcoin ascendió a $74,935 en las horas asiáticas del jueves, aumentando un 0.7% en 24 horas y un 5.4% en la semana, mientras las acciones estadounidenses cerraron en máximos históricos tras informes de que EE.UU. e Irán habían alcanzado un acuerdo "en principio" para extender las negociaciones más allá del vencimiento del alto el fuego del 7 de abril de la próxima semana.
El S&P 500 cerró con un alza del 0.8% y el Nasdaq 100 ganó un 1.4%, ambos en máximos históricos, culminando un rally de dos semanas desde los mínimos de finales de marzo.
Ether lideró los principales tokens, subiendo un 8.1% en la semana hasta $2,360, extendiendo el rendimiento superior frente a bitcoin que surgió a principios de esta semana. XRP ganó un 3.6% hasta $1.41, dogecoin aumentó un 4.8% hasta $0.098, y solana sumó un 2.2% hasta $85.
El rally de las acciones avanza por delante de lo que otros mercados están dispuestos a confirmar. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo apenas se movieron. El oro se mantuvo cerca de $4,800. El crudo Brent subió a $95 mientras Estados Unidos continuaba con un bloqueo naval del estrecho de Ormuz, que permanece efectivamente cerrado.
"Las acciones están básicamente expresando su opinión de que la guerra en el Golfo Pérsico está prácticamente terminada," escribió Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, en una nota.
Los escritorios de derivados de criptomonedas no están valorando con la misma convicción. QCP Capital explicó en una transmisión de Telegram el miércoles que el rally de bitcoin está liderado por el mercado al contado en lugar de ser parte de un mayor aumento del riesgo.
Las tasas de financiación en los futuros perpetuos de bitcoin siguen siendo negativas y el interés abierto se ha suavizado, lo que sugiere que los cortos están resistiendo el movimiento en lugar de capitular. La volatilidad implícita a corto plazo se mantiene contenida, la volatilidad a un mes cotiza por debajo de la de tres meses, y los reversos de riesgo de 25 delta a 30 días aún muestran una mayor demanda de protección a la baja que de exposición al alza.
En términos sencillos, los mercados de opciones están valorando la cautela incluso mientras el spot se recupera. El costo de las opciones de bitcoin que vencen en las próximas semanas se mantiene inusualmente bajo para un verdadero repunte, y los operadores aún están pagando por protección contra una caída en lugar de apostar por una mayor subida. Esa es la señal de un rebote, no de un cambio de tendencia.
"Los mercados pueden estar valorando el ángulo del alto el fuego, pero el riesgo central permanece sin resolver," escribió QCP. La firma señaló la brecha entre el uranio enriquecido al 60% de Irán y la demanda estadounidense de menos del 20% como el problema estructural que un titular sobre un marco de acuerdo no puede cerrar.
El rendimiento superior de ether es la única señal que no puede explicarse por flujos específicos de bitcoin.
La proporción ETH/BTC, ampliamente seguida y que rastrea el precio del ether frente al bitcoin, ascendió a aproximadamente 0.0315 el miércoles, recuperándose del mínimo de febrero de 2026 cerca de 0.028 y marcando la primera racha sostenida de fortaleza del ether frente al bitcoin en meses.
Los fundamentos en cadena de Ethereum se han estado desviando del precio durante semanas, con transacciones en la red alcanzando un récord de 200.4 millones en el primer trimestre y el suministro de stablecoins alcanzando un máximo histórico de 180 mil millones de dólares.
Los operadores podrían observar la próxima sesión de aversión al riesgo en busca de indicios. Que el ether se mantenga mejor que el bitcoin en un día rojo sugeriría que la rotación hacia activos más riesgosos es real, mientras que una caída más pronunciada indicaría que el ether simplemente estaba siguiendo la estela del bitcoin con una beta más alta.
Los operadores también están atentos a si el marco de trabajo entre EE. UU. e Irán sobrevive a las negociaciones relativas al Estrecho de Ormuz y al programa nuclear iraní antes de la expiración del alto el fuego la próxima semana. La interpretación de QCP, de que se trata más de un alivio mediático que de una resolución, es la que merece ser sometida a prueba de estrés en primer lugar.