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Krypto-Investoren binden trotz sinkender Belohnungen immer mehr Token zur Sicherung von Blockchains, wobei verbesserter Zugang die Nachfrage antreibt, während die Ökonomie des Stakings einer umfassenderen Prüfung unterzogen wird.
„Ethereum verfügt nun über mehr eingesetzte Mittel zur Sicherung als zu irgendeinem Zeitpunkt seiner Geschichte, mit 43,8 Millionen $ETH im Einsatz, was 35,9 % des gesamten Angebots entspricht“, sagte Kam Benbrik, Leiter der Onchain-Forschung bei Bitwise, gegenüber CoinDesk.
Solanas aktiver Stake stieg gemäß auf 440,5 Millionen SOL an.Bitwise’ Staking-Bericht für das 4. Quartal.
Dennoch sanken die Bruttojahreserträge aus dem Staking auf beiden Netzwerken.
Die Divergenz wirft Fragen darüber auf, was Investoren zum Staken bewegt, wie viel sie letztlich verdienen und ob die zunehmende Blockchain-Aktivität die rückläufigen Erträge aus der Token-Ausgabe ausgleichen kann.
Staking beinhaltet das Einsetzen von Token, um Transaktionen zu validieren und eine Blockchain abzusichern, im Austausch für Belohnungen. Für Investoren, die diese Vermögenswerte bereits halten, bietet es eine Möglichkeit, ihre Token-Bestände zu erhöhen.
Die Nachfrage kann sich in schwächeren Märkten verstärken, so John Zettler, Senior Director of Product bei Payward Services, der Business-to-Business-Sparte von Kraken-Muttergesellschaft Payward.
„Generell beobachten wir, dass Staking gegen den Konjunkturzyklus verläuft“, sagte Zettler. „Bei schwächeren Marktbedingungen nimmt das Buy-and-Hold-Verhalten zu, was eine höhere Staking-Nachfrage antreibt und den Druck auf die Renditen nach unten erhöht.“
Bullenmärkte können diese Kräfte umkehren, sagte er. Höhere Transaktionsgebühren können die Belohnungen erhöhen, während die Präferenz der Anleger für Liquidität die Staking-Teilnahme verringern und die Renditen weiter steigern kann.
Zugang treibt die Akzeptanz voran
Neben diesen Marktdynamiken weisen Branchenführer auf eine nachhaltigere Veränderung hin: Staking wird zu einem etablierten Bestandteil des Haltens von Krypto.
Ein Sprecher von Coinbase erklärte, dass das Staken von Exchange Traded Funds (ETFs) und digitalen Vermögenswert-Treasuries den Zugang erweitern.
„Anstatt beobachteter Veränderungen der Salden aufgrund kurzfristiger Bewegungen investieren private und institutionelle Anleger in die langfristigen Vorteile des Stakens ihrer Krypto-Assets, da sich zunehmend mehr Gelegenheiten bieten“, sagte der Sprecher.
Zettler erklärte, dass Kunden in der Regel Vermögenswerte staken, die sie bereits besitzen, wobei Investitions- und Verwahrungsentscheidungen vor der Suche nach Renditen getroffen werden.
„Sobald diese Vermögenswerte auf einer Plattform gehalten werden, ziehen Kunden zusätzliche Dienstleistungen wie Staking in Betracht, wobei Entscheidungen bezüglich der Vermögensauswahl und Verwahrung in der Regel an erster Stelle stehen“, sagte er.
Die Betriebsgeschichte des Ethereum-Stakings hat auch dazu beigetragen, die Akzeptanz zu fördern, fügte er hinzu.
Gilbert hob das Physical Lido Staked Ether Exchange-Traded-Produkt von WisdomTree als einen weiteren Ansatz hervor. Der Besitz von stETH ermöglicht es dem Produkt, eine vollständig gestakte Position beizubehalten und gleichzeitig die Handelbarkeit des Tokens zu nutzen, um Rücknahmen zu bedienen.
Der Verkauf eines Liquid-Staking-Tokens bietet eine Alternative zum Warten auf den Austritt des zugrunde liegenden $ETH aus dem Staking, wobei die Ausführung jedoch von der Marktliquidität und dem Preis abhängt.
Druck auf Betreiber
Sinkende Belohnungen wirken sich auch auf die Unternehmen aus, die Blockchain-Infrastrukturen betreiben.
Die Anzahl der aktiven Validatoren von Solana sank im dritten Quartal von 696 auf 659, basierend auf der Methodik von Bitwise, die Validatoren zählt, die während des betrachteten Zeitraums mindestens einen Block erzeugt haben.
Größere Betreiber können ihre Einnahmen durch Dienstleistungen wie den Verkauf von Transaktionsdaten ergänzen und haben mehr Möglichkeiten, außergewöhnlich wertvolle Transaktionen zu erfassen, so der Bericht. Diese Vorteile erschweren es kleineren Wettbewerbern, mit niedrigen Provisionen mitzuhalten.
Der rückläufige Validatorenzähler von Ethereum erfordert eine andere Interpretation. Ein Upgrade ermöglicht es Betreibern, mehrere Validatoren zu größeren Guthaben zusammenzufassen, was bedeutet, dass weniger Validatoren nicht automatisch auf weniger unabhängige Unternehmen hinweisen.
Für Investoren könnte eine verbesserte Zugänglichkeit und Liquidität die weitere Teilnahme fördern, selbst wenn die Belohnungen sinken. Gilbert erwartet, dass das Staking schließlich zu einem routinemäßigen Bestandteil des Haltens von Ether wird.
