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Bitmine Immersion Technologies (BMNR), der größte institutionelle Inhaber von Ether ($ETH), steht vor fast 9 Milliarden US-Dollar Verlusten, da der Kursrückgang des Tokens unter 1.800 US-Dollar den Wert seiner umfangreichen Treasury belastet.
Die Aktien des von Tom Lee geleiteten Unternehmens fielen am Mittwoch um weitere 5,9 %, rutschten unter 17 US-Dollar und setzten ihren Rückgang seit Anfang Mai auf 28 % fort. Die Aktie ist nun unter ihr Tief von Februar gefallen und erreicht damit den schwächsten Stand seit der Bekanntgabe der strategischen Neuausrichtung auf eine Ethereum-Treasury im Jahr 2025.
Der Ausverkauf erfolgt, während $ETH seine Tiefststände vom Februar erneut testet. Die zweitgrößte Kryptowährung hat seit Anfang Mai mehr als 20 % verloren, als Lee, Mitbegründer von Fundstrat und Vorsitzender von BitMine, argumentiert dass der Market's "Mini-Krypto-Winter" wahrscheinlich beendet ist und ein neuer "Krypto-Frühling" begonnen hat.
Unter Lees Führung hat Bitmine in etwa einem Jahr mehr als 5,4 Millionen $ETH angesammelt, was ungefähr 4,5 % des umlaufenden Ethereum-Angebots entspricht. Diese Position hat bei den aktuellen Preisen einen Wert von etwa 10 Milliarden US-Dollar.
Diese Bestände sind jedoch inzwischen stark im Minus und weisen laut geschätzte 8,9 Milliarden US-Dollar an nicht realisierten Verlusten auf.Daten gesammelt von DropsTab.
Digitale Vermögenswerte in Unternehmensbilanzen unter Druck
Der Kursrückgang von Bitmine unterstreicht den erneuten Druck im Bereich der digitalen Vermögenswerte bei Treasury-Abteilungen, in denen Unternehmen versuchen, das von Michael Saylor's MicroStrategy (MSTR) entwickelte Erfolgsmodell zu kopieren: Kapital durch öffentliche Märkte beschaffen und die Erlöse zur Akkumulation von Kryptowährungen nutzen.
Dieses Modell ist zunehmend schwerer aufrechtzuerhalten, da die Kryptopreise nachgaben und viele Treasury-Aktien unter den Wert ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte fielen.
Die Strategie selbst kürzlich offengelegt seinen ersten Bitcoin-Verkauf seit 2022, was eine Debatte darüber auslöste, wie das Unternehmen künftig Verpflichtungen aus seinen Vorzugsaktienangeboten finanzieren könnte.
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Die Situation von Bitmine unterscheidet sich in einigen wichtigen Punkten. Das Unternehmen finanzierte seine Ether-Käufe hauptsächlich durch die Ausgabe von Eigenkapital und nicht durch Fremdkapital, wodurch es nicht den Verschuldungsproblemen und Zinszahlungen ausgesetzt ist, mit denen einige Treasury-Peers konfrontiert sind.
Das Unternehmen erzielt zudem Einnahmen durch das Staking seines $ETH und den Betrieb seines Staking-Dienstes MAVAN. Bitmine gab an, mehr als 4,7 Millionen $ETH – etwa 87 % seiner Bestände – gestaked zu haben und schätzte kürzlich die annualisierten Staking-Einnahmen auf etwa 276 Millionen US-Dollar.
Lee fordert $250.000 für $ETH
Die jüngste Kursentwicklung hat Lees langfristigen Ausblick nicht gedämpft.
Auf der Proof of Talk-Konferenz in Paris Anfang dieser Woche erklärte er sagte $ETH könnte letztendlich 250.000 $ erreichen, da Tokenisierung, KI-gesteuerte Transaktionen und unternehmensgestütztes Staking die Rolle von Ethereum im globalen Finanzsystem neu gestalten.
Für den Moment scheinen sich die Anleger auf eine unmittelbarere Realität zu konzentrieren. Ether notiert wieder nahe den Niveaus, die zuletzt während des Verkaufs im Februar erreicht wurden, wodurch die Bilanz von Bitmine tief im Minus liegt und die Kluft zwischen Lees langfristiger These und der aktuellen Marktmeinung zum Vermögenswert deutlich wird.