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Die Kryptobranche hat jahrelang darauf gewartet, dass der Kongress liefert, was sie seit langem fordert: ein dauerhaftes US-Regelwerk für digitale Vermögenswerte, das klarstellt, welche digitalen Vermögenswerte der Aufsicht der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) unterliegen.
Das hätte Unternehmen und Investoren in der Krypto-Branche größere Sicherheit geboten, als sich weitgehend auf Regulierungsbehörden zu verlassen, deren Richtlinien sich zwischen den Regierungsperioden ändern können.
Dann erlitten diese Hoffnungen am 15. September einen Rückschlag.
Das Clarity-Gesetz Gesetzentwurf scheiterte bei einer Verfahrensabstimmung im Senat, wobei 49 Stimmen dafür und 50 dagegen abgegeben wurden, was nicht ausreichte, um die erforderlichen 60 Stimmen für die Annahme zu erreichen. Die Verhandlungen waren an ethischen Beschränkungen bezüglich der Krypto-Geschäftsinteressen hochrangiger Beamter, einschließlich Präsident Donald Trump, gescheitert, ebenso wie an Bedenken hinsichtlich des Anlegerschutzes und der Bekämpfung illegaler Finanzströme.
Mit den im November bevorstehenden Zwischenwahlen und nur noch wenig legislativer Zeit verringerte die Niederlage die Chancen auf eine Verabschiedung in diesem Jahr erheblich, sodass die Regulierungsbehörden die Lücke füllen müssen.
Und das wirft eine Frage für eine weitere boomende Ecke des Krypto-Sektors auf: Dealmaking.
Weniger Deals?
Auf den ersten Blick könnte man annehmen, dass das Scheitern des Clarity Act die Krypto-Dealaktivitäten wahrscheinlich dämpfen würde.
Denn letztlich würde regulatorische Unsicherheit es potenziellen Käufern, insbesondere traditionellen Finanzunternehmen, erschweren, Übernahmen in den USA anzustreben, besonders wenn das Geschäft des Zielunternehmens von Token oder Aktivitäten abhängt, deren regulatorische Behandlung sich ändern könnte.
Doch Banker und Investoren, die mit CoinDesk sprachen, erwarten nicht, dass der Rückschlag des Clarity Act die Krypto-M&A-Aktivitäten abrupt zum Erliegen bringt. Stattdessen sehen sie einen ungleichmäßigeren Effekt: Transaktionen in Bereichen, in denen die Regulierungsbehörden bereits klarere Regeln vorgelegt haben, könnten weiterhin voranschreiten, während Unternehmen, die noch mit ungeklärten regulatorischen Fragen konfrontiert sind, schwerer zu übernehmen sein könnten.
„Der Rückschlag des Clarity Act ändert den Kurs nicht“, sagte Paul McCaffery, Leiter der digitalen Vermögenswerte bei der Investmentbank KBW.
Sein Argument: Der Kongress ist nicht das einzige Spiel in der Stadt.
„Die SEC und die CFTC handeln bereits proaktiv, um die regulatorische Klarheit zu schaffen, die die Märkte benötigen, und das löst eine Welle von M&A im Bereich der digitalen Vermögenswerte, der traditionellen Finanzdienstleistungen und der Fintech-Branche gleichermaßen aus“, sagte McCaffery.
Tatsächlich genehmigte die SEC nur zwei Tage nach der Abstimmung im Senat eine vorübergehende „Innovationsausnahme“ die begrenzten Handel mit tokenisierten US-Aktien auf bestimmten Onchain-Plattformen ermöglicht. Dann am 1. Oktober, die Agentur vorgeschlagen eine neue Regel, um zu klären, wie Investmentgesellschaften mit Kunden-Kryptovermögen umgehen und diese verwalten können. Unterdessen hat die CFTC auch einige regulatorische Hürden abgebaut, unter anderem durch die Gewährung von Erleichterungen für bestimmte Softwareanbieter und Aktualisierung der Prognose rund um tokenisierte Investitionen und blockchainbasierte Aufzeichnungen.
