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Die Tokenisierung ist zu einem der beliebtesten Schlagwörter im Krypto-Bereich geworden, doch Zach Pandl, Leiter der Forschung bei Grayscale, betonte, dass Investoren sie weniger als einzelnen Trade betrachten sollten, sondern vielmehr als einen langen Fahrplan mit verschiedenen Gewinnern in unterschiedlichen Phasen.
Auf der EthCC-Konferenz in Cannes, Frankreich, erklärte Pandl, dass der Trend sich noch in den Anfängen befindet. Tokenisierte Vermögenswerte – der Prozess der Nutzung von Blockchain-Plattformen zur Abwicklung, Übertragung und Erfassung des Eigentums an verschiedensten Finanzanlagen wie Anleihen, Fonds und Aktien – wachsen rasant. Derzeit befindet sich dies jedoch bei 27 Milliarden US-Dollar, es stellt immer noch etwa 0,01 % dar, einen winzigen Bruchteil der globalen Kapitalmärkte. Es wird erwartet, dass swell auf nahezu 19 Billionen US-Dollar bis 2033, so BCG und Ripple.
Große Banken und Vermögensverwalter verstehen bereits die Chancen. „Die beiden Dinge, die Institutionen bewusst sind, sind Stablecoins und Tokenisierung“, sagte Pandl. Dennoch versuchen sie weiterhin herauszufinden, wo Kapital allokiert werden sollte, um tatsächlich von diesen Innovationen zu profitieren.
Von hier aus erwartet Pandl, dass die Tokenisierung sich in Phasen vollzieht, wobei verschiedene Arten von Netzwerken und Modellen in jeder Phase Wert erfassen.
Die ersten Gewinner könnten, so sagte er, Projekte sein, die eher dem traditionellen Finanzwesen ähneln und nicht weniger.
"In den Anfangsphasen des Tokenisierungsprozesses werden Sie Erfolge sehen, die eher dem heutigen Funktionieren des Finanzsystems ähneln," sagte er.
Das bedeutet institutionenzentrierte, berechtigte Systeme, die praktische Probleme wie Datenschutz, Identität und Kontrolle lösen.
Pandl verwies auf das Canton Network (CC), unterstützt von Wall-Street-Giganten wie DRW, TradeWeb, Goldman Sachs und Nasdaq als potenzieller Gewinner in dieser frühen Phase der Tokenisierung betrachtet.
Er sagte, es sei „eine vollkommen vernünftige Investition“ für Anleger, die kurzfristigere Erfolge erzielen möchten, selbst wenn Cantons Ansatz nur „eine leicht andere, leicht verbesserte Version“ des heutigen Finanzsystems darstellt.
Die zweite Phase
Die zweite Phase der Tokenisierung könnte ein hybrides Modell sein, bei dem wir sowohl institutionseigene Blockchains als auch einen globalen gemeinsamen Zustand haben, wobei diese Netzwerke miteinander verbunden sind und miteinander kommunizieren. Ein Beispiel dafür ist Avalanche (AVAX), mit Hunderten von souveränen, unternehmensweiten Chains (sogenannten Subnets), die live sind, aber mit einem primären Layer-1-Netzwerk verbunden sind.
Ether ($ETH) von Ethereum ist seiner Ansicht nach die größere, aber langsamere Wette. Pandl sagte, er glaube, dass sich der Markt letztendlich in Richtung „globaler dezentraler Finanzen“ bewegen wird, fügte jedoch hinzu, dass „die Technologie noch nicht vollständig ausgereift“ sei und auch die Institutionen noch nicht bereit sind.
Das macht $ETH zur ambitionierteren Investition für diejenigen, die bereit sind, auf den langfristigen Wandel weg von finanziellen Zwischenhändlern zu warten.
Es gibt auch Picks-and-Shovels-Strategien. Pandl hob kettenagnostische Dienstleister wie Chainlink als eine weitere Möglichkeit hervor, um Engagement zu erhalten, und erklärte, dass diese möglicherweise „sogar noch überzeugender“ sind als manche Blockchains.
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