USA wieder Nettoimporteur von Bitcoin, sagt Chainalysis

Das Unternehmen kam zu diesem Ergebnis durch die Analyse von Daten für das im Juni 2026 endende Jahr. „Überweisungen unter 10.000 US-Dollar wiesen in jedem gemessenen Zeitraum einen Nettoabfluss auf. Bei Überweisungen mit höheren Beträgen kehrt sich das Bild jedoch um: Allein in der Kategorie über 10 Millionen US-Dollar entfielen 53.200 [4,3 Milliarden US-Dollar] Coins auf Nettozuflüsse“, so die Analysten, ohne jedoch die Gesamtzahl der Nettoimporte oder den Verbleib der $BTC aus dem US-Privatkundenbereich anzugeben. „Privatanleger senden Bitcoin ins Ausland; Institutionen holen es herein“, schlussfolgerte Chainalysis.

Die Rolle von Bitcoin-ETFs

Bitcoin selbst bewegt sich nirgendwohin, da es im Wesentlichen ein Eintrag in einem Hauptbuch ist. Amerikaner übertragen möglicherweise die Zugriffsrechte auf ihre Vermögenswerte an Offshore-Börsen, ausländische Peer-to-Peer-Märkte oder Familienmitglieder im Ausland. Sie könnten unter anderem auch für Waren und Dienstleistungen bezahlen. Um den „Import/Export“ von $BTC zu bewerten, stützte sich Chainalysis weitgehend auf den Web-Traffic der beteiligten Krypto-Asset-Dienste. Die Analysten nennen die Importeure nicht namentlich. Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds (ETFs) dürften diesmal kaum der Haupttreiber gewesen sein, da sie im ersten Halbjahr 2026 Nettoabflüsse in Höhe von 5,39 Milliarden US-Dollar verzeichneten, bevor es zu einer Erholung kam. Langfristig haben diese Fonds jedoch nach wie vor eine wichtige Rolle gespielt.

„Seit der Einführung der Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 ist der Anteil der USA an der globalen Bitcoin-Aktivität in jedem Berichtszeitraum stetig gestiegen“, so Chainalysis. Das Unternehmen fügte hinzu, dass eine strategische Bitcoin-Reserve der US-Bundesregierung ebenfalls zu einer „impliziten staatlichen Nachfrage“ nach $BTC beigetragen habe, auch wenn sie selbst keine $BTC gekauft habe.

Unterschiedliche Bedürfnisse bei Bitcoin und Stablecoins

Gleichzeitig versorgen die USA die Welt mit an den US-Dollar gekoppelten Stablecoins, während sie Bitcoin importieren, was zeigt, wie unterschiedlich die Welt und die Amerikaner diese Vermögenswerte nutzen. Der nach Marktkapitalisierung größte Stablecoin, USDT, wird jedoch von Tether ausgegeben, einem Unternehmen, das nicht in den USA ansässig ist. An den US-Dollar gekoppelte Stablecoins sind in der Regel durch US-Staatsanleihen und andere Vermögenswerte gedeckt. Im September berichtete die Federal Reserve Bank von San Francisco, dass die Bestände an US-Staatsanleihen bei den Stablecoin-Emittenten innerhalb von fünf Jahren um mehr als 200 Milliarden US-Dollar gestiegen seien, was dazu beigetragen habe, den Rückgang der chinesischen Bestände auszugleichen.

Laut Chainalysis wendet sich der Rest der Welt den Stablecoins zu, weil sie einen Bedarf decken, den amerikanische Nutzer nicht teilen: den Zugang zu Dollar ohne ein US-Bankkonto. Amerikaner hingegen interessieren sich eher für $BTC als knappen Wertspeicher.

„Das Interesse der Anleger an Bitcoin als monetäre Alternative ist nach wie vor groß, insbesondere da die Staatsverschuldung und die Staatsausgaben weltweit neue Höchststände erreichen“, wird Will Su, Geschäftsführer und Leiter der Forschung im Bereich digitale Vermögenswerte bei Blackrock, in dem Bericht zitiert.

Die folgende Grafik veranschaulicht diesen Unterschied: Ein höherer Wert für einen Vermögenswert deutet darauf hin, dass dieser eine größere Rolle bei den Krypto-Aktivitäten einer Region spielt. In den USA ist dieser Vermögenswert Bitcoin; im Rest der Welt sind es Stablecoins. Darüber hinaus hat sich die Kluft zwischen den Rollen der beiden Anlageklassen in den USA und dem Rest der Welt seit mindestens 2024 vergrößert.

Zwei Fronten und zwei Trends

Daher sind die USA nun an beiden Fronten aktiv. Laut Chainalysis unterscheiden sich die beiden Trends in ihrer Dauerhaftigkeit – institutionelle Anleger investieren je nach Marktbedingungen Kapital in $BTC, während „exportierte“ Stablecoins dazu beitragen, den globalen Einfluss des Dollars zu stärken. Die Europäische Zentralbank hat die Ausbreitung von an den US-Dollar gekoppelten Stablecoins wiederholt als einen der Hauptgründe für ihr Projekt „Digitaler Euro“, die digitale Zentralbankwährung der Eurozone, angeführt.

Laut Daten von Chainalysis machen an den Dollar gekoppelte Token 99,1 % des Orderbuchvolumens bei Stablecoins aus, während an den Euro gekoppelte Token nur 0,45 % ausmachen.