coindesk.com
Wall-Street-Unternehmen könnten die Blockchain-Technologie übernehmen, jedoch nicht in ihrer derzeitigen Form. Das offene, verteilte Hauptbuch, das für alle einsehbar ist, steht im Widerspruch zur Funktionsweise der traditionellen Finanzwelt, sagte Don Wilson, Gründer und CEO von DRW, einem TradFi-Handelsunternehmen, das seit über einem Jahrzehnt im Kryptobereich aktiv ist.
„Es gibt keine Welt, in der Institutionen sagen werden: ‚Oh ja, veröffentlicht einfach alle meine Trades onchain‘,“ sagte Wilson am Donnerstag auf dem Digital Asset Summit in New York. „Jeder Geldmanager würde es als Versagen seiner Treuhandpflicht ansehen, jeden einzelnen Trade, den er tätigt, der Welt zu veröffentlichen.“
Die vollständige Sichtbarkeit jeder Transaktion steht im Widerspruch dazu, wie Institutionen Risiken managen und Handelsstrategien schützen, sagte Wilson. Wenn ein Investor mit einer großen Beteiligung an einem Unternehmen beginnt, Aktien zu verkaufen, können andere Marktteilnehmer das Muster erkennen, und die anfänglichen Trades werden einen „enormen Preiseinfluss“ auf die späteren Trades des Investors haben. Mit anderen Worten, die Transparenz wirkt sich zum Nachteil des Händlers aus.
„Das Problem liegt nicht in der Technologie selbst, sondern in ihrer Umsetzung“, sagte Wilson. „Ich halte es für einen Fehler, Dinge auf diese Chains zu setzen, die vollständige Transparenz haben.“
DRW wurde 1992 gegründet und führte 2014 Cumberland ein, einen der ersten institutionellen Kryptohandelsstände, genau in dem Moment, als sich die Bitcoin- (BTC-)Märkte zu formieren begannen. Dieser frühe Einstieg verschaffte dem Unternehmen eine exklusive Perspektive darauf, wie sich digitale Vermögenswerte von Nischenmärkten zu einer Infrastruktur entwickelten, die heute von Banken eingehend untersucht wird.
Wilson’s aktueller Fokus spiegelt diesen Wandel wider. Er verwies auf Bestrebungen, traditionelle Vermögenswerte onchain zu bringen, und warnte davor, dies auf vollständig transparenten Netzwerken zu tun.
Ethereum wurde seit langem angepriesen als die Blockchain, die am wahrscheinlichsten in den Wall Street Sektor integriert wird, wobei Entwickler insbesondere ihr großes dezentrales Finanzökosystem (DeFi) und ihre Rolle bei frühen Tokenisierungsbemühungen hervorheben.
Aber wie bei Bitcoin sind alle Transaktionen sichtbar, und große Banken haben einen anderen Weg eingeschlagen. Viele haben Jahre damit verbracht, private, genehmigte Netzwerke aufzubauen oder zu unterstützen, mit der Begründung, dass Finanzinstitute eine strengere Kontrolle über Daten, Zugang und Compliance benötigen. Unternehmen wie JPMorgan, die größte US-Bank nach Vermögenswerten, haben interne Systeme, während andere Plattformen unterstützt haben, die darauf ausgelegt sind, zu begrenzen, wer Transaktionen einsehen und validieren kann.
Wilson plädierte für Systeme, die die Sichtbarkeit einschränken. „Privatsphäre steht ganz oben auf der Liste“, sagte er und beschrieb damit die notwendigen Merkmale für die institutionelle Adoption. Er nannte auch Marktstrukturprobleme wie Front-Running. „Die Möglichkeit, dass Menschen Transaktionen umordnen können … das ist einfach nicht für Finanzmärkte geeignet.“
Seine Äußerungen erfolgen vor dem Hintergrund der Tokenisierung gewinnt in der Branche zunehmend an Bedeutung. Banken und Vermögensverwalter testen Möglichkeiten, Aktien, Anleihen und andere Vermögenswerte auf blockchainbasierte Systeme zu übertragen. Wilson ist der Ansicht, dass die Chance besonders für wichtige Anlageklassen groß ist. Er erwartet jedoch, dass das Design anders aussehen wird als bei den heutigen öffentlichen Blockchains.
„Ich denke, es ist offensichtlich, dass das nicht passieren wird“, sagte er in Bezug auf die Idee, dass Institutionen vollständig transparente Systeme übernehmen. „Alle denken, ich sei verrückt … also weiß ich nicht. Vielleicht liege ich falsch. Wir werden sehen.“