coindesk.com
Ron Hammond, Leiter der Politikabteilung beim Krypto-Market-Maker Wintermute, sieht die Clarity Act mit Vorsicht und schätzt die Wahrscheinlichkeit seiner Verabschiedung in diesem Jahr trotz zunehmender Dynamik in Washington auf etwa 30 % ein.
„Es gibt viele bewegliche Teile“, sagte Hammond und verwies auf einen Gesetzgebungsprozess, der zwar voranschreitet, aber ungleichmäßig. Der Clarity Act zielt darauf ab, Regeln für die Regulierung der Marktstruktur von Kryptowährungen in den USA zu schaffen, einschließlich der Kodifizierung der Aufsichtsmöglichkeiten der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission über digitale Vermögenswerte in den USA.
Hammonds Einschätzung stimmt weitgehend mit anderen Signalen am Markt überein. Eine kürzlich durchgeführte Punchbowl-Umfrage unter Lobbyisten und Mitarbeitern schätzt die Wahrscheinlichkeit auf 26 %, während der Prognosemarkt Kalshi knapp über einer 50-prozentigen Chance liegt. Die Spannweite unterstreicht, wie unsicher der Verlauf des Gesetzesentwurfs weiterhin ist.
Dennoch wird Hammond, der auf sprechen wird,CoinDesk's Consensus Miami Konferenz nächsten Monat verzeichnet schrittweise Fortschritte. Gesetzgeber drängen darauf, den Gesetzentwurf durch den Ausschuss zu bringen, wobei einige eine Abstimmung bereits am 20. April anstreben, obwohl er darauf hinwies, dass solche Zeitpläne seit Monaten flexibel sind.
„Diese Termine verschieben sich“, sagte er. „Am Ende des Tunnels gibt es Licht, aber auf dem Weg dorthin gibt es Hürden.“
Die Verabschiedung des Clarity Act wird weithin als entscheidender Schlüssel für die institutionelle Akzeptanz von Krypto angesehen, da er klare Regeln dafür schaffen würde, welche digitalen Vermögenswerte als Wertpapiere versus Waren eingestuft werden und wie sie in den USA gehandelt, verwahrt und anderweitig reguliert werden können.
Das heutige fragmentierte und unsichere Rahmenwerk hat viele große Vermögensverwalter, Banken und Pensionsfonds aufgrund von rechtlichen und Compliance-Risiken an den Rand gedrängt. Ein umfassendes Gesetz zur Marktstruktur würde diese Unklarheit verringern und den Institutionen das Vertrauen geben, ihre Exponierung zu erhöhen, neue Produkte einzuführen und Kryptowährungen stärker in traditionelle Finanzsysteme zu integrieren.
Hürden
Im Mittelpunkt dieser Hürden stehen: die Banken.
Laut Hammond bleiben traditionelle Finanzinstitute das größte Hindernis, insbesondere in Bezug auf die Frage, ob Stablecoins Erträge bieten sollten. Ein aktueller Bericht des Rates der Wirtschaftsberater hat sich gegen den Widerstand der Banken gestellt, doch die Verhandlungen sind weiterhin ins Stocken geraten.
„Es gab von verschiedenen Seiten Versuche: Coinbase (COIN), das Weiße Haus, die Urheber des Gesetzesentwurfs, eine Lösung zu finden“, sagte Hammond. „Aber jedes Mal verweigern die Banken den Nachgiebigkeit.“
Der Streit hat bereits mindestens einen Kompromiss zum Scheitern gebracht. Hammond sagte, ein vorgeschlagener „Yield-Deal“, der ins Gespräch gebracht wurde, vor ungefähr zwei Wochen konnte keine der beiden Parteien zufriedenstellen, wodurch die Verhandlungsführer zurück an den Zeichentisch geschickt wurden. Ein neue Version zirkuliert nun, aber die Erwartungen sind gedämpft.
„Selbst bei den allgemeinen makroökonomischen Belastungen ist schwer vorstellbar, wie die Banken hier zufrieden werden könnten“, sagte er.
Demokraten
Dieser Widerstand prägt die Politiken rund um den Gesetzentwurf, insbesondere für die Demokraten. Hammond stellte fest, dass einige Gesetzgeber, die Finanzierungen aus der Kryptoindustrie akzeptiert haben, nun einen schwierigen Balanceakt vollziehen.
„Wenn Sie ein Demokrat sind, der Krypto-Gelder angenommen hat, wie stehen Sie zu diesem Thema?“, sagte er und verwies dabei auch auf ungelöste Bedenken im Zusammenhang mit dezentraler Finanzierung (DeFi) und der Einhaltung der Geldwäschebekämpfung.
Zusätzliche politische Gegenwinde könnten in den kommenden Monaten auftreten. Hammond wies darauf hin, dass die anhaltende Prüfung der Krypto-bezogenen Geschäfte des ehemaligen Präsidenten Donald Trump ein potenzieller Zündfunke sein könnte, der die Unterstützung der Demokraten erschweren könnte, wenn sie sich um Juni herum verschärft.
„All das wird zu einem weiteren Kopfzerbrechen“, sagte er.
Trotz der Reibungen ist Hammond der Ansicht, dass das Gesetzespaket weiterhin einen gangbaren, wenn auch engen, Weg nach vorn hat. Fortschritte im Ausschuss und fortgesetzte Verhandlungen könnten es bis zur Jahresmitte am Leben erhalten, wenn sich die politischen Anreize möglicherweise ändern.
„Es wird bald einige Fortschritte geben“, sagte er.
US-Expansion
Für Wintermute sind die Einsätze hoch. Das Unternehmen, einer der größten Krypto-Market Maker weltweit mit einem täglichen Handelsvolumen von etwa 10 Millionen US-Dollar, erweitert seine Präsenz in den USA und vergrößert sein Team in New York.
Hammond erklärte, dass dies ein breiteres Branchenengagement für den US-Markt widerspiegele, insbesondere unter den Rahmenbedingungen, die Unternehmen als ein günstigeres regulatorisches Umfeld betrachten. „Wintermute hat seit der Wahl seine Aktivitäten durch die Eröffnung eines US-Büros in NYC ausgeweitet und wir stellen aktiv Personal ein“, fügte er hinzu.
Dies macht das Ergebnis des Clarity Act umso bedeutungsvoller. Während Hammond „Licht am Ende des Tunnels“ sieht, betonte er, dass eine Verabschiedung im Jahr 2026 Durchbrüche erfordern wird, die bisher schwer zu erreichen waren.
Vorerst bleibt 30 % seine Zahl, und es ist eine Erinnerung daran, dass Fortschritte in Washington nicht immer zu Ergebnissen führen.
Weiterlesen: Bitcoin steckt fest, doch JPMorgan zufolge könnte neue Gesetzgebung den entscheidenden Funken setzen