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🚨 Ethena Pay lanza su neobanco cripto
Opera en Avalanche y ofrece hasta 6% APY sobre $USDe.
Su tarjeta entrega 4% a 5% de cashback en $AVAX.
Disponible en iOS en 48 a 50 países. Excluye EE. UU., UE y Canadá.
El rendimiento depende del respaldo y la financiación. pic.twitter.com/P3bZzskqLs
— Diario฿itcoin (@DiarioBitcoin) September 17, 2026
Ethena dio un giro hacia las finanzas de consumo con el lanzamiento de Ethena Pay, un neobanco autocustodial construido sobre la red Avalanche. La aplicación comenzó a operar el 1 de septiembre y permite mantener saldos en $USDe, el dólar sintético del ecosistema, mientras ofrece un rendimiento de hasta 6% de APY y una tarjeta para realizar pagos cotidianos.
La propuesta combina tres elementos que normalmente aparecen separados en las plataformas financieras: exposición a un dólar sintético, generación de rendimiento y una tarjeta de pago con recompensas. Ethena Pay inició su despliegue en aproximadamente 48 a 50 países mediante una aplicación para iOS, con una fase beta que reunió a cerca de 400 usuarios. Estados Unidos quedó fuera del lanzamiento, al igual que la Unión Europea, Canadá, Taiwán y Corea del Sur.
Del rendimiento de $USDe al gasto cotidiano
Los usuarios de Ethena Pay pueden conservar sus saldos en $USDe y obtener hasta 6% de APY, una tasa que la compañía presenta como una alternativa a las cuentas tradicionales que no remuneran directamente los depósitos en dólares. La aplicación también permite gastar esos fondos mediante una tarjeta, con un cashback base de entre 4% y 5%, según el nivel y las condiciones aplicables al usuario.
El cashback se entrega en $AVAX, el activo nativo de Avalanche. Según la documentación del servicio, la recompensa se calcula como un porcentaje del valor en dólares de la compra y luego se convierte a $AVAX utilizando la tasa $AVAX-USD vigente cuando se acredita. Por ello, cada recompensa también queda expuesta a las variaciones de precio de ese activo.
Ethena incorporó además una estructura de recompensas por niveles para incentivar la permanencia y la expansión de la aplicación. Los niveles Pro y VIP exigen que los usuarios bloqueen ENA, el token de gobernanza de Ethena, o que incorporen nuevos clientes mediante referidos, una mecánica que mezcla fidelización, adquisición de usuarios y demanda potencial para el token.
La aplicación fue diseñada bajo un esquema de autocustodia, por lo que la compañía busca que los usuarios mantengan el control de sus fondos mientras realizan gastos denominados en moneda fíat. El modelo pretende resolver una de las fricciones habituales del sector cripto: conservar activos digitales para generar rendimiento sin renunciar a una herramienta de pago que pueda utilizarse en comercios convencionales.
El giro estratégico de Guy Young
Guy Young, fundador de Ethena Labs, pasó casi una década en las finanzas tradicionales, incluidos aproximadamente seis años en Cerberus Capital Management, antes de crear la compañía en marzo de 2023. Su tesis inicial se centró en $USDe y en una estrategia delta-neutral diseñada para mantener el valor del activo mediante posiciones que compensan los movimientos del mercado.
En términos generales, el enfoque combina la tenencia de un activo cripto con una posición corta simultánea, de manera que la dirección del mercado tenga un impacto menor sobre el valor denominado en dólares. El rendimiento depende, entre otros factores, de las tasas de financiación y de las operaciones ejecutadas en mercados de futuros perpetuos, por lo que no equivale a una cuenta bancaria sin riesgo.
La oferta circulante de $USDe superó los USD $14.000 millones en octubre de 2025, según la información citada por Cryptobriefing, pero posteriormente el crecimiento perdió fuerza. Para finales de agosto de 2026, la oferta se estimaba entre USD $4.000 millones y USD $6.000 millones, una contracción que ayudó a impulsar el cambio de enfoque hacia productos dirigidos al consumidor.
