Bitcoin verzeichnet bestes Quartal seit Trumps Wahlsieg und trotzt der Saisonalität

Der Bitcoin-Kurs ist im dritten Quartal dieses Jahres von 58.524 auf 83.556 US-Dollar gestiegen. Das entspricht einem Zuwachs von 25.032 US-Dollar beziehungsweise 42,77 %, laut Daten der Krypto-Börse Coinbase.

Damit war es das beste Quartal seit Q4 2024, als $BTC rund um den Wahlsieg des selbsternannten Krypto-Präsidenten Donald Trump um 47,48 % beziehungsweise über 30.000 US-Dollar zulegen konnte.

Besonders auffällig an dem jetzt abgeschlossenen Quartal war, dass sich $BTC dabei deutlich besser als andere Anlageklassen schlagen konnte. So gewann der US-Technologieindex Nasdaq 100 lediglich 0,56 %, während der Gold-ETF um 3,38 % zulegte.

Bei Bitcoin gab es jedoch eine etwas andere Ausgangslage. $BTC begann das Quartal nämlich nahe des Bärenmarkttiefs von 57.717 US-Dollar, das tatsächlich in der Nacht auf den 1. Juli gesetzt wurde. Im Juni davor verzeichnete $BTC den schlechtesten Monat seit Sommer 2022.

Trotzdem: Die Performance im dritten Quartal war in Anbetracht der Umstände durchaus beachtlich. Unter anderem an der makroökonomischen Front gab es nämlich stärkeren Gegenwind.

Denn während die Federal Reserve im September die erste Zinsanhebung seit über drei Jahren vollzog, legten die Renditen von 10‑jährigen US-Staatsanleihen auf Quartalssicht so stark zu wie zuletzt im Jahr 1994, was im Umkehrschluss eine historisch schlechte Kursperformance bedeutet. Steigende Kapitalmarktzinsen gelten grundsätzlich als Bremsfaktor für Sachwerte.

Hinzu kam, dass im September der wichtige CLARITY Act bei der Verfahrensabstimmung im Senat scheiterte, womit durch den Kongress zementierte regulatorische Klarheit für den Krypto-Sektor in weite Ferne gerückt ist.

Als wäre das noch nicht genug, verkaufte Strategy, der größte börsennotierte $BTC-Halter, im Juli und August noch mehrere Tausend Bitcoin, während das Vertrauen in die Bitcoin-Selbstverwahrung durch die ausgenutzte Sicherheitslücke bei der Hardware-Wallet Coldcard nachhaltig erschüttert wurde.

Trotz all dieser negativen Nachrichten beendete Bitcoin das dritte Quartal bei 83.556 US-Dollar und damit über dem Zwischenhoch aus dem Mai dieses Jahres sowie dem vielbeachteten 50-Wochen-Durchschnitt.

Die US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs verzeichneten dabei Zuflüsse in Höhe von circa 6,5 Milliarden US-Dollar und machten so die rund 5 Milliarden US-Dollar an Abflüssen im zweiten Quartal mehr als nur wieder wett.

Eigentlich ist das dritte Quartal historisch betrachtet das schwächste für $BTC. Die durchschnittliche Performance beträgt – seit 2013 gemessen – lediglich 8,69 %, wie Daten von Coinglass zeigen. Das bedeutet, dass sich Bitcoin mit dem starken Q3 in diesem Jahr auch entgegen der Saisonalität entwickelte.

Das wird vor allem auch bei einem Blick auf die Kursentwicklung im September deutlich. Der Kurs konnte in dem Bitcoin-Monat mit der schlechtesten Durchschnitts-Performance nämlich um mehr als 6 % zulegen. Damit wurden sogar zum ersten Mal seit dem Jahr 2012 ein grüner Juli, August und September in Folge verzeichnet.

Neben der Saisonalität sprach eigentlich auch die Zyklustheorie für einen weiter fallenden Kurs. Denn Bitcoin-Bärenmärkte dauerten bislang immer rund 12 Monate.

Da $BTC am 6. Oktober 2025 das bisherige Allzeithoch erreicht hat, gingen viele entsprechend davon aus, dass der Boden des Bärenmarkts erst im Oktober erreicht wird.

Das erklärt, wieso viele von der plötzlichen Bitcoin-Rally im August, bei der es den größten Short-Squeeze in der Bitcoin-Geschichte gab, auf dem falschen Fuß erwischt wurden. Am 19. August gab es bei $BTC ein Kursfeuerwerk, nachdem das US-Finanzministerium größere Rückkäufe langlaufender US-Staatsanleihen ankündigte, die den Anstieg bei den Renditen aber nicht aufhalten konnten.

Auch wenn es natürlich nicht ausgeschlossen ist, dass Bitcoin gemäß der Zyklustheorie noch im Oktober auf neue Tiefs fällt, hat die Rally seit Mitte August dies weitaus unwahrscheinlicher gemacht. $BTC müsste vom aktuellen Niveau aus nämlich binnen kürzester Zeit um über 30 % einbrechen.

Vielmehr spricht nun für weiter steigende Kurse, dass offenbar noch viele an der Seitenlinie sind, weil sie auf weitere Bärenmarkttiefs für den Einstieg gewartet haben. Möglicherweise werden diese zu höheren Notierungen wieder zukaufen, wenn $BTC im Oktober eben doch nicht mehr einbrechen sollte.

Der Oktober ist derweil der Bitcoin-Monat mit der historisch höchsten Median-Performance. Deshalb spricht man in der Bitcoin-Community auch vom „Uptober“. Im Jahr 2025 war dies ein zentrales Narrativ, als $BTC zu Beginn des Oktobers ein neues Allzeithoch erreichte. Doch der Oktober 2025 wurde letztlich ein roter Monat.

Die vergangenen Monate haben gezeigt, dass die Saisonalität von Bitcoin nur bedingt dabei hilft, eine Prognose abzuleiten. Demnach sollte sich jetzt wohl auch nicht darauf verlassen werden, dass das vierte Quartal, das mit einer Durchschnitts-Performance von 77,07 % und einer Median-Performance von 47,73 % das mit Abstand beste Bitcoin-Quartal ist, zwingend weitere Kursanstiege mit sich bringen wird.

Am relevantesten dürften von hier aus die Entwicklungen bei der US-amerikanischen Geldpolitik sowie den US-Staatsanleihen sein. Dass sich $BTC von den negativen Entwicklungen bislang weitestgehend unbeeindruckt zeigte, ist ein gutes Zeichen. Sollte es an dieser Front Entspannung geben, stünde einem starken Q4 wohl nichts im Weg.

Robbie Mitchnick, Leiter der Abteilung für digitale Assets bei BlackRock, prognostizierte bereits im Juni, dass $BTC rund um die Anfang November stattfindenden Midterm-Wahlen in den USA wieder an Momentum gewinnen könnte. Seiner Einschätzung nach dürften dann nämlich wieder die US-Staatsschulden beziehungsweise die Geldentwertung in den Fokus rücken. Die Rally im August, nach der vermehrt wieder das Narrativ des Debasement-Trades aufgegriffen wurde, könnte schon einmal einen Vorgeschmack darauf gegeben haben.