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Die Europäische Union (EU) hat den maximalen extrahierbaren Wert (MEV) als illegalen Marktmissbrauch gemäß ihrer Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) eingestuft.
Dieser bedeutende Schritt zielt darauf ab, ausgeklügelte Marktmanipulationen einzudämmen und allen Teilnehmern ein faires Engagement zu ermöglichen.
Regulatorische Maßnahmen und Definitionen der EU
MEV bezieht sich auf den Gewinn, den Blockproduzenten erzielen können, indem sie Transaktionen innerhalb eines Blocks neu ordnen, einbeziehen oder ausschließen. Diese Manipulation kann das System unfair machen und denen, die über mehr Ressourcen und technisches Wissen verfügen, einen Vorteil verschaffen. Patrick Hansen, Leiter der EU-Strategie und -Politik bei Circle, betonte die Schwere des Problems.
“Das bekannte MEV, bei dem ein Miner/Validator Transaktionen neu ordnet, um bestimmte Transaktionen zu überholen und Gewinn zu erzielen, deutet eindeutig auf Marktmissbrauch hin.”
Patrick Hansen, Leiter der EU-Strategie und -Politik bei Circle
Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) skizzierte Maßnahmen zur Bekämpfung von MEV. Laut ESMA müssen Handelsplattformen verdächtige MEV-Aktivitäten überwachen und melden, und die vorgeschlagenen Standards umfassen detaillierte Verfahren zur Erkennung von Ausnutzungen.
ESMAs Entwurfsvorlage ist nicht endgültig und könnte in den kommenden Monaten Änderungen unterliegen. Die Behörde hat den 25. Juni als Frist für die Einreichung von Rückmeldungen zu den Entwurfsstandards festgelegt.
MEV ist seit 2018 in der Blockchain-Community umstritten, da es die Transaktionskosten erhöht, die Netzwerksicherheit untergräbt und unfairen Handel fördert. Durch die Neuordnung von Transaktionen erfassen Miner Werte, was zu höheren Gebühren und Ineffizienzen führt.
Bedeutende Persönlichkeiten der Kryptoindustrie schlagen verschiedene Lösungen für dieses Problem vor. Vitalik Buterin, Mitbegründer von Ethereum, hat kürzlich MEV-Probleme angesprochen. Er vermutet, dass die Reduzierung von MEV durch Protokolle, die Transaktionsdetails bis zur Bestätigung verbergen, und die Trennung von Transaktionsvorschlägen und Blockbauern, die unfaire Wertextraktion begrenzen könnten.
Die US-Finanzregulierungsbehörden sind sich ebenfalls der MEV-Bedrohung bewusst. Das US-Justizministerium (DOJ) kündigte die Verhaftung zweier Brüder an, die MEV-Taktiken nutzten, um 25 Millionen USD von Ethereum zu stehlen. Ihnen drohen Anklagen wegen Betrugs und Geldwäsche mit möglichen 20-jährigen Gefängnisstrafen.
Die Entwurfsstandards der ESMA schlagen einen kooperativen Durchsetzungsansatz vor und fordern die Zusammenarbeit zwischen Behörden innerhalb und außerhalb der EU. Einmal finalisiert, werden diese Standards die Krypto-Regulierungsumgebung der EU prägen und als Präzedenzfall für andere Jurisdiktionen dienen.