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Das Bitcoin-Mining-Netzwerk wird zunehmend empfindlicher gegenüber Preisbewegungen, da immer mehr Miner nahe der Gewinnschwelle operieren, so die Wall-Street-Bank JPMorgan.
Die Bank erklärte, dass die Hashrate und die Mining-Schwierigkeit von Bitcoin in diesem Jahr deutlich reaktionsfähiger auf Preisänderungen der Kryptowährung geworden sind. In den letzten sechs Monaten stieg der Beta-Wert der Mining-Schwierigkeit in Bezug auf Kursbewegungen von $BTC auf 0,62, was ein Zeichen dafür ist, dass die Rechenleistung des Netzwerks schneller auf Marktbedingungen reagiert.
"Die Wirtschaftlichkeit des Minings hat sich in diesem Jahr verschlechtert, da der Bitcoin-Preis fünf Monate in Folge weit unter den Produktionskosten blieb, erklärten Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou in dem Bericht der letzten Woche.
Der Hashrate bezieht sich auf die insgesamt kombinierte Rechenleistung, die zum Mining und zur Verarbeitung von Transaktionen auf einem verwendet wird.Proof-of-Work Blockchain, und wird in Exahashes pro Sekunde gemessen.
Die Analysten erklärten, dass der Trend darauf hindeutet, dass ein größerer Anteil der Miner nun nahe an ihren Produktionskosten operiert, was die aggregierte Hashrate anfälliger für Preisschwankungen macht.
Die Mining-Ökonomie hat sich im Jahr 2026 verschlechtert, so die Analysten, wobei Bitcoin fünf Monate in Folge unter den geschätzten Produktionskosten gehandelt wurde. Unter Berufung auf den Mining-Bericht von CoinShares für das erste Quartal erklärte JPMorgan, dass derzeit schätzungsweise etwa 20 % der Miner verlustreich arbeiten.
Finanzieller Druck hat die Miner veranlasst, mehr Bitcoin-Bestände zu verkaufen. Börsennotierte Mining-Unternehmen liquidierten im ersten Quartal mehr als 32.000 $BTC, was ihre kumulierten Verkäufe für das gesamte Jahr 2025 übersteigt, so Daten, die in dem Bericht zitiert werden.
Infolgedessen wirken sich selbst relativ kleine Kursbewegungen zunehmend auf die Netzwerkauslastung aus. Wenn der Bitcoin-Preis unter die Produktionskosten fällt, neigen Betreiber mit höheren Kosten dazu, ihre Anlagen abzuschalten, was zu einem Rückgang der Hashrate und einer Anpassung der Mining-Schwierigkeit nach unten führt. Die Bank verwies auf die zweite Juniwoche, in der die Mining-Schwierigkeit um 10 % sank – der zweite Rückgang dieser Größenordnung in diesem Jahr.
Mit Blick nach vorn erwarten die Analysten, dass die erhöhte Sensitivität bei Hashrate und Mining-Schwierigkeit anhalten wird, solange Bitcoin unter seinen geschätzten Produktionskosten bleibt, die die Bank derzeit bei etwa 78.000 US-Dollar ansetzt. Die weltweit größte Kryptowährung wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 64.700 US-Dollar gehandelt.
Bitcoin-Miner setzen zunehmend auf Künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechner (HPC), um ihre Einnahmen zu diversifizieren, da die Gewinnmargen im Mining unter Druck geraten.