MSCI Strategiewechsel im US-Index: Beeinflusst der Zwangsverkauf von 2,8 Milliarden Dollar MSTR?

Der Indexanbieter MSCI hat bekannt gegeben, dass das Unternehmen Strategy, der größte Bitcoin-Halter, am 30. November aus dem MSCI USA Index entfernt wird. Dieser Schritt könnte einen erzwungenen Verkauf von Aktien im Wert von etwa 2,8 Milliarden Dollar zur Folge haben, da passive Fonds ihre Bestände anpassen müssen. Die Entscheidung wurde in der November-Überprüfung von MSCI bestätigt.

Gründe für den Ausschluss

Der Ausschluss von Strategy basiert auf einer neuen Regel von MSCI, die am 15. Oktober in Kraft trat. Nach dieser Regel gelten Unternehmen ohne wesentliche operative Vermögenswerte als „nicht operativ“ und verlieren damit die Berechtigung für die globalen Indizes von MSCI. Strategy, früher bekannt als MicroStrategy, betreibt zwar weiterhin ein Softwaregeschäft, doch der Großteil ihres Vermögens besteht aus Bitcoin. Laut der aktuellen SEC-Quartalsmeldung hält das Unternehmen 850.364 Bitcoin, die für insgesamt 64,16 Milliarden Dollar erworben wurden.

Auswirkungen auf den Markt

Die Aktien von Strategy schlossen am Mittwoch bei 122,35 Dollar, was einem Anstieg von 1,06 Prozent entspricht. Nach Bekanntgabe der Indexänderung fielen die Aktien jedoch um 0,85 Prozent auf 121,31 Dollar im nachbörslichen Handel. Analysten von JPMorgan hatten bereits im Vorfeld geschätzt, dass durch den Ausschluss etwa 2,8 Milliarden Dollar an Aktien aus Passivfonds verkauft werden könnten.

Reaktionen von Strategy

Das Unternehmen selbst vertritt die Auffassung, dass die Regelung seinen Geschäftsbetrieb nicht wesentlich beeinträchtigt. Michael Saylor, Gründer und Vorsitzender von Strategy, äußerte sich kritisch zu der Entscheidung und bezeichnete sie als fehlgeleitet und fehlerhaft. Saylor betonte, dass MSCI nicht als Schiedsrichter des Marktes agieren sollte, sondern diesen vielmehr spiegeln sollte.

Folgen für andere Indexanbieter

Die Auswirkungen des Ausschlusses könnten sich noch weiter ausdehnen. JPMorgan hat prognostiziert, dass ein zusätzliches Volumen von 8,8 Milliarden Dollar abfließen könnte, falls auch andere Indexanbieter dem Beispiel von MSCI folgen. Unternehmen, die Bitcoin in ihren Bilanzen halten, standen in der Vergangenheit für einen Zugang zu Bitcoin über den Aktienmarkt, doch mit MSCIs neuer Regelung könnte dieser Zugang als nicht operatives Geschäft angesehen werden.