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Prognosemärkte sind spannend, aber sie sind keine verlässlichen Vermögensbildner für Privatanleger.
Eine Untersuchung von Citizens zeigt, dass private Nutzer von Vorhersagemärkten mehr Geld verlieren als legale Sportwetter, wobei die schärfsten Händler und Market Maker die Renditen auf der Gegenseite ihres Handelsflusses erzielen. Die Forschungsnotiz offenbart außerdem, dass die Plattformen ein jüngeres Publikum anziehen als traditionelle Sportwettenanbieter.
Die mittlere Rendite für einen Nutzer von Prognosemärkten lag von Juli 2025 bis Mitte März bei -8 %, verglichen mit -5 % für Nutzer von Sportwetten im gleichen Zeitraum, schrieb Jordan Bender, Analyst bei Citizens JMP Securities, unter Berufung auf Transaktionsdaten des Analyseunternehmens Juice Reel.
Personen, die auf Prediction Markets mehr als 500.000 US-Dollar handeln, erzielten eine mittlere Rendite von +2,6 %, was mit den von professionellen Akteuren validierten Benchmarks für erfahrene Wettende übereinstimmt. Alle darunter liegenden Kohorten wiesen negative Werte auf und sanken auf -26,8 % für Nutzer, die weniger als 100 US-Dollar handeln.
Keine Kohorte innerhalb des legalen Sportwettens war profitabel, aber der Rückgang ist weniger stark: Die Kohorte mit über 500.000 USD im Sportwettenbereich verzeichnete -0,6 %, und die kleinsten Konten lagen bei -29,3 %.
Einer der wesentlichen Unterschiede zwischen den beiden Plattformen besteht darin, wer auf der anderen Seite des Handels steht.
Prognosemärkte schränken profitable Nutzer nicht ein oder verbieten sie nicht, wie es regulierte Wettbüros tun, wodurch sich der informierte Flow auf den Plattformen konzentriert. Das kehrt das traditionelle Modell um. In Wettbüros verwaltet das Haus das Risiko und filtert gewinnende Spieler heraus. In Prognosemärkten sind Privatanleger direkt den Profis, Market Makern und Teilnehmern mit hohem Volumen ausgesetzt, die konsequent die andere Seite des weniger informierten Flows übernehmen.
Zwei professionelle Wettende zu einem Citizens JMP-Anruf letzte Woche erklärten, dass Prognosemärkte einen attraktiveren Weg zu positiven Renditen bieten, gerade weil private Nutzer die Liquidität bereitstellen, heißt es in der Mitteilung.
Sind Prognosemärkte eine Bedrohung für das Online-Glücksspiel?
Gaming-CEOs haben die Bedrohung durch Prognosemärkte abgetan, so der Citizens JMP-Bericht, der Aussagen von Führungskräften aus den Gewinnaufrufen des 4. Quartals 2025 zusammenstellte.
Jason Robins von DraftKings erklärte, dass Prognosemärkte für bestehende Kunden keinen wesentlichen Mehrwert bieten. Peter Jackson von Flutter gab an, dass das Unternehmen keine Hinweise auf eine signifikante Kannibalisierung festgestellt hat. Adam Greenblatt von BetMGM schätzte eine Auswirkung im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich auf die Wettumsätze. Die eigene Schätzung von Citizens JMP liegt bei etwa 5 %.
Das größere Problem könnte nicht die Kannibalisierung, sondern die Akquisition sein. Etwa 24 % der Kalshi-Nutzer sind unter 25 Jahre alt, bei einem Medianalter von 31 Jahren, verglichen mit nur 7 % bei DraftKings und FanDuel, wo das Medianalter laut dem im Bericht zitierten Sensor Tower-Daten näher bei 35 liegt. Rund 90 % der Einnahmen von DraftKings stammen Berichten zufolge von Nutzern über 30 Jahren.
Die Downloads von FanDuel und DraftKings sanken von September 2025 bis Februar 2026 im Jahresvergleich um 18 % bzw. 13 %, laut Sensor Tower-Daten, die von Citizens JMP zitiert werden. Im gleichen Zeitraum verzeichnete Kalshi 6,3 Millionen Downloads.
Prognosemärkte ziehen möglicherweise nicht bestehende Sportwetten-Nutzer ab. Vielmehr könnten sie die nächste Generation abfangen, bevor diese überhaupt DraftKings herunterladen.