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Bullish (BLSH) hat zugestimmt, die Transfer-Agentur und Aktionärsdienstleistungsfirma Equiniti in einem 4,25 Milliarden Dollar schweren Deal zu übernehmen, der ein zentrales Element der traditionellen Marktinfrastruktur in seine digitale Asset-Plattform integrieren und somit seine Expansion im Bereich tokenisierter Wertpapiere vorantreiben würde.
Die Transaktion verschafft Bullish, der Muttergesellschaft von CoinDesk, einen regulierten Transferagenten, eine für börsennotierte Unternehmen erforderliche Funktion, neben den bereits bestehenden Fähigkeiten in den Bereichen Tokenisierung, Handel und Marktinfrastruktur.
Equiniti führt Aufzeichnungen für mehr als 2.500 Unternehmen und 20 Millionen Aktionäre und bearbeitet jährlich Zahlungen in Höhe von rund 500 Milliarden US-Dollar, wodurch es effektiv als System der Aufzeichnung für Aktienbesitz fungiert.
Gemeinsam streben die Unternehmen danach, eine End-to-End-Plattform anzubieten, die Token-Design, Ausgabe, Compliance, Registerführung und Sekundärhandel abdeckt. Damit adressieren sie eine wesentliche Lücke in blockchainbasierten Kapitalmärkten, die Bullish identifiziert hat: das Fehlen eines Transferagenten, der speziell für tokenisierte Vermögenswerte konzipiert ist.
„Tokenisierung ist eine einmalige Veränderung, wie Kapitalmärkte funktionieren – der prägende Infrastrukturtrend der nächsten 25 Jahre“, sagte Tom Farley, CEO von Bullish, in der Pressemitteilung.
"Breite Akzeptanz im institutionellen Maßstab erfordert drei Dinge: End-to-End-Tokenisierungsdienste, ein einheitliches, integriertes Hauptbuch sowie Emittentenbeziehungen in großem Umfang. Diese Kombination liefert alle drei Voraussetzungen, und ich bin überzeugt, dass sie uns einzigartig positioniert, die Übergangsphase zu tokenisierten Wertpapieren anzuführen," fügte er hinzu.
Der Deal erfolgt, während traditionelle Finanzdienstleister weiterhin verstärkt in die Tokenisierung von Wertpapieren investieren. Zuletzt kündigten das von BlackRock unterstützte Unternehmen Securitize und Computershare an, Teile des 70 Billionen US-Dollar schweren US-Aktienmarkts onchain zu bringen über tokenisierte Aktien, ein Schritt, der die traditionelle Infrastruktur näher an die Blockchain-Schienen bringt.
M&A-Welle
Die Übernahme von Equiniti durch Bullish erfolgt auch vor dem Hintergrund einer umfassenderen Konsolidierungswelle im Kryptobereich, da Unternehmen darum wetteifern, umfassende Finanzinfrastrukturen aufzubauen.
Nach einer Flaute in den Jahren 2022–2023 erlebten Fusionen und Übernahmen im Jahr 2025 eine starke Erholung, mit mehr als 260 Transaktionen im Gesamtwert von etwa 8,6 Milliarden US-Dollar, so Daten von Pitchbook. Der Betrag ist ungefähr viermal so hoch wie im Vorjahr, angetrieben durch klarere Regulierung und erneutes institutionelles Interesse.
Unternehmen nutzen zunehmend Übernahmen, um Fähigkeitslücken in Bereichen wie Verwahrung, Zahlungsverkehr, Tokenisierung und Derivaten zu schließen, während größere Akteure kleinere Firmen übernehmen, um Vertrieb und Compliance zu skalieren. Hochkarätige Transaktionen – von Kraken’s Schritt in regulierte Derivate zu MoonPays Vorstoß in Zahlungsinfrastruktur, unterstreichen eine Abkehr von spekulativen Wetten hin zu vertikaler Integration und nachhaltigen Erlösmodellen, ein Trend, der voraussichtlich bis 2026 anhalten wird.
Der Deal positioniert Bullish, der ging an die Börse im letzten Jahr, um die traditionelle Aktieninfrastruktur mit Blockchain-Netzwerken zu verbinden und so Funktionen wie Echtzeit-Transparenz bei Kapitalbeteiligungen, automatisierte Unternehmensaktionen und schnellere Abwicklungen zu ermöglichen, während die Liquidität tokenisierter Aktien insbesondere für nicht-amerikanische Investoren unterstützt wird.
Mit 4,25 Milliarden US-Dollar würde die Übernahme von Equiniti zu den größten kryptobezogenen Transaktionen aller Zeiten gehören und die 2,9 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme von Coinbase übertreffen. Kauf von Deribit und Krakens 1,5-Milliarden-Dollar-Deal von NinjaTrader. Die Größenordnung verdeutlicht, wie sich die Krypto-M&A über den Austausch von Börsen hinausentwickelt hat und in eine Landnahme für regulierte Finanzinfrastruktur übergegangen ist.
Bullishs letzte Übernahme vor dem Equiniti-Deal war der Erwerb von CoinDesk im Jahr 2023 von der Digital Currency Group, was den Einstieg in die Bereiche Medien, Daten und Indexdienstleistungen neben dem Handelsgeschäft markierte. Im Jahr 2024 wurde zudem der Datenanbieter CCData übernommen, ein in Großbritannien regulierter Benchmark-Administrator und einer der führenden Anbieter von Daten und Indexlösungen für digitale Vermögenswerte.
Die Übernahme von Equiniti wird voraussichtlich Anfang 2027, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen, abgeschlossen sein.
Goldman Sachs fungierte als Finanzberater für Bullish, während Evercore und FT Partners Siris Capital berieten, einen Gründungsinvestor von Equiniti seit 2021.
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