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Tokenisierte Einlagen könnten die Fähigkeit der US-Banken, langfristige Zinsrisiken zu tragen, um etwa 700 Milliarden US-Dollar verringern, sofern sie die Einleger um 10 % empfindlicher gegenüber Zinsänderungen machen.
Das geht aus hervorSchätzungen von zwei Ökonomen der Dallas Fed. Ein separates Szenario ergab, dass Banken etwa 580 Milliarden US-Dollar an Kapazität verlieren könnten, um das Zinsrisiko langfristiger Kredite und Wertpapiere zu absorbieren, falls die Tokenisierung Einlagen um 10 % früher aus den Banken abziehen lässt, so schätzten die Ökonomen.
Die Berechnungen gehen davon aus, dass Einlagen durchschnittlich vier Jahre bei einer Bank verbleiben. Dies macht die von den Banken entwickelten Produkte als regulierte Alternativen zu Stablecoins zu einem potenziellen Hemmnis für ihre Fähigkeit, langfristige Kredite zu finanzieren.
Die Zahlen messen, wie viel langfristige Zinsrisiken Banken tragen könnten, falls die Tokenisierung Einlagen beweglicher macht und als Finanzierungsquelle für Kredite weniger verlässlich wird.
Rosie Levy und Srini Ramaswamy, die Wirtschaftswissenschaftler, schätzten, dass „andere Einlagen“, ohne große Termineinlagen, etwa 5,8 Billionen US-Dollar bzw. 80 % des rund 7 Billionen US-Dollar umfassenden langfristigen Zinsrisikos des Bankensystems abdecken.
„Eine sofortige Abwicklung würde Einlageninhabern, die Renditen priorisieren, ermöglichen, nahezu augenblicklich die Bank zu wechseln“, schrieben Levy und Ramaswamy.
Tokenisierte Einlagen bringen das Geld von Geschäftsbanken auf eine Blockchain, wodurch programmierbare Zahlungen und Echtzeit-Abwicklung ermöglicht werden, während die Gelder im regulierten Bankensystem verbleiben. Diese Funktionen könnten jedoch die Reibungspunkte verringern, die Einlagen bindend machen.
Einleger, die höhere Renditen anstreben, könnten Geld nahezu augenblicklich zwischen Banken bewegen. Smart Contracts und agentische KI könnte theoretisch diesen Prozess automatisieren, indem Einzahlungen gewechselt werden, ohne dass der Inhaber eine direkte Aktion vornehmen muss, fügten die Ökonomen hinzu.
Banken könnten darauf reagieren, indem sie höhere Zinsen zahlen, um Einlagen zu halten, mehr Reserven und Staatsanleihen halten oder sich stärker auf Termindarlehen stützen.
Wenn sie diese teurere Verschuldung nutzen würden, um ihre bestehenden Kredite aufrechtzuerhalten, würde dies wahrscheinlich „die Kreditkosten für Verbraucher und Unternehmen nachteilig beeinflussen“, schrieben die Ökonomen.
Evidenz aus Brasilien bietet einen frühen Vergleich. Ein Studie 2025 zum Instant-Payment-Netzwerk Pix des Landes stellte fest, dass eine intensivere Nutzung des Systems die Bestände der Banken an liquiden Vermögenswerten, insbesondere Staatsanleihen, erhöhte und gleichzeitig die Kreditvermittlung verringerte.
Die Banken erhöhten zudem den Anteil von Subprime-Darlehen in ihren verbleibenden Kreditportfolios, da sie nach höheren Renditen strebten.
Tokenisierte Einlagen befinden sich noch in einem frühen Stadium und sind im Allgemeinen schwer zwischen den Emittenten zu übertragen. The Clearing House und Banken wie Bank of America, Citi und Wells Fargo sind Entwicklung eines interoperablen Netzwerks entwickelt zur Unterstützung von bankübergreifender Abwicklung, automatisierten Arbeitsabläufen und 24/7-Abrechnung.