En lugar de esperar a que el valor total bloqueado de las finanzas descentralizadas regresara a sus máximos históricos, Young optó por construir una interfaz financiera con funciones más cercanas a las de un banco digital. El lanzamiento de Ethena Pay representa así un intento de convertir el rendimiento de $USDe en una experiencia de uso recurrente, vinculada a compras, recompensas y saldos diarios.
El desafío del respaldo y la competencia
La estrategia de Ethena enfrenta una comparación inevitable con USDC y USDT, cuyos emisores obtienen ingresos al invertir reservas en letras del Tesoro y otros instrumentos similares. Los usuarios que mantienen esas stablecoins normalmente no reciben directamente ese rendimiento, mientras Ethena apuesta por distribuir una parte del retorno generado por su estructura de respaldo a quienes conservan $USDe.
La diferencia puede resultar atractiva para los usuarios que buscan un activo denominado en dólares con rendimiento y beneficios de pago, pero también exige comprender de dónde proviene cada fuente de retorno. Un APY elevado y un cashback significativo no convierten automáticamente a $USDe en un depósito bancario, y la seguridad del modelo depende de su gestión de mercado, sus contrapartes y las condiciones de liquidez.
Ethena comenzó a incorporar préstamos de activos del mundo real en el respaldo de $USDe, además de sus estrategias delta-neutral originales. Ese cambio amplía las fuentes potenciales de rendimiento, aunque también introduce nuevas consideraciones relacionadas con los activos prestados, las contrapartes y la capacidad de responder ante retiros o episodios de estrés del mercado.
El diseño original estaba expuesto a la volatilidad de las tasas de financiación y al riesgo de contraparte de los exchanges. Cuando las tasas se vuelven negativas durante caídas prolongadas, los ingresos que ayudan a sostener el atractivo de $USDe pueden reducirse o erosionarse, lo que convierte al rendimiento anunciado en una variable dependiente de las condiciones del mercado.
Expansión, regulación y panorama competitivo
Ethena Pay compite en un espacio donde ya operan tarjetas de débito vinculadas a criptomonedas, como las de Coinbase y Crypto.com, además de neobancos fintech como Revolut y Nubank, que han incorporado funciones relacionadas con activos digitales. La diferencia que Ethena intenta destacar está en combinar autocustodia, rendimiento sobre $USDe y gastos denominados en moneda fíat dentro de una sola aplicación.
El lanzamiento inicial excluyó a Estados Unidos, la Unión Europea, Canadá, Taiwán y Corea del Sur debido a consideraciones regulatorias. La disponibilidad en cerca de 48 a 50 países no implica una cobertura uniforme, porque cada jurisdicción puede imponer requisitos distintos para pagos, custodia, promoción de rendimientos y emisión de tarjetas.
La hoja de ruta también contempla una versión para Android, cuentas multidivisa y una cobertura geográfica más amplia. Estas funciones podrían ampliar el mercado potencial de Ethena Pay, pero también elevarían la complejidad operativa y de cumplimiento, especialmente si la plataforma busca atender a usuarios con diferentes monedas, reglas de protección al consumidor y obligaciones de identificación.
La compañía aseguró que recibió depósitos de siete cifras durante las primeras dos semanas, mientras el ecosistema de Ethena ha procesado históricamente más de USD $30.000 millones en flujos de emisión y redención. Esas cifras muestran interés inicial y actividad relevante, pero no permiten por sí solas determinar la rentabilidad sostenida del neobanco ni la permanencia de sus usuarios.
El principal interrogante será si Ethena puede mantener una propuesta de rendimiento y recompensas suficientemente atractiva sin trasladar riesgos excesivos a los usuarios. Si logra ampliar su alcance regulatorio, sostener la liquidez de $USDe y convertir las compras diarias en una fuente estable de adopción, Ethena Pay podría convertirse en un puente relevante entre DeFi y los servicios financieros de consumo.
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Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.
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