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Öffentliche Blockchains machen Transaktionen so transparent, dass sie nachverfolgt, geprüft und überwacht werden können, doch diese Sichtbarkeit kann zu Lasten der Privatsphäre der Nutzer gehen. Traditionelle Compliance-Systeme begegnen der Rechenschaftspflicht häufig durch die Identifizierung von Personen, was jedoch eines der ursprünglichen Versprechen der Kryptowährungen untergraben kann: die Möglichkeit, Transaktionen standardmäßig ohne Offenlegung der persönlichen Identität durchzuführen.
Laut den Diskussionsteilnehmern bei CoinDesks Consensus Miami Konferenz Anfang dieser Woche sind diese Spannungen zunehmend durch eine Onchain-„Intelligenzschicht“ lösbar, die eine hybride Blockchain-Architektur mit Wallet-Adressen-spezifischer Überwachung kombiniert. Die Idee ist, die Arbeit auf verschiedene Teile des Systems zu verteilen. Private, genehmigungspflichtige Netzwerke können Institutionen die Rechenschaftspflicht und Glaubwürdigkeit bieten, die sie benötigen, während öffentliche, genehmigungsfreie Chains Liquidität bereitstellen können, und Blockchain-Forensik-Tools Plattformen dabei helfen können, Transaktionen auf Wallet-Adressen-Ebene zu überprüfen, ohne jeden Nutzer automatisch mit einer realen Identität zu verknüpfen.
Rajeev Bamra, Global Head of Strategy für die digitale Wirtschaft bei Moody's Ratings, erklärte, dass die herkömmliche Intelligenzschicht drei Fragen beantwortet: „Wer ist es? Was machen sie? Und kann ich dem Datensatz vertrauen?“ Diese Fragen seien im traditionellen Finanzwesen durch Banken, Verwahrer, Clearingstellen und Kredit-Rating-Agenturen geklärt worden, so Bamra.
Bamra schätzte den institutionellen Markt für digitale Finanzen heute auf etwa 35 Milliarden US-Dollar, gegenüber mehr als 200 Billionen US-Dollar an jährlichen Clearing-House-Flüssen im traditionellen Finanzwesen, mit einem Wachstum von „über 100 oder 150 %“ in den letzten 18 Monaten. Die Blockchain-Architektur, so prognostizierte er, wird weder einheitlich öffentlich noch privat sein, sondern eine hybride Form darstellen. „Private Erlaubnisnetzwerke werden die Verantwortlichkeit und Glaubwürdigkeit bieten“, erklärte er, während „die öffentliche erlaubnisfreie Blockchain die Liquidität bringt, die die privaten Erlaubnisnetzwerke nicht bieten.“
Pauline Shangett, Chief Strategy Officer der nicht-verwahrenden Börse ChangeNOW, vertrat entschieden die Argumentation der Nutzerseite. „Bitcoin war im Kern, in seiner Entstehung, ein halb-anonymes digitales Bargeld“, erklärte sie.
ChangeNOW, das standardmäßig keine KYC-Vorschriften durchsetzt, arbeitet mit AML-Anbietern und Blockchain-Forensikfirmen zusammen, um Transaktionen auf Wallet-Adress-Ebene zu überwachen. „Diese gesamte Blockchain-Forensik-Infrastruktur ermöglicht es uns, nicht die Personen zu identifizieren, die Gelder durch unser System transferieren, sondern stattdessen deren Adressen zu verfolgen“, erklärte Shangett.
Wenn Strafverfolgungsbehörden an ChangeNOW herantreten, erklärte Shangett, stellt das Unternehmen Transaktionsdaten bereit, ohne die Person hinter der Transaktion zu enttarnen. Sie sagte, dass dieser Kompromiss es der Plattform ermögliche, registrierungsfreie Swaps anzubieten, während sie gleichzeitig interne Buchhaltungssysteme aufrechterhält und mit den Behörden zusammenarbeitet, wenn illegitime Gelder über den Dienst bewegt werden.
Zur Regulierung erklärte Bamra, dass grenzüberschreitende Rahmenwerke wie die Markets in Crypto-Assets-Verordnung der Europäischen Union und der GENIUS Act der USA dieselben grundlegenden Fragen zur Vermögensqualität, Trennung und Haftung stellen, sich jedoch auf der Ebene der Spezifikationen deutlich unterscheiden. „Wir glauben, dass eine regulatorische Konvergenz in der Absicht besteht, es aber in der Realität oder der Umsetzung zu Fragmentierung kommt“, sagte er.
Shangett schloss mit einem regulatorischen Haftungsrahmen ab, der ihrer Ansicht nach den Kern der tatsächlichen Verantwortlichkeit trifft.
„Die Akteure, die für die regulatorischen Rahmenbedingungen und deren Umsetzung zur Verantwortung gezogen werden sollten, sind diejenigen, die sich mit Emissionen und nicht mit Übertragungen befassen“, sagte sie.