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Alphabet, die Muttergesellschaft von Google, kündigte an, etwa 80 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital zur Finanzierung der künstlichen Intelligenz-Recheninfrastruktur zu beschaffen. Das Ausmaß der Erhöhung und die Struktur, mit der sie durchgeführt wurde, haben sowohl auf den traditionellen Finanz- als auch auf den Kryptomärkten sofort Aufmerksamkeit erregt.
Das Handbuch von Strategy zur Akkumulation von Bitcoin, wandelbaren Vorzugsaktien und Aktienprogrammen am Markt wird nun von einem der weltweit größten Unternehmen genutzt, um KI-Chips zu kaufen und Rechenzentren zu bauen.
„Finanzierungsinstrumente, die von MSTR zur Übernahme von Bitcoin populär gemacht wurden, werden nun von einem Mag 7-Unternehmen genutzt, um KI zu entwickeln“, sagte Strategy-CEO Phong Le und fügte hinzu: „KI und Bitcoin sind die digitalen Schienen der Zukunft.“
Wie die 80 Milliarden Dollar zusammenbrechen
Die Erhöhung besteht aus drei unterschiedlichen Stücken:
- 30 Milliarden US-Dollar: Gleichmäßig aufgeteilt zwischen 15 Milliarden US-Dollar in Stammaktien und 15 Milliarden US-Dollar an obligatorischen wandelbaren Vorzugsakten, die um Mai 2029 in Stammaktien umgewandelt wurden
- 40 Milliarden US-Dollar: Ein Marktprogramm, das es Google ermöglicht, ab dem dritten Quartal 2026 Stammaktien schrittweise zu verkaufen
- 10 Milliarden US-Dollar: Eine private Platzierung direkt an Berkshire Hathaway, aufgeteilt zwischen Klasse-A-Aktien zu 351,81 US-Dollar und Klasse-C-Aktien zu 348,20 US-Dollar
Berkshire baut seit dem dritten Quartal 2025 seine Google-Position aus. Diese Platzierung erweitert diesen Einsatz erheblich.
Die Rückgabe des Vorzugskapitals
Phong Le zeigte eine Grafik, die einen strukturellen Wandel zeigt, der Googles Finanzierungswahl in einen historischen Kontext stellt.
Vorzugskapital war von den 1800er bis Anfang des 20. Jahrhunderts ein Kernbestandteil der Unternehmensfinanzierung und entsprach 20 % bis 40 % der typischen Kapitalstrukturen, insbesondere bei Eisenbahn- und Versorgungsunternehmen. Der Aufstieg liquider Anleihenmärkte Mitte des 20. Jahrhunderts zwang bevorzugte Instrumente jahrzehntelang in Nischennutzung.
Das Diagramm argumentiert, dass digitale Kredite im Zyklus 2025 das Vorzugskapital nun wieder als Kernfinanzierungsebene etablieren. Googles obligatorisches convertible-preferred-Angebot im Wert von 15 Milliarden Dollar ist keine ungewöhnliche Struktur. Es handelt sich um eine Rückkehr zu einem Finanzierungsmodell, das über ein Jahrhundert lang das Unternehmenskapital dominierte und nun von Unternehmen wiederbelebt wird, deren Asset-Erwerbsbedarf das übersteigt, was traditionelle Fremdkapitalmärkte effizient aufnehmen können.
Strategy normalisierte diesen Ansatz für Bitcoin-Treasury-Unternehmen. Google hat es nun auf die höchste Stufe der globalen Technologie-Kapitalmärkte gebracht. Das Asset unterscheidet sich, aber die Architektur ist identisch.