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Die britische Wettbörse Smarkets hat bei den US-Regulierungsbehörden eine Zulassung für den Betrieb eines Prognosemarktes beantragt. Dies ist ein deutliches Indiz dafür, dass sich ein bedeutender Unternehmenseinstieg in eines der weltweit am schnellsten wachsenden Segmente des Finanzhandels entwickeln könnte.
Das Unternehmen hat bei der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Anträge auf Zulassung als Designated Contract Market (DCM) und Derivatives Clearing Organization (DCO) eingereicht. Beides würde es Smarkets ermöglichen, ereignisbasierte Kontrakte in den USA zu listen und abzuwickeln.
Sollte der Antrag genehmigt werden, plant Smarkets, seine Prognosemarktplattform bis Ende 2026 in den USA zu eröffnen. Damit würde das Unternehmen in einen dynamischen Markt einsteigen, in dem Händler auf die Wahrscheinlichkeit realer Ereignisse wie Wahlen oder Wirtschaftsindikatoren wetten. Mit diesem Schritt reiht sich die Londoner Börse in die Riege zahlreicher Fintech-Unternehmen ein, die ebenfalls eine Zulassung für den Betrieb von Prognosemärkten im US-amerikanischen Derivatehandel anstreben.
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Das Geschäftsmodell von Smarkets unterscheidet sich von dem traditioneller Sportwettenanbieter, da es als Peer-to-Peer-Plattform fungiert. Die Teilnehmer handeln direkt miteinander und der Vermittler erhält lediglich eine Gebühr für ausgeführte Verträge – nicht von den beteiligten Nutzern. Diese Form des Handels ähnelt eher Derivatemärkten als traditionellen Glücksspielsystemen. Das hat dazu beigetragen, dass Prognosemärkte in den USA regulatorische Akzeptanz finden.
Unterstützung erhält Smarkets auch von großen Handelsfirmen wie dem in Chicago ansässigen Proprietary-Trading-Riesen Susquehanna International Group, der bereits seit Langem im Derivate- und Optionshandel tätig ist. Diese Unterstützung verleiht Smarkets Glaubwürdigkeit und hilft dem Unternehmen, die strengen regulatorischen und Compliance-Anforderungen für den Geschäftsbetrieb auf den US-Finanzmärkten zu erfüllen.
Den behördlichen Genehmigungsprozess verstehen
Der Markteintritt von Smarkets in den USA unterliegt der Genehmigung der CFTC (Commodity Futures Trading Commission), der US-amerikanischen Bundesbehörde, die den Handel mit Futures, Swaps und anderen Derivaten reguliert. Die 1974 gegründete Kommission überwacht sogenannte Designated Contract Markets (DCMs) und die Clearingstellen, die Derivate handeln.
Um einen vollwertigen Prognosemarkt zu betreiben, benötigt Smarkets zwei Lizenzen. Die Plattform müsste als DCM anerkannt werden, um Ereigniskontrakte – eine Art Derivat, das auf dem Eintreten eines tatsächlichen Ereignisses basiert – listen und handeln zu können. Gleichzeitig würde die Anerkennung als Derivate-Clearingstelle (DCO) es dem Unternehmen ermöglichen, diese Kontrakte intern abzuwickeln, anstatt eine externe Clearingstelle zu nutzen.
In der Regel setzt der Zulassungsprozess voraus, dass Unternehmen über gut entwickelte Compliance-Verfahren, die Fähigkeit zur Marktüberwachung, Maßnahmen zur Verhinderung von Marktmanipulationen und finanzielle Sicherheit verfügen. Die Börsen müssen außerdem nachweisen, dass ihre Vertragsvereinbarungen dem Commodity Exchange Act und anderen relevanten Vorschriften entsprechen.
Diese Anforderungen deuten einerseits auf die zunehmende Aufmerksamkeit hin, die Regulierungsbehörden den sich rasch etablierenden Prognosemärkten widmen. Andererseits legen sie auch die Möglichkeit von Manipulation und Insiderhandel sowie eine Grauzone zwischen Finanzderivaten und Glücksspiel nahe.
Prognosemärkte ermöglichen es Händlern, Verträge zu kaufen und zu verkaufen, die die Wahrscheinlichkeit zukünftiger Ereignisse abbilden. Da die Marktteilnehmer ihre Prognosen zu Variablen wie Wahlergebnissen, Wirtschaftsnachrichten, Sportmeisterschaften oder geopolitischen Entwicklungen fortlaufend anpassen, schwanken die Preise.
Die Idee ist nicht neu (sie existiert bereits seit Jahrzehnten), doch der gesamte Prognosemarkt hat in den letzten Jahren dank des Ausbaus der digitalen Infrastruktur und der zunehmenden rechtlichen Transparenz einen Boom erlebt.
Ein bedeutender Meilenstein wurde im Jahr 2021 erreicht, als Kalshi als erste staatlich regulierte Börse für All-Event-Kontrakte die Zulassung als Designated Contract Market erhielt. Anschließend wurde Kalshi die Genehmigung für eine eigene Clearingstelle erteilt, wodurch das Unternehmen den gesamten Handelszyklus selbst kontrollieren kann.
Gleichzeitig haben dezentrale Plattformen international an Bedeutung gewonnen. Ein Beispiel hierfür ist Polymarket, einer der einflussreichsten kryptowährungsbasierten Prognosemärkte. Er ermöglicht es Nutzern, mithilfe der Blockchain-Infrastruktur auf die Wahrscheinlichkeit von Ereignissen weltweit zu handeln. Dennoch hatte der Dienst in den USA regulatorische Schwierigkeiten und musste seine amerikanischen Nutzer sperren, bis er zu einem regulierten Dienst überging.
Die Aktivitäten in diesem Bereich waren so intensiv, dass sich Prognosemärkte von reinen Experimenten zu milliardenschweren Handelsplattformen entwickelt haben.
Regulierungsaufsicht und Rechtsdebatten
Prognosemärkte sind trotz ihres Wachstums umstritten. Kritiker befürchten, dass Spekulationen über politische oder geopolitische Ereignisse einen Anreiz zur Manipulation schaffen und ethische Fragen im Zusammenhang mit Wetten auf sensible Ereignisse aufwerfen.
Die Regulierungsbehörden haben mit einer Verschärfung der Branchenregulierung reagiert. So veröffentlichte die CFTC Anfang 2026 Richtlinien, in denen sie ihre Pläne zur Überwachung von Risiken wie Insiderhandel, Marktmanipulation und Missbrauch vertraulicher Informationen darlegte sowie ihre Absicht, die Vorschriften für Prognosemärkte stärker durchzusetzen.
Die Behörde ist zudem in die anhaltenden Debatten involviert, ob bestimmte Verträge – insbesondere solche im Zusammenhang mit Sportergebnissen – als Finanzderivate oder als Glücksspielprodukte im Sinne des jeweiligen Landesrechts einzustufen sind. Mehrere US-Bundesstaaten haben die Zuständigkeit des Bundes für Verträge im Zusammenhang mit Sportveranstaltungen angefochten und argumentiert, dass ihre lokalen Glücksspielgesetze gelten.
Diese Klagen könnten die Geschäftslandschaft von Unternehmen wie Smarkets beeinflussen, die in den Markt eintreten wollen.
Der Schritt von Smarkets deutet auf ein breiteres institutionelles Interesse an Prognosemärkten als neuer Kategorie von Finanzinstrumenten hin. Ereigniskontrakte werden für Hedgefonds, Eigenhandelsfirmen und Privatanleger immer attraktiver, da sie die Möglichkeit bieten, Risiken abzusichern oder Einschätzungen zu politischen und wirtschaftlichen Ereignissen abzugeben.
Prognosemärkte werden zunehmend in die gängigen Anwendungen von Finanztechnologieplattformen integriert. Andere Analysten gehen davon aus, dass Ereigniskontrakte dadurch letztendlich zu den meistgehandelten Derivaten gehören werden.
Die zunehmende Beteiligung großer Handelsunternehmen und Finanzinstitute lässt vermuten, dass Prognosemärkte zu einem wichtigen Bestandteil des globalen Derivatemarktes werden könnten.
Der Schritt von Smarkets, eine US-amerikanische Regulierungszulassung zu beantragen, erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem sich die Landschaft der Prognosemärkte rasant verändert. Die Vereinigten Staaten eröffnen durch regulatorische Änderungen, Gerichtsentscheidungen und technologische Fortschritte neue Möglichkeiten für Unternehmen, innerhalb des Landes Geschäfte zu tätigen, ohne gegen das Gesetz zu verstoßen.
Gleichzeitig nimmt der Wettbewerb zu. Die bestehenden Plattformen erweitern ihre Dienstleistungen und neue, von großen Finanzinstituten unterstützte Plattformen streben danach, den Ereignishandel in die breiteren Handelssysteme zu integrieren.
Sollte Smarkets die erforderlichen Lizenzen erhalten, könnte das Unternehmen direkt mit bestehenden US-amerikanischen Prognosemärkten konkurrieren und seine Erfahrung als groß angelegte Wettbörse nutzen